Nvidias aktie får ny breakout-katalysator fra partnerskabet med SK Hynix

Nvidias udvidede partnerskab med SK Hynix har givet investorer en grund til at se efter et gennembrud, selvom aftalen endnu ikke har givet en målbar markedsreaktion.

NVDA lukkede fredag i $206.84, ned 0.92%, før detaljerne i SK Group-initiativet blev absorberet.

Nvidia dominerer allerede AI-acceleratorer, men dets processorer kan ikke leveres som komplette systemer uden nok hukommelse med høj båndbredde.

Ved at sikre og fællesudvikle HBM med SK Hynix adresserer Nvidia en komponent, der i stigende grad kan bestemme, hvor mange AI-fabrikker det kan bygge og levere.

SK Hynix-aftale sigter på Nvidias største forsyningsflaskehals

Nvidia og SK Hynix er enige om at etablere et langsigtet partnerskab, der omfatter leverancer, fælles udvikling og optimering af næste generations AI-hukommelse, inklusive HBM.

Aftalen har til formål at tilpasse hukommelsesteknologien til Nvidias compute-platforme.

Det er vigtigt, fordi hukommelse er ved at blive en af de mest presserende begrænsninger i AI-forsyningskæden.

Morgan Stanley-analytiker Joseph Moore beskrev markedet som forskelligt fra en konventionel halvledercyklus og argumenterede for, at hukommelse i stigende grad var den centrale flaskehals for AI- og agentdrevne computersystemer.

Moore identificerede også Nvidia og Broadcom som nogle af de stærkeste navne inden for "value computing".

Hans argument understøtter investeringscasen bag SK Hynix-aftalen: Hvis Nvidia sikrer mere avanceret hukommelse, mens efterspørgslen overstiger udbuddet, kan selskabet levere flere komplette systemer og reducere en væsentlig udførelsesrisiko.

Aftalen fjerner ikke straks mangelproblemerne.

HBM-kapaciteten er stadig begrænset, kvalifikationskravene er krævende, og Nvidia, hyperscalers og rivaliserende acceleratorudviklere konkurrerer om det samme avancerede udbud.

Vera Rubin får både kunde og leverandør

Partnerskabet knytter også Nvidia til en potentielt vigtig kunde.

SK Telecom planlægger at udvikle en AI-fabrik på op til 2 gigawatts ved brug af Nvidias DSX-arkitektur og Vera Rubin-accelererede computersystemer drevet af SK Hynix HBM4.

Den første facilitet forventes at gå i drift i 2027.

Det skaber en strategisk løkke, hvor SK Hynix leverer og co-udvikler hukommelsen, Nvidia leverer computersystemer, netværk, software og datacenterarkitektur, og SK Telecom bliver en infrastrukturkunde, der servicerer Sydkorea og det bredere Asien-Stillehavsområde.

Udrulningen kan blive et værdifuldt referencesite for Vera Rubin, efterhånden som Nvidia møder konkurrence fra hyperscalers' specialdesignede processorer og specialiserede AI-chipvirksomheder.

Det understøtter også Nvidias skift fra at sælge individuelle GPU'er mod at levere komplette AI-fabrikker.

Dog underskrev selskaberne intentionserklæringer for et program, der blev beskrevet som på over $500 billion.

De offentliggjorde ikke Nvidias forventede omsætning, systemvolumener, hukommelsespriser eller bindende indkøbsaftaler.

Læs også: Hvorfor styrtdykker Nvidia-støttede CoreWeave, Nebius og IREN-aktier?

Et gennembrud afhænger stadig af gennemførelsen af Rubin

Gennemførelsen forbliver den centrale risiko. KeyBanc-analytiker John Vinh sagde, at Vera Rubin-optrappningen så ud til at være en smule forsinket på grund af problemer med det termiske låg og SK Hynix' HBM4-kvalifikation.

Han vurderede alligevel den finansielle risiko som håndterbar, fordi yderligere Blackwell-leverancer kunne opveje langsommere Rubin-leveringer.

Vinh fastholdt en Outperform-vurdering og hævede sit kursmål for Nvidia til $330 fra $310.

Hans vurdering indfanger aktiens spænding: partnerskabet adresserer den rette flaskehals, men Nvidia skal stadig kvalificere HBM4, løse systemniveauudfordringer og skalere Rubin efter planen.

Investorer skal også se fortsatte kapitalinvesteringer fra Microsoft, Amazon, Alphabet og Meta.

Barron's argumenterede for nylig, at fornyede Big Tech-udgiftsforpligtelser var nødvendige for at drive varige gevinster over $200.