Cathie Wood solgte $73 mio. i AMD og købte Nvidia-aktier: derfor

Cathie Wood har i årevis støttet udfordrere til dominerende teknologivirksomheder, men hendes seneste skridt inden for halvledere gik klart i retning af markedslederen.

ARK Invest solgte ca. $72.8 million i AMD-aktier i handlerne den 28. august, mens fonden købte omkring $53 million i Nvidia-aktier.

AMD-afståelsen blev værdisat til omkring $74.5 million, og Nvidia-købet til $55.6 million.

Trækket kom dage efter Nvidia leverede endnu et imponerende kvartal. Men ARK har ikke sagt, at handlen afspejler et tab af tillid til AMD.

En mere forsvarlig fortolkning er, at Wood roterede mod klarere kortsigtet indtjeningssynlighed inden for AI.

Nvidia tilbyder noget, AMD stadig ikke kan: ekstraordinær synlighed

Nvidia havde netop rapporteret regnskabets andet kvartals omsætning på $96.2 billion, op 106% fra året før, mens Data Center-omsætningen steg 117% til $89 billion. Selskabet guidede for cirka $108 billion i omsætning i næste kvartal.

Nvidia beder ikke længere investorer vente flere produktcyklusser på, at deres AI-hypotese skal vise sig i regnskaberne.

Efterspørgslen omsættes allerede til enorme indtægter, og ledelsen siger, at udbuddet fortsat er en begrænsning.

TD Cowen-analytiker Joshua Buchalter beskrev ifølge MarketWatch Nvidia-aktier som "markant undervurderede" efter resultaterne. Han argumenterede for, at uden udbudsbegrænsninger kunne kundernes efterspørgsel pege på næsten fordoblet omsætning.

Bank of America-analytiker Vivek Arya fremførte en lignende værdiansættelsessag før regnskabet.

Arya så Nvidia-aktien handle med en rabat på 34% til 50% i forhold til, hvad fundamenterne kunne retfærdiggøre, samtidig med at han fastholdt et kursmål på $350.

For ARK kan den kombination af dominerende markedsposition og synlig indtjeningsvækst have gjort Nvidia til en mere attraktiv destination for yderligere chip-eksponering.

AMD oplever også boom, men Helios skal stadig bevise sit værd

AMDs egne tal antyder næppe, at historien er brudt.

Omsætningen i andet kvartal nåede et rekordniveau på $11.5 billion, op 50% år-til-år, mens Data Center-omsætningen mere end fordobledes.

Administrerende direktør Lisa Su sagde, at Helios, AMDs rack-scale AI-platform, begyndte at blive rullet ud i anden halvdel.

Forskellen er, at investorer stadig venter på at se, hvor hurtigt Helios kan omsætte sig til en langt større AI-indtægtsstrøm.

Futurum Groups administrerende direktør Daniel Newman fangede den spænding efter AMDs resultater.

Yahoo Finance rapporterede, at Newman vurderede kvartalet som godt, men sagde, at investorer havde forventet en væsentligt stærkere guidance drevet af Helios.

At sælge AMD betyder ikke, at Nvidia har vundet

Wall Street forbliver positiv over for AMD.

Goldman Sachs opgraderede aktien til Køb i maj og argumenterede for, at AMD kunne blive en uforholdsmæssig stor vinder af enterprise-agentisk AI-adoption, idet efterspørgslen understøtter både server-CPU'er og fremtidig GPU-vækst i datacentre.

Firmaet sagde også, at det fortsat foretrak Nvidia og Broadcom relativt.

Det sidste punkt stemmer især godt overens med ARKs aktivitet den 28. august, da Wood ikke blot solgte AMD og købte Nvidia. ARK tilføjede også omkring $20 million i Broadcom-aktier.

Det ligner mere en omlægning af halvledereksponeringen på tværs af flere AI-vindere end en binær konklusion om, at AMD har tabt.