S&P 500-indekset i fokus, mens obligationsvagter skubber amerikanske renter til 20-års højeste

S&P 500-indekset har vaklet denne uge, efterhånden som investorerne begyndte at rette blikket mod obligationsmarkedet, som er blevet særdeles volatilt. Efter at have toppet ved 7,820 i sidste uge er SPX faldet til 7,640. Det er stadig 11% højere end ved årets begyndelse. Denne artikel gennemgår, hvad man kan forvente, når amerikanske statsobligationsrenter stiger.

Amerikanske obligationsrenter stiger kraftigt

S&P 500-, Dow Jones- og Nasdaq 100-indeksene har været særdeles volatile denne uge, mens investorer fokuserer på obligationsmarkedet. For det første viser data, at den amerikanske offentlige gæld er steget til over $40 trillion, og denne tendens vil sandsynligvis fortsætte, efterhånden som USA's underskud øges. 

Den stigende gæld er faldet sammen med en igangværende afmatning i økonomisk vækst. Nyere data viste, at den amerikanske økonomi mistede over 23,000 job sidste måned, mens arbejdsløsheden forbedredes til 4,2%, fordi flere stoppede med at søge arbejde. Detailhandlen faldt kraftigt i løbet af måneden.

Værre er, at konflikten mellem USA og Iran er havnet i et dødvande, samtidig med at de to sider skærper deres retorik. Trump fokuserer på økonomisk krigsførelse, mens Iran planlægger at eskalere den militære situation. Som følge heraf er der en sandsynlighed for, at næste skridt kan blive angreb mod amerikanske baser i regionen eller endda mod Israel. 

Scott Bessent, Treasury Secretary, greb ind i obligationsmarkedet ved at annoncere flere tilbagekøb. Det er en situation, hvor regeringen køber sin egen langfristede gæld, mens den samtidig udsteder mere af den. 

Der er en risiko for, at obligationsvagter over tid vil presse både kort- og langfristede amerikanske obligationsrenter højere. Det vil til gengæld gøre Federal Reserve til en mindre effektiv aktør i den amerikanske økonomi. 

Samtidig kan de stigende obligationsrenter ramme boligsektoren, efterhånden som realkreditrenterne stiger. Data viser, at en 30-årig rente i gennemsnit ligger mellem 6.65% og 6.75%. 

Ugens vigtigste bevægere i SPX-indekset

Nogle bemærkelsesværdige aktier i S&P 500 steg denne uge. Moderna-aktien steg 108% i den sidste uge, hjulpet af en vigtig milepæl inden for hudkræftbehandling. På trods af ugens stigning trak indekset sig dog tilbage med 24% torsdag, da værdiansættelsesbekymringerne fortsatte. 

SanDisk-aktien steg med 20% denne uge, da investorer roterede tilbage til hukommelsesproducenter. I mellemtiden steg Coinbase-aktien kraftigt, efterhånden som investorer roterede til kryptoselskaber, da Bitcoin og altcoins genvandt terræn. 

Marvell Technology-aktien steg efter at have indgået en betydende aftale med Google, mens energiselskaber som Targa og Devon Energy blev løftet, efterhånden som oliepriserne skød i vejret.

Omvendt var nogle af ugens største tabere Steel Dynamics, Coherent, CrowdStrike, Hewlett Packard Enterprise, Jabil og Dell Technologies.

Teknisk analyse af S&P 500-indekset

SPX Index-diagram | Kilde: TradingView

Dagsdiagrammet viser, at SPX-indekset er trukket tilbage de seneste dage, fra et højdepunkt på 7,820 i sidste uge til de nuværende 7,641. Det er ved at genprøve det vigtige støtteniveau på 7,620, dets højeste swing den 2. juni. 

Relative Strength Index (RSI) er faldet og er ved at bevæge sig under det neutrale niveau på 50 og peger nedad. Desuden er de to linjer i MACD-indikatoren trukket tilbage. Derfor vil indekset sandsynligvis fortsætte med at falde på kort sigt, potentielt ned mod det vigtige støtteniveau 7,500. Derefter ventes en rebound, hvor indekset forsøger at teste rekordniveauet igen.