Bitcoin und Dow treffen sich in der Mitte und nähern sich 30.000 $

By: Dan Ashmore, CFA
Dan Ashmore, CFA
Dan lebt derzeit in Medellin, Kolumbien, wo er verzweifelt versucht, gerade genug Spanisch zu lernen, um Live-Poker spielen zu… mehr lesen.
on Mai 18, 2022
  • Dow Jones und Bitcoin haben sich in der Mitte getroffen und handeln beide in der Nähe von 30.000 $
  • Beide Assets sind seit ihren Höchstständen bei 37.000 $ bzw. 69.000 $ stark gefallen
  • US-Aktien verzeichneten heute den schlechtesten Tag seit Juni '20; Bitcoin fiel letzte Woche in 2 Tagen um 25%

Nach dem jüngsten Börsensturz am Mittwoch, bei dem die Aktien um fast 4% einbrachen, notiert Dow Jones bei 31.500 Punkten. Was vor nicht allzu langer Zeit noch unwahrscheinlich erschien, ist nun eine Bewegung in Richtung der psychologisch wichtigen Marke von 30.000 Punkten möglich.

Seltsamerweise tut Bitcoin das Gleiche – er wird in der Nähe von 30.000 $ gehandelt und liegt derzeit bei 29.000 $, nachdem er letzte Woche um 25% eingebrochen ist. Der Zusammenbruch von Terras 18 Mrd. $-Stablecoin, UST, und dem dazugehörigen nativen Token, Luna, der einst 42 Mrd. $ wert war, löste eine Ansteckung auf den Kryptomärkten aus. Für Bitcoin war es nicht gerade förderlich, dass die Luna Foundation Guard (LFG) den Markt mit Verkaufsaufträgen von 80.000 Bitcoins überschwemmte, in einem vergeblichen Versuch, die UST-Bindung zu verteidigen. Diese Ereignisse führten zu einem Rückgang des Bitcoin von fast 40.000 $ auf den aktuellen Stand.

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Für diesen Artikel werde ich mir die Freiheit nehmen, die Dow-Punkte als „Dollar“ zu bezeichnen und zu sehen, wer zuerst 30.000 $ erreicht – Bitcoin oder Dow. Ich weiß, das ist nicht besonders wissenschaftlich, aber was soll man machen?

Stimmungslage

Die Stimmung war schon lange nicht mehr so schlecht, da scheinbar jede Variable gegen die Anleger wirkt. Wir haben eine stark ansteigende Inflation (ich wünschte, ich hätte einen Bitcoin für jedes Mal, wenn ich diesen Satz im letzten Monat geschrieben habe), eine restriktive Fed und eine unsichere geopolitische Lage. Ich sehe, dass diese Faktoren als makroökonomischer Gegenwind beschrieben werden, aber für mich fühlen sie sich eher wie makroökonomische Wirbelstürme an. Die Lage ist also hässlich.

Während also sowohl Dow als auch Bitcoin im Zuge des jüngsten risikoarmen Umfelds in Richtung 30.000 $ steuern, hat das Duo bei näherer Betrachtung sehr unterschiedliche Wege bis zu dieser Marke eingeschlagen. Betrachtet man die Renditen seit kurz vor dem Beginn von COVID-20 (Jan-20, also vor einer Ewigkeit), so ist der Unterschied in der Volatilität deutlich – klicken Sie auf „Play Timeline“ oben links in der Grafik, um dies visuell zu sehen.

Volatilität

Dow erreichte im Januar 2022 einen Höchststand von 36.000 $, während Bitcoin im November 21 seine beste Ikarus-Nachahmung machte und auf 68.700 $ stieg, bevor seine Flügel schmolzen. Um den Unterschied in der Volatilität in Zahlen zu fassen (für die Mathe-Nerds da draußen), beträgt die Standardabweichung der täglichen Renditen für den Dow seit Januar 2022 1,7%, während sie für Bitcoin mit 4,7% fast dreimal so groß ist.

Das bedeutet, dass zwei Drittel der täglichen Bewegungen weniger als +/- 1,7% für den Dow, aber weniger als +/- 4,7% für Bitcoin betragen haben. Trotz dieser Kluft in der Volatilität war die Richtung der täglichen Kursbewegungen sehr korreliert, mit einem Korrelationskoeffizienten von 0,88 (für Laien: ein Wert von 1 ist eine perfekte Korrelation). Zum Beispiel beträgt die Korrelation zwischen dem Anstieg des VPI und der Erwähnung des Wortes „vorübergehend“ durch Politiker 1.

Daher zeigt eine Korrelation von 0,88, dass jedes Entkopplungsargument für Bitcoin noch in weiter Ferne liegt – im Moment folgt er weiterhin den Bewegungen des breiteren Marktes. Unterdessen war die letzte Woche das vierte Mal seit Anfang 2020, dass der Preis von Bitcoin und Dow gleichauf lag. Das erste Mal war um Weihnachten 2020, als Bitcoin sich inmitten einer parabolischen Bewegung nach oben in die Mitte der 60.000$-Marke befand. Das zweite Mal war im Juni 2021, als Bitcoin fiel, obwohl die Rückreise weniger als einen Monat später stattfand, als sie sich erneut kreuzten und Bitcoin wieder auf die 60.000 $ hochschnellte. Diese Tage scheinen lange her zu sein.

Wer erreicht zuerst 30.000 $?

Um 30.000 $ zu erreichen, muss Dow um 4,5% fallen, während Bitcoin um 2,4% steigen muss. Betrachtet man die Renditen der letzten zwei Jahre, so ist Dow sieben Mal um 4,5% gefallen. Sechs davon waren im chaotischen Monat März 2020, als die Märkte versuchten, herauszufinden, was genau dieser seltsame Virus namens COVID-19 für die Welt bedeutete. Das einzige andere Mal, dass ein so starker Rückgang auftrat, war der Einbruch von 6,9% am 11. Juni 2020, als eine Ankündigung der Fed, dass es keine weiteren Zinssenkungen geben würde, den Markt überraschte.

Bitcoin hingegen ist im gleichen Zeitraum nicht weniger als 161 Mal um 2,4% gestiegen. Wenn Sie mir also eine Pistole an den Kopf halten und mich fragen, welcher Wert zuerst 30.000 $ erreicht, würde ich ohne Zögern Bitcoin wählen. Nicht nur, dass es prozentual gesehen ein kleinerer Sprung ist (+2,4% gegenüber -4,5%), Bitcoin ist auch bei weitem der volatilere Asset, wie oben beschrieben.

Es sei denn…

Es sei denn, Sie sind so pessimistisch geworden, was den Zustand des Marktes angeht, dass selbst ein Sprung von 2,4% für Bitcoin unrealistisch erscheint. Während ich dies schreibe, hat Dow den Tag mit einem Minus von 3,6% beendet und ich kann mich nur schwer daran erinnern, wann ich das letzte Mal eine grüne Zahl auf meinem Bildschirm gesehen habe.

Aber ganz im Ernst: Obwohl die (kurzfristige) Wette hier natürlich Bitcoin ist, unabhängig davon, was Sie vom Markt halten, zeigt die Prämisse dieses Artikels, wie weit wir seit Jahresbeginn gefallen sind. Bitcoin lag zu Beginn des Jahres 2022 bei 46.000 $ und Dow bei 36.000 $, und jetzt bewerten wir beide bei der 30.000 $-Marke.

Der S&P 500 schloss heute mit einem Minus von 4% und erlebte damit den schlechtesten Tag seit Juni 2020. Hoffen wir einfach, dass ich nächsten Monat nicht denselben Artikel schreibe und mich frage, ob der S&P oder Bitcoin zuerst 3.000 $ erreicht. Wie auch immer, ich werde die Analyse nächsten Monat in einem Teil 2 wieder aufgreifen. Hey, vielleicht schlägt der S&P 500 sowohl Bitcoin als auch Dow auf 30.000 $? Sie haben es hier zuerst gehört (das ist ein Scherz, einfach zur Bestätigung – Assets können nur im Preis sinken, habe ich kürzlich festgestellt).

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