Hvorfor Robinhood-aktiens nye købsopgradering kan være en advarsel

Robinhood Markets-aktien NASDAQ:HOOD sluttede fredag på $122.11 og afsluttede en volatil uge, hvor Wall Street blev markant mere optimistisk over for mægleren, samtidig med at dens værdiansættelse blev sværere at ignorere.

Morgan Stanley opgraderede Robinhood til Overweight fra Equal Weight og hævede sit kursmål til $150 fra $124.

Piper Sandler hævede sit kursmål til $145, mens Scotiabank påbegyndte dækning med en Outperform-vurdering og et kursmål på $136.

Entusiasmen hjalp med at drive et torsdagsspring på 16.6% til $124.72, før aktien faldt 2.1% fredag. Efter det rally handlede Robinhood allerede omkring det fremherskende analytikerkonsensusmål.

Morgan Stanley ser en bredere finansiel platform

Morgan Stanley-analytiker Michael Cyprys argumenterer for, at Robinhood bliver mindre afhængig af spekulative handelscyklusser.

Cyprys sagde, at der er “stigende beviser” for, at Robinhoods voksende produktudbud forbedrer økonomien i den eksisterende kundebase.

Selskabet har nu 13 forretningsområder, der genererer mere end $100 million i annualiserede indtægter.

Morgan Stanley forventer, at omsætningen vokser med cirka 23% frem til 2028 til $8 milliarder og hævede sine indtjeningsestimater for 2026–28 med 12% til 15%.

Lance Jessurun fra Scotiabank fremsatte et beslægtet argument.

TipRanks rapporterede, at han mener, investorer stadig værdisætter Robinhood for meget som en cyklisk detailmægler og overser indtægter fra abonnementer, renteindtægter, clearingøkonomi og international krypto-infrastruktur.

Det er det positive tilfælde: Robinhood kan vokse ved at monetisere de kunder, den allerede har, frem for at vente på endnu en handelsfeber.

Problemet med værdiansættelsen er, at investorer i stigende grad betaler for den transformation, før den er fuldt bevist.

Forudsigelsesmarkeder tilføjer vækst- og reguleringsrisiko

Forudsigelsesmarkeder er det klareste eksempel på både opadgående potentiale og usikkerhed.

Robinhood genererede $156 millioner i indtægter fra event-kontrakter i andet kvartal, mens den samlede kvartalsomsætning steg 32% til et rekordhøjt $1.31 milliarder.

Piper Sandler-analytiker Patrick Moley forventer, at indtægterne fra forudsigelsesmarkeder når cirka $320 millioner i løbet af tredje og fjerde kvartal, hjulpet af aktivitet i NFL og college-fodbold.

Den vækst bidrager til at retfærdiggøre højere kursmål, men reguleringen er stadig uafklaret.

Den 28. august bekræftede Ninth Circuit en afgørelse, der afslog Robinhoods anmodning om foreløbig lettelse mod Nevadas tilsynsmyndigheder og afviste argumenter om, at sportsbegivenhedskontrakter lå uden for statsligt spilletilsyn.

Afgørelsen behandlede også relaterede sager vedrørende Kalshi og Crypto.com.

Det underkender ikke Robinhoods forudsigelsesmarkedsforretning, men det viser, at en af selskabets hurtigst voksende indtægtsstrømme stadig kan give juridisk og regulatorisk volatilitet.

Robinhoods værdiansættelse efterlader mindre plads til skuffelse

Robinhoods seneste driftsdata giver også investorer grund til at være mere selektive.

Kunder med indestående nåede 28.5 millioner i juli, men de samlede platformaktiver faldt 4% fra juni. Aktiehandelsvolumen faldt 15% måned-til-måned, krypto-volumen faldt 33% og volumen af begivenhedskontrakter faldt 5%, selvom begivenhedsaktiviteten forblev omkring 20 gange højere end for et år siden.

Wall Street er heller langt fra enig.

Rothschild and Co Redburn fastholdt i august en Sell-anbefaling og hævede kun sit kursmål svagt til $80, hvilket efterlader et markant gab til Morgan Stanleys $150-forventning.

Denne divergens afspejler debatten omkring Robinhood efter det seneste rally.

Morgan Stanley kan være ved at identificere et selskab, der med succes er udviklet fra en handelsapp til en diversificeret finansiel platform.

Men aktiens bevægelse over cirka $122 betyder, at investorer i stigende grad bliver bedt om at betale i dag for vækst, som endnu ikke er realiseret.