Derfor falder Nvidia-aktien cirka 4% mandag

Nvidia NVDA-aktien faldt cirka 3% tidligt mandag, da investorer vurderede en række aftaler om AI-infrastruktur, der involverer OpenAI og SK Hynix.

Aktien handlede omkring $198.86 efter et fald på 0,9% i den foregående handelsdag.

Andre halvlederaktier handlede også lavere, med AMD ned omkring 4% og Intel faldende cirka 2%.

Investorer vurderer massive AI-finansieringsplaner

Investorernes opmærksomhed rettede sig mod rapporter om, at Nvidia drøfter finansieringsarrangementer, som kunne understøtte mere end $750 billion i investeringer i AI-infrastruktur.

Ifølge The Wall Street Journal forhandler Nvidia om at stille omtrent $250 billion i finansielle garantier til OpenAI for at støtte leasing af et 10-gigawatt datacenter, som udvikles af SoftBank-datterselskabet SB Energy i det sydlige Ohio.

Rapporten skrev, at garantien ville hjælpe med at berolige långivere, der finansierer projektet, som forventes at koste mere end $500 billion i alt.

Nvidia drøftes også at finansiere op til $350 billion af OpenAIs fremtidige chipindkøb til projektet.

Aftalen ville give OpenAI mulighed for i højere grad at kontrollere sin egen beregningsinfrastruktur i stedet for at være afhængig af cloud-udbydere, herunder Microsoft, Amazon og Oracle, samtidig med at den sikrer langsigtet efterspørgsel efter Nvidias processorer.

Separat annoncerede Nvidia et AI-infrastrukturinitiativ med moderselskabet til den sydkoreanske hukommelseschipproducent SK Hynix, som det sagde er mere end $500 billion værd.

Finansieringsstrategien møder granskning

Den voksende skala af Nvidias finansieringsinitiativer har genåbnet debatten om, hvorvidt virksomheden er med til at skabe efterspørgsel efter sine egne produkter.

Kritikere har hævdet, at Nvidias investeringer, finansieringsarrangementer og ejerandele i AI-virksomheder kunstigt kan understøtte efterspørgslen efter dets chips og presse værdiansættelserne op i sektoren.

Bekymringerne drejer sig om, hvorvidt finansieringsbackede infrastrukturprojekter kan skabe forvrængede incitamenter eller forstærke risici, hvis efterspørgslen efter AI-tjenester i sidste ende ikke lever op til forventningerne.

BofA forbliver optimistisk omkring Nvidia-aktien

På trods af disse bekymringer gentog Bank of America Securities sin Køb-anbefaling og sit kursmål på $350 for Nvidia.

Firmaet sagde, at Nvidias støtte til både open source-AI-modeller og proprietære udviklere som OpenAI afspejler en strategi, der sigter mod at maksimere efterspørgslen på tværs af det bredere AI-økosystem.

Ifølge Bank of America fremmer open source-modeller adoption blandt virksomheder, statslige kunder og startups, mens OpenAI forbliver en af de største forbrugere af AI-infrastruktur.

Firmaet sagde, at kombinationen bør fremskynde efterspørgslen efter grafikkort (GPU'er) og udvide Nvidias økosystem, selvom investorer i stigende grad stiller spørgsmål ved, hvor meget af industriens udgifter der drives af underliggende efterspørgsel versus finansieringsstøtte.

Bank of America bemærkede også, at frontlinje-AI-laboratorier står for omkring 20% af Nvidias indtægter fra datacentre, mens de resterende salg stammer fra en bredere kundebase.

Firmaet pegede på, at det primære bear-case er, at finansieringsassisteret efterspørgsel kan presse Nvidias multipel, efterhånden som investorer revurderer bæredygtigheden af AI-udgifterne.

Nvidia er for nylig begyndt at indsnævre sit præstationsgab i forhold til den bredere halvledersektor.

Aktien er steget cirka 3% i juli, mens PHLX Semiconductor Index er faldet 17%.