Guld stabiliserer sig nær to-ugers top, men møder en stædig dollar

Guld holder igen sin position, men det er ikke den samme optur, som løftede guld i årets første del. Den seneste bevægelse drives mindre af panik og mere af en omvurdering af prissætningen.

Svagere amerikanske arbejdsmarkedsdata har reduceret frygten for, at Federal Reserve skynder sig med endnu en renteforhøjelse, og har givet aktiver uden renteafkast noget luft.

Alligevel er dollaren ikke faldet tilbage, og det holder guldets genopretning afdæmpet snarere end eksplosiv.

Rentelette stabiliserer guld

Spotguld var næsten uændret omkring $4,174.66 per ounce i asiatisk handel mandag, efter tidligere at have ramt sit højeste niveau siden 22. juni.

Amerikanske guldfutures til levering i august steg 1.5% til $4,186.70.

Metallet kommer efter en ugentlig gevinst på mere end 2%, dets første fremgang i fem uger.

Vendingen fulgte tegn på, at ansættelsesaktiviteten i den amerikanske økonomi er aftagende, hvilket opmuntrede markedsdeltagere til at nedskalere forventningerne om en nært forestående Fed-forhøjelse.

Det er væsentligt, fordi guld ikke betaler rente. Når markederne indregner højere renter, stiger alternativomkostningen ved at holde guld.

Når de forventninger svækkes, får guld som regel en støtte.

Dollarens styrke begrænser opadpotentialet

Stigningen har stadig et loft. Dollaren steg cirka 0.1%, hvilket gør guld dyrere for købere, der betaler i andre valutaer.

Markedsstrateger ser det som hovedårsagen til, at guld ikke har kunnet udbygge sidste uges genopretning mere kraftfuldt.

Rente-markederne indikerer nu omkring en 55% sandsynlighed for en Fed-forhøjelse i september, ned fra over 60% før de seneste arbejdsmarkedsdata.

Det skift er understøttende for guld, men det udgør ikke en fuldstændig afvisning af Fed-stramningsscenariet.

Investorer vil nu rette blikket mod referatet fra Feds møde den 16.-17. juni, som offentliggøres onsdag.

Offentliggørelsen bør vise, hvor hårdt politikerne diskuterede behovet for yderligere stramning, før det nylige fald i oliepriserne og svagere jobdata ændrede markedets stemning.

Efterspørgselsudsigten holder prognoserne forsigtige

JPMorgan har også dæmpet nogle af de mere aggressive forventninger til guld.

Banken forventer, at guld i gennemsnit vil ligge omkring $4,300 per ounce i tredje kvartal og $4,500 i fjerde kvartal, idet den henviser til svagere end forventet efterspørgsel fra centrale købersegmenter og fornyet følsomhed over for reale renter.

Det peger stadig på opadpotentiale fra de nuværende niveauer, men det er ikke en løssluppen prognose.

Banken ser også nedsiderisici, hvis kommende amerikanske data genopliver sagen for tidligere Fed-aktion.

Andre ædelmetaller var svagere efter de seneste gevinster. Sølv faldt 0.6% til $62.03 per ounce efter tidligere at have ramt sit højeste niveau siden 23. juni.

Platin tabte 0.1% til $1,636.60, mens palladium svækkedes 0.2% til $1,271.75.