Nvidia-aktien falder: hvorfor profiterer den ikke af øgede AI-capex

Nvidia NVDA-aktier faldt i handelen torsdag, selv efter Alphabet hævede sin vejledning for kapitaludgifter for 2026, da investorer tilsyneladende roterede mod hukommelses- og halvleder-specialister i stedet for de største teknologiselskaber.

Nvidia-aktien faldt 2,18% i handelen og brød en tre dages vinderstime, mens Micron Technology og SK Hynix steg henholdsvis 2,5% og 2,8%.

Bevægelserne fulgte Alphabets kvartalsregnskab, hvor Googles moderselskab hævede sin vejledning for kapitaludgifter i 2026 til mellem $195 billion og $205 billion, op fra det tidligere skøn på $180 billion til $190 billion.

Det reviderede udgiftsbillede lettede bekymringer om, at investeringer i AI-infrastruktur kunne aftage.

En stor del af de ekstra udgifter forventes at gå til udvidelse af AI-infrastruktur, herunder chips og hukommelse, hvilket gavner leverandører i hele halvlederindustrien.

Alligevel deltog Nvidia ikke umiddelbart i opturen.

Alphabet-aktier kom også under pres og faldt næsten 6,3% trods en bedre end ventet indtjening, da investorer fokuserede på selskabets højere AI-udgiftsforpligtelser.

Investorer skifter til chip- og hukommelsesspecialister

Markedsreaktionen indikerede, at investorer muligvis bevæger sig væk fra de største teknologiselskaber og hen imod mere specialiserede leverandører af AI-hardware.

En nyere trend havde set investorer sælge halvlederaktier til fordel for store teknologiselskaber.

Alphabets seneste vejledning for udgifter ser ud til at have vendt en del af den trend, hvilket har udløst fornyet købsinteresse i hukommelsesproducenter som Micron og SK Hynix, samtidig med at det lagde pres på Nvidia.

Selvom Nvidia fortsat er en af verdens førende AI-chipproducenter, har selskabets hurtige opstigning til at blive et af verdens mest værdifulde børsnoterede selskaber i stigende grad placeret det blandt Big Tech-selskaber frem for de mindre halvledernavne.

Andre teknologigiganter blev også handlet lavere torsdag morgen, hvor Amazon faldt 4,9% og Meta Platforms faldt 4,3%.

Analytikere forbliver positive, mens optionsmarkedet signalerer forsigtighed

På trods af torsdagens fald forbliver den langsigtede stemning omkring Nvidia overvejende positiv.

En Barchart-analyse bemærkede, at platformens Technical Opinion-indikator vurderer Nvidia som en "80% Strong Buy," og pegede på en styrket kortsigtet udsigt.

Analytikere fastholder også et gennemsnitligt kursmål på lige over $304, understøttet af forventninger om nye halvlederarkitekturer og fortsatte investeringer i AI-infrastruktur.

Analysen fremhævede dog også forsigtighed i optionsmarkedet forud for Nvidias regnskab for andet kvartal, planlagt til 26. aug.

Ifølge analysen betaler optionshandlere forhøjede implikerede volatilitetspremier for put-optioner uden for pengene, der udløber kort efter regnskabet, hvilket tyder på øget efterspørgsel efter nedadgående beskyttelse.

Separat argumenterede en rapport fra Motley Fool, at Nvidia forbliver attraktiv trods bekymringer om bæredygtigheden af AI-udgifter.

Rapporten bemærkede, at Nvidias værdiansættelsesindikatorer, herunder pris/indtjeningsforholdet og pris/fri pengestrøm-forholdet, er tæt på femårige lavpunkter og under niveauet hos flere andre virksomheder, der drager fordel af AI-udgifter.

Den argumenterede, at Nvidias produkter har anvendelser ud over kunstig intelligens, med henvisning til tidligere efterspørgsel fra kryptovalutamining og pegede på fremtidige muligheder inden for områder som kvanteberegning.