Was Nancy Pelosi tut, sollte trotzdem illegal sein

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auf Jul 22, 2022
  • Nancy Pelosi hat 2021 Bezugsoptionen im Wert von 12,75 Mio. $ gehandelt
  • Ihr Portfolio wuchs 2020, als die COVID-Pandemie ausbrach, um schätzungsweise 26 Mio. $
  • Sie verteidigt ihren Handel mit den Worten, die USA seien eine "freie Marktwirtschaft"

Zu Beginn dieses Artikels möchte ich sagen, dass ich mich nicht für links oder rechts, blau oder rot, Demokraten oder Republikaner interessiere. Ich bin ein Zahlenfanatiker, der in Europa aufgewachsen ist, und die Zahlen sind das, worauf ich mich hier konzentriert habe.

Man nennt sie die „Queen of Stonk“.

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Jaime Rogozinski, der das berüchtigte Reddit-Forum WallStreetBets gründete, das letztes Jahr wegen der GameStop-Saga gegen die Goliaths der Wall-Street-Hedgefonds antrat, bezeichnet sie als „die beste Meme-Aktienhändlerin der Welt“.

Das gleiche Reddit-Forum hat sogar einen börsengehandelten Fonds aufgelegt, um ihre Leistung zu verfolgen, so groß war ihre wahrgenommene Dominanz auf den Märkten im Laufe der Zeit.

Sie ist natürlich Nancy Pelosi, die Sprecherin des US-Repräsentantenhauses, deren Renditen an der Börse viele erstaunt haben.

Insiderhandel

Nancy Pelosi behauptet, dass ihr 81-jähriger Ehemann, Paul Pelosi, auf dem Markt handelt, aber das hat den Verdacht nicht ausgeräumt, dass die Renditen des Paares zu gut sind, um wahr zu sein. Wie auch immer, aufgrund der US-Gesetzgebung kann nun jeder die Geschäfte der Pelosis ansehen. Also habe ich genau das getan.

Schauen wir uns zunächst ihr Portfolio für den Zeitraum 2010 bis 2020 an, das von Sludge anhand des Mittelwerts der von Nancy und Paul Pelosi in den Jahresberichten des Repräsentantenhauses angegebenen Mindest- und Höchstwerte geschätzt wurde.

Sieht gut aus. Wenn wir die obigen Assets nehmen und sie in jährliche Renditen umrechnen, sehen wir die folgende Verteilung. Über das gesamte Jahrzehnt wuchs das Portfolio von Pelosis um 54%.

Eine Wachstumsrate von 54% stellt eine annualisierte Rendite von 4,4% dar, was im Kontext der heutigen Baisse wie ein weit hergeholter Traum erscheint. Dies war jedoch ein Jahrzehnt, in dem der Aktienmarkt alles vor ihm überrollte. Ein Vergleich des S&P 500 mit den Renditen von Pelosi in der nachstehenden Grafik zeigt, dass sie während des gesamten Zeitraums schlechter als der Markt abschnitten.

Dies ist jedoch irreführend, da es ausschließlich anhand der Assets beurteilt wird. Verkaufsaufträge und Kapitalzuflüsse beeinflussen dies, was bedeutet, dass ein einfacher prozentualer Vergleich unrealistisch ist. Leider sind die Daten nicht umfassend genug, um eine vollständige Analyse durchzuführen – es wäre schön, einen Hypothesentest durchführen zu können, um beispielsweise zu prüfen, ob es statistisch signifikante Beweise mit einem angemessenen Konfidenzintervall dafür gibt, dass die Pelosis auf der Grundlage von Insiderinformationen gehandelt haben (unter der Annahme, dass der Aktienmarkt einem „Random Walk“ folgt, was natürlich ein Thema für einen anderen Tag ist).

Einzelne Geschäfte

Aber wir werden uns mit einzelnen Geschäften begnügen müssen, was zugegebenermaßen weniger wissenschaftlich ist. Einige Fälle erscheinen jedoch bestenfalls zweifelhaft.

Am 21. Mai 2021 kaufte Pelosi beispielsweise Bezugsoptionen auf Amazon im Wert von bis zu 1 Mio. $ sowie Bezugsoptionen auf Apple im Wert von bis zu 250.000 $. Aus dem Offenlegungsformular geht hervor, dass Pelosi 20 Amazon Bezugsoptionen mit einem Ausübungspreis von 3.000 $ und einem Verfallsdatum am 17. Juni 2022 gekauft hat, während es außerdem 50 Apple Bezugsoptionen mit einem Ausübungspreis von 100 $ gab, die am 17. Juni 2022 ausliefen.

Für alle, die sich mit der Funktionsweise von Optionen nicht auskennen: Es handelt sich dabei um hoch gehebelte Wetten, die einen enormen Gewinn versprechen, wenn der Aktienkurs vor dem Verfallsdatum über den „Ausübungspreis“ steigt. Im obigen Fall wettete Pelosi darauf, dass der Aktienkurs von Apple bis zum 17. Juni 2022 über 100 $ und der von Amazon bis zum gleichen Datum über 3.000 $ steigen würde.

Wenn diese Szenarien eintreten, würde Pelosi einen potenziell großen Gewinn erzielen, je nachdem, wie weit der Aktienkurs steigt.

Das große Problem hierbei ist jedoch, dass diese Aktienkäufe erfolgen, als Pelosi und das Repräsentantenhaus an einer Kartellgesetzgebung arbeiteten, um die Macht der großen Technologieunternehmen wie Apple einzuschränken. Apple-CEO Tim Cook rief sogar Pelosi an, um seinen Widerstand gegen die Gesetzgebung zum Ausdruck zu bringen, etwa zur gleichen Zeit, als sie die Apple-Aktienoptionen kaufte.

Tatsächlich handelte Pelosi im Jahr 2021 Bezugsoptionen im Wert von 12,75 Mio. $ (unter der Annahme maximaler Offenlegung). Das ist offen gesagt schwer zu glauben, wenn man bedenkt, dass sie eine Position innehat, in der sie nicht nur leicht über Insiderinformationen zu einer Vielzahl von Faktoren verfügen, sondern diese auch aktiv beeinflussen könnte.

Es geht auch über die Gesetzgebung gegen bestimmte Unternehmen hinaus – es ist nicht abwegig zu vermuten, dass sie über alle möglichen Diskussionen über das monetäre Umfeld oder andere wirtschaftliche Entwicklungen Bescheid weiß, bevor es die Öffentlichkeit tut.

Pelosi weicht bei Legalität auf

Pelosi hat in der Vergangenheit ihre Handlungen (oder die ihres Mannes, wie ich klarstellen sollte) verteidigt, indem sie bestritt, dass die USA eine „freie Marktwirtschaft“ seien und dass sie keinen Grund sehe, warum Gesetzgeber nicht „in der Lage sein sollten, daran teilzunehmen“. Hmm. Ich habe da ein paar Gründe, Nancy.

Angesichts der zunehmenden Kontrolle ihrer Transaktionen und Possen scheint Pelosi jedoch nachgegeben zu haben. Anfang dieses Jahres hat sie angeblich eine Kehrtwende vollzogen und grünes Licht für einen Gesetzentwurf gegeben, der Kongressmitgliedern den Aktienhandel verbieten würde.

Der Senator von Montana, Steve Daines, fasste es gut zusammen, als er protestierte: „Wenn man gewählt wird, ist man hier, um dem Volk zu dienen, nicht der Elite, und [ein Verbot des Aktienhandels] ist meiner Meinung nach ein Schritt nach vorn, ein wichtiger Schritt nach vorn, um den Glauben und das Vertrauen des amerikanischen Volkes in diese Institution wiederherzustellen“.

Fazit

Dies sollte eigentlich kein Thema sein. Pelosi geht jeden Tag zur Arbeit, nachdem sie vom amerikanischen Volk gewählt wurde, und befasst sich mit Angelegenheiten der Gesetzgebung, die von großer wirtschaftlicher und gesellschaftlicher Bedeutung sein können. Ihr Tag sollte nicht damit enden, dass sie zu ihrem Mann nach Hause kommt und ihm mitteilt, dass er eine ganze Reihe von Kaufoptionen mit hohen Kursgewinnen auf genau die Unternehmen erworben hat, die von ihren Entscheidungen betroffen sein werden.

Lassen Sie uns abschließend noch einmal kurz auf den eingangs erwähnten ETF zurückkommen. Da Pelosi verpflichtet ist, ihre Transaktionen innerhalb von 45 Tagen nach deren Abschluss öffentlich bekannt zu geben, kann der ETF ihre Performance nicht genau nachvollziehen, aber er kann manchmal auf deren Spuren wandeln.

Und der Name des ETF? Es ist der Insider Portfolio ETF mit dem Tickersymbol INSDR. Das gefällt mir.

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