Hvorfor falder Walmart-aktien 7% trods overskud og opjusteret prognose?

Walmart hævede sine årsprognoser efter at have overgået Wall Streets forventninger til omsætning og justeret indtjening i det seneste kvartal, men aktien WMT faldt over 7% i præmarkedshandlen, da de amerikanske sammenlignelige salg lå langt under forventningerne.

Investorer fokuserede også på aftagende kundestrøm og lavere forbrug pr. transaktion.

Walmart rapporterede kvartalsomsætning på 187,9 milliarder USD (ca. 1,2 billioner kr.), op næsten 6% år-til-år og over de cirka 186 milliarder USD (ca. 1,2 billioner kr.) som analytikere havde forventet, ifølge Bloomberg-konsensusdata.

Justret indtjening pr. aktie var 81 cents, sammenlignet med Wall Streets forventning på 74 cents.

Trods overraskelsen var Walmarts amerikanske sammenlignelige salg op 2.6%, hvilket er markant under den 3.8% stigning, analytikere havde forventet, ifølge LSEG-data.

Aftagningen var også synlig i kundernes aktivitet.

Gennemsnitligt køb steg 1.1%, på niveau med det foregående kvartal, men et markant fald fra 3.1% vækst i 2. kvartal 2026.

Antal transaktioner steg 1.5%, sammenlignet med 3% vækst i 1. kvartal.

Tallene peger på, at selvom Walmart fortsat tiltrækker kunder, er shoppere blevet mere forsigtige med, hvor meget de bruger ved hvert besøg.

Apoteksmodvind presser salget

En del af svagheden kom fra Walmarts sundheds- og wellness-forretning, hvor sammenlignelige salg faldt i det lave enkeltcifrede område.

Virksomheden oplyste, at kategorien blev ramt af en cirka 900 basispoints effekt fra implementeringen af maksimumspris-bestemmelser under Inflation Reduction Act, som giver Medicare mulighed for at forhandle priser på visse receptpligtige lægemidler.

Ekskluderes sundheds- og wellness-segmentet, steg Walmarts kernevare-sammenlignelige salg 3.4%.

Apotekspåvirkningen har været en voksende bekymring for investorer.

Tidligere denne måned nedgraderede Oppenheimer Walmart til Perform fra Outperform og fjernede sit kursmål på $140, med henvisning til potentiel apoteksrelateret pres på amerikanske sammenlignelige salg.

Firmaet beskrev også Walmarts værdiansættelse som "peakish" og advarede om, at en opbremsning i sammenlignelige salg kunne gøre aktien sårbar over for en lavere værdiansættelsesmultipel.

"Selvom investorer i vores samtaler for nylig forventer en potentiel Walmart US comp-underskud i forhold til Street-forventningerne, mener vi stadig, at aktien kunne bevæge sig lavere på udgivelsen givet en stadig peakish værdiansættelse og mulighed for, at apoteksmodvinden varer mindst ind i Q426," skrev analytikerne.

Globalt Investments’ porteføljeforvalter, Keith Buchanan, sagde i et interview med CNBC, at han så WMT-aktier som en "værdiansættelsesbekymring" op til regnskabet.

Walmart opjusterer årsprognosen

På trods af den svagere amerikanske salgsudvikling øgede Walmart sin årsvejledning.

Virksomheden forventer nu, at nettoomsætningen for regnskabsåret 2027 stiger mellem 4% og 5%, sammenlignet med den tidligere prognose på 3.5% til 4.5%.

Den opjusterede forventning til årets justerede indtjening pr. aktie ligger nu i intervallet $2.80 til $2.87 mod tidligere $2.75 til $2.85.

Walmarts udsigt for tredje kvartal var dog mere forsigtig.

Virksomheden forventer justeret EPS på 62 cents til 64 cents, under analytikernes skøn på 68 cents.

Nettoomsætningen i tredje kvartal forventes at stige mellem 3% og 3.75%, også under Wall Streets forecast på 4.9%.

E-handel og annoncering forbliver lyspunkter

Walmart fortsætter med at drage fordel af forretningsområder uden for de traditionelle butikker.

E-handelsomsætningen steg 24%, mens Walmart Connect, virksomhedens amerikanske reklameforretning, voksede 43%.

Virksomheden har også sænket priserne på mere end 7.000 varer i år og bruger højmarginforretninger som annoncering og sit tredjepartsmarked til at beskytte rentabiliteten.

Driftsindtjeningen steg cirka 21% år-til-år, mens bruttoavancen voksede 158 basispoints.

Walmart sagde, at forbedringen delvist blev drevet af toldrefusioner, selvom prisinvesteringer og højere brændstofomkostninger udlignede noget af fordelen.

Virksomheden sagde, at den fortsat vil bruge toldrefusioner til at sænke priserne for kunderne. Justeret driftsindtjening inkluderede en 750-basispoints fordel fra refusionerne.

Forbrugsudgifter bliver det afgørende spørgsmål

Dagligvarer var fortsat Walmarts stærkeste varekategori med midter-enkeltcifret vækst, mens general merchandise, herunder legetøj og beklædning, voksede i det lave enkeltcifrede område.

Men de svagere trafik- og billettal vil sandsynligvis få investorer til at holde øje med, om Walmart kan bevare momentum, hvis forbrugerne bliver mere forsigtige.

Detailhandlerens beslutning om at hæve den årlige udsigt viser tillid til den bredere forretning, men den svagere vejledning for tredje kvartal tyder på, at virksomheden forbereder sig på et mere udfordrende kortsigtet miljø.

For investorer er det umiddelbare spørgsmål, om Walmarts voksende e-handels-, reklame- og markedspladsforretninger kan opveje langsommere butikshandel og stigende omkostninger.

Med aktien svingende kraftigt på de blandede resultater vil mange investorer sandsynligvis følge WMT tæt i de kommende handelsdage via investeringsplatforme.