Guld falder efter 2% hop — handlende forbereder sig på ny inflationsoverraskelse

Guld faldt onsdag, da markedets kortvarige fejring af svagere amerikansk inflation gav plads til et mere bekymrende spørgsmål: om endnu et oliechok vil holde prispresset vedvarende.

Spotguld faldt 0.5% til $4,035.67 pr. ounce kl. 0300 GMT, mens augustterminerne faldt 0.7% til $4,042.20.

Faldet udviskede en del af tirsdagens stigning på mere end 2%, da guld nåede $4,100.49 efter at forbrugerpriserne i juni overraskede negativt.

Guldet trækkes nu mellem aftagende kortsigtede renteangst og udsigten til, at fornyet kamphandling i Mellemøsten igen vil presse energipriserne op.

Oliechok svækker CPI-lettelsen

De amerikanske forbrugerpriser faldt 0.4% i juni, det første månedlige fald siden april 2020, mens den årlige inflation aftog til 3.5%.

Kerneinflationen aftog til 2.6%, hvilket fik handlende til at reducere forventningerne om en umiddelbar renteforhøjelse fra Federal Reserve.

Dataene løftede indledningsvis guld kraftigt, men investorer kigger allerede forbi en rapport, der fangede energipriserne før den seneste optrapning.

Brent steg for tredje session onsdag og avancerede 1.2% til $85.72 pr. tønde, efter at USA genindførte en søblokade mod iranske havne og begge sider udvekslede nye angreb.

En OANDA-strateg sagde, at olieopgangen havde fået CPI-aflæsningen til at fremstå stadig mere bagudrettet.

Højere oliepriser kan sive igennem til transport- og produktionsomkostninger, hvilket øger risikoen for, at Fed fastholder en stram pengepolitik, selvom den samlede inflation køler af.

Fed-omvurdering giver kun delvis støtte

Rentenmarkederne er blevet mindre stramningsorienterede, men de har ikke opgivet udsigten til yderligere stramning.

Handlende tillægger nu omkring 58% sandsynlighed for en stigning i september, ned fra 76% før CPI-rapporten, mens chancen for et træk inden december forbliver tæt på 80%.

Fed-formand Kevin Warsh og Chicago Feds præsident Austan Goolsbee tog godt imod forbedringen i inflationen, men signalerede, at én gunstig måned ikke er nok.

Warsh sagde, at beslutningstagerne stadig havde arbejde at gøre, mens Goolsbee ønskede flere måneders yderligere afdæmpning, før han ville drage sikre konklusioner.

Den forsigtighed begrænser fordelen for guld.

Lavere renteexpectationer reducerer alternativomkostningen ved at holde ikke-afkastgivende guld, men vedvarende inflationsrisici kan løfte Treasury-renterne og understøtte dollaren, hvilket opvejer efterspørgslen efter defensive aktiver.

The $4,000 level becomes the next test

Den umiddelbare tekniske kamp er koncentreret om $4,000-niveauet, som holdt under mandagens salgspres og understøttede tirsdagens opsving.

Et afgørende brud under det niveau kunne sende prisen ned mod slutningen af junis lavpunkter, mens fornyet købsaktivitet ville skulle bryde over $4,100 for at genetablere opadgående momentum.

Producentprisindekset for juni, der offentliggøres kl. 8:30 i Washington, vil give næste aflæsning af pipeline-inflationen.

En blødere rapport kunne stabilisere guldet, selvom handlende muligvis fortsætter med at behandle ældre prisdata med forsigtighed, så længe olie forbliver på et højt niveau.

Sølv faldt 0.3% til $58.48 pr. ounce. Platin steg 0.2% til $1,635.56, mens palladium steg 0.2% til $1,307.11.