FTSE 100 trækker fra efter rally i minesektoren, mens Europa halter bagefter

FTSE 100 steg svagt fredag og klarede sig bedre end et generelt afdæmpet europæisk marked, idet et rally blandt London-noterede mineselskaber opvejede bekymringer om stigende statsobligationsrenter og dyr olie.

Storbritanniens blue-chip-indeks var op 0,22% i morgentradingen, mens FTSE 250 også steg beskedent.

I mellemtiden var Tysklands DAX og Frankrigs CAC 40 omkring 0,1% højere, mens det bredere Stoxx Europe 600 manglede retning og var på vej mod et andet ugentligt fald i træk.

Kontrasten betyder, at FTSE 100 drager fordel af sin store eksponering mod råvarer på et tidspunkt, hvor mange europæiske markeder kæmper med konsekvenserne af højere låneomkostninger og fornyet inflationspres.

Mineselskaber giver FTSE 100 en fordel

Mineselskaber leverede det meste af Londons støtte, da ædle metaller steg på en svagere dollar og stigende bekymring over USAs finanspolitik.

Antofagasta steg over 4%, Fresnillo steg tæt på 4% og Anglo American tilføjede næsten 3%, hvilket placerede mineselskaberne solidt blandt FTSE 100's bedste performere.

Guld blev handlet over $4,550 pr. ounce og var på vej mod en tredje uge i træk med fremgang.

Jefferies-analytikere vurderer, at investorer stadig undervurderer konsekvenserne af voksende budgetunderskud, forhøjet statsgæld og potentiel valutaudvanding.

Disse bekymringer har understøttet efterspørgslen efter guld og sølv og skabt en direkte medvind for Londons store minesektor.

Obligationsmarkedets stress begrænser europæisk opside

Den største hindring for aktier forbliver det globale obligationsmarked.

30-årige amerikanske Treasury-renter steg tilbage mod 5,25%, mens 10-årige nærmede sig 4,7%, og vendte dermed meget af onsdagens fald efter at Washington udvidede sit program for tilbagekøb af længere-daterede statspapirer.

Treasury planlægger mindst at fordoble omfanget af likviditetsunderstøttede tilbagekøb for langsigtet gæld, men investorer forbliver fokuserede på underliggende finanspolitiske pres.

Den amerikanske føderale gæld har passeret $40 trillion og budgetunderskuddet ligger fortsat over 6% af BNP.

Ifølge markedsdata er investorerne ikke overbeviste om, at tilbagekøbsprogrammet er stort nok til at ændre de fundamentale forhold, hvilket efterlader de langsigtede låneomkostninger sårbare over for fornyet salgspres.

Højere renter betyder noget for europæiske aktier, fordi de øger virksomhedernes finansieringsomkostninger og reducerer den relative attraktivitet af fremtidige indtjeninger, særligt for højt værdsatte teknologi- og vækstaktier.

Olie og Iran holder inflation i spil

Energipriser udgør en yderligere komplikation.

Brent crude blev handlet omkring $93.50 pr. tønde efter at have ramt en en-måneders top på $94.71, mens WTI forblev over $86.

Bevægelsen fulgte hårdere amerikansk retorik mod Iran og fortsat usikkerhed om sejlads gennem Hormuzstredet.

USAs finansminister Scott Bessent har signaleret, at Washington planlægger at intensivere det økonomiske pres på Teheran, hvilket reducerer forventningerne om et hurtigt diplomatisk gennembrud.

For FTSE 100 er højere råvarepriser en blandet velsignelse.

De understøtter mineselskaber og energivirksomheder, men vedvarende stærke oliepriser kan holde britisk og global inflation forhøjet og bremse vejen mod lavere renter.