Kraft Heinz ‚harte Woche: Q4-Ausverkauf folgte mit Rating-Herabstufung

Geschrieben von: Jayson Derrick
Februar 15, 2020
  • Kraft Heinz meldete einen Gewinnsprung im vierten Quartal, bot jedoch keine klare Vision für 2020.
  • Das Management wird die Anleger erst auf einer Investorenkonferenz im Mai auf den neuesten Stand bringen.
  • Die Ratingagentur Fitch stufte Krafts Anleihenstatus auf Junk herab.

Das Lebensmittelunternehmen Kraft Heinz meldete am Donnerstag Ergebnisse für das vierte Quartal, die gemischt ausfielen, aber die Anleger bestraften die Aktie aufgrund mangelnder Klarheit für 2020. Nur einen Tag später stufte die Ratingagentur Moody’s die Anleihen von Kraft auf den Junk-Status herab.

Q4 Rückblick

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Kraft gab bekannt, im vierten Quartal 72 Cent pro Aktie bei einem Umsatz von 6,54 Milliarden US-Dollar verdient zu haben, gegenüber den Erwartungen von 68 Cent pro Aktie und 6,61 Milliarden US-Dollar. Den gemischten Schlagzeilen folgte ein organisches Umsatzwachstum von minus 2,2% gegenüber den Erwartungen von minus 1,33%.

Nach Angaben des Managements im Ergebnisbericht war die Leistung im Jahr 2019 „enttäuschend“. Jede Trendwende wird „Zeit brauchen“, und das Management hat bisher nur Schritte unternommen, um auf einer Grundlage für Wachstum aufzubauen.

„Wir haben in den letzten sechs Monaten wichtige Maßnahmen ergriffen, um die Sichtbarkeit und Kontrolle über das Geschäft wiederherzustellen“, sagte das Unternehmen in seinem Ergebnisbericht. „Und wir sind weiterhin davon überzeugt, dass Kraft Heinz das Potenzial hat, eine erstklassige finanzielle Leistung zu erzielen.“

Welche Strategien verfolgt Kraft, um nicht festgelegte Ziele zu erreichen? Die Investoren wurden im Dunkeln gelassen. Während der Telefonkonferenz nach dem Gewinn des Unternehmens gab das Management bekannt, dass es den Anlegern bei einem geplanten Investorentreffen im Mai einen Einblick in seine strategischen Pläne geben wird.

Das gesamte Management, das zu diesem Zeitpunkt für 2020 bekannt gegeben wurde, wird ein „Jahr der Stabilisierung, kein Jahr der Beleidigung“ sein. Dies würde eine Änderung gegenüber 2019 bedeuten, die eine „Zeit des neuen Verständnisses“ war.

Die Entscheidung des Managements, die Anleger im Dunkeln zu halten, führte während der Handelssitzungen am Donnerstag zu einem Ausverkauf der Aktie. Kommentare wie „Zu wissen, dass Sie Probleme haben, ist der erste Schritt“ mögen gut gemeint sein, aber der Markt sprach und erklärte dies für unzureichend.

Rating-Herabstufung

Auf den harten Donnerstag von Kraft folgte eine Herabstufung des Ratings von Fitch Ratings. Das Schuldenrating des Lebensmittelunternehmens wurde von BBB- auf BB + gesenkt, wodurch es nun in den Junk-Status versetzt wird.

Laut der Berichterstattung von Seeking Alpha über die Herabstufung wird Fitch davon ausgegangen, dass die erhöhte Hebelwirkung von Kraft über einen „längeren Zeitraum“ über dem Vierfachen bleiben wird.

Das Lebensmittelunternehmen steht vor EBITDA-Herausforderungen und könnte Schwierigkeiten haben, seine kurzfristige Schuldenlast zu reduzieren. Fitch geht davon aus, dass das EBITDA von Kraft im Jahr 2020 bei fast 8% liegen wird, aber das Management ist weiterhin fest entschlossen, den Anlegern eine konstante Dividende zu zahlen.

„Fitch schätzt, dass das Unternehmen möglicherweise bis zu 20% seines prognostizierten EBITDA für 2020 veräußern muss, um den Schuldenabbau zu unterstützen, der erforderlich ist, um die Hebelwirkung auf unter 4,0x gegenüber der Hebelwirkung von 2019 von 4,8x zu senken“, stellte die Ratingagentur fest.