Guld rører sig kun lidt, men stilheden kan skjule et stort opsving

Guldpriserne bevægede sig tirsdag, da investorer vurderede det usikre USA-Iran-diplomati op imod muligheden for, at et robust amerikansk arbejdsmarked vil holde Feds politik stram.

Spotguld steg 0.2% til $4,062.41 pr. ounce kl. 5.04AM GMT og forblev inden for intervallet $4,000–$4,200.

Geopolitiske spændinger støttede efterspørgslen efter sikre aktiver, men højere energiomkostninger og forventninger om endnu en amerikansk renteforhøjelse truede med at presse obligationsrenterne op og mindske bullionens tiltrækningskraft.

Guld har to veje til en positiv overraskelse

Washington og Tehran fremfører modstridende beretninger om diplomasiforløbet. Præsident Donald Trump siger, at der er samtaler i gang, mens Iran siger, at der hverken foregår eller planlægges forhandlinger.

En fornyet eskalation kunne styrke efterspørgslen efter sikre aktiver. Samtidig kunne fremskridt hen imod en aftale også hjælpe guld indirekte.

Bas Kooijman, administrerende direktør i DHF Capital, fortalte The Wall Street Journal, at fremgang mellem USA og Iran kunne sænke oliepriserne, dæmpe inflationsfrygt og trække obligationsrenterne ned.

Det ville reducere alternativomkostningen ved at holde et aktiv, der ikke betaler rente.

Guld behøver derfor ikke nødvendigvis, at konflikten forværres. Et troværdigt fredsforløb kunne støtte priserne, hvis billigere energi overbeviser investorer om, at Fed har mindre grund til at stramme yderligere.

En ny olieprisstigning kunne øge inflationsforventningerne og vægte sandsynligheden for rentehævninger, så bekymringer om pengepolitik overstiger købet af sikre aktiver.

En Fed-omvurdering kan udløse et større ryk

USAs arbejdsmarkedsrapporter er de umiddelbare katalysatorer, da investorer venter jobannonce-tal, private lønnsdata og fredagens nonfarm-payroll-rapport for tegn på, at beskæftigelsen aftager.

Traderne tillægger en 65% sandsynlighed for en renteforhøjelse i september.

Ajay Kedia fra Kedia Commodities sagde, at svaghed på arbejdsmarkedet kunne lægge pres på dollaren og løfte guld, mens lavere forventninger om en septemberforhøjelse ville give yderligere støtte.

Stærke data vil forstærke den modsatte handel ved at støtte dollaren og afkastet på amerikanske statsobligationer.

Deutsche Banks strateg Michael Hsueh fortalte MarketWatch, at guld befinder sig i en “fase med eksplosiv prisadfærd.”

Banken fastholdt sit kursmål ved årets udgang på $4,600 trods metallens tilbagetrækning fra rekordniveauet i januar.

Metals Focus forventer, at guld forbliver range-bound gennem sommeren.

Konsulenthuset fortalte Kitco News, at en afgørende genopretning muligvis må vente, indtil investorer nedjusterer forventningerne til en strammere politik, potentielt senere i tredje kvartal.

Centralbankkøb begrænser faldet

Efterspørgsel fra den officielle sektor udgør stadig en vigtig strukturel støtte, selvom køb er aftaget fra toppene.

World Gold Councils årlige undersøgelse viste, at 89% af de adspurgte reserveforvaltere forventer, at de globale centralbankbeholdninger øges i løbet af det næste år.

Et rekordhøjt antal på 45% forventer, at deres egne institutioner vil tilføje guld.

Den efterspørgsel kan ikke forhindre alle korrektioner, men den kan forklare, hvorfor købere fortsat dukker op nær $4,000.

Teknisk modstand er fortsat væsentlig. TD Securities-strateg Bart Melek sagde i en kommentar gengivet af FXStreet, at de seneste rebounds syntes drevet af lukning af shortpositioner og opkøb ved dyk frem for aggressive nye positioner.

Han pegede på modstand omkring $4,200 og advarede om, at højere oliepriser, højere renter og stigende sandsynligheder for Fed-tiltag kunne presse guld mod $3,900.