ARK-Analyse über den Anstieg von Bitcoin bis zu 500.000 $ ist fehlerhaft

Nach der Nachricht in dieser Woche, dass Blackrock, einer der größten Vermögensverwalter der Welt, Anlegern über Coinbase Kryptowährungen anbieten wird, kursieren viele hochtrabende Preisprognosen.

Analyst sagt voraus, dass der Preis von Bitcoin in die Höhe schnellen wird

Yassine Elmandjra, Analyst bei Ark Invest, ist einer von denen, die schwindelerregende Vorhersagen machen.

"Dies ist meiner Meinung nach das bei weitem stärkste Signal, das wir in Bezug auf Institutionen gesehen haben, die Krypto als neue Anlageklasse in Betracht ziehen, und dass die Wall Street endlich bereit ist, hier den Sprung zu wagen", sagte Elmandjra gestern während eines Webinars. "Ich denke, eine Partnerschaft dieses Kalibers könnte in den kommenden Jahren Billionen von Dollar in die Krypto-Anlageklasse einbringen."

Anschließend teilte er die Ergebnisse der ARK-Analyse mit, die ich mir nicht entgehen lassen konnte.

Auf der Grundlage der Bitcoin-Renditen der letzten zehn Jahre hat ARK entschieden, dass gut diversifizierte Portfolios je nach Risikotoleranz des Anlegers 2,5 % bis 6,5 % enthalten sollten. Ich bin mir nicht sicher, wie sie zu dieser Analyse gekommen sind (ich würde gerne die Zahlen sehen!), aber es scheint eine vernünftige Aussage zu sein, wenn auch eine enorme Verallgemeinerung.

Es gibt sicherlich Anleger, für die Bitcoin nicht geeignet ist (kurzfristige Anleger, solche, die bereits korrelierte Instrumente halten usw.), und auf der anderen Seite gibt es auch Anleger, die eine höhere Allokation als 6,5 % verkraften könnten.

Zweitens ist es fehlerhaft, die empfohlene Allokation auf der Grundlage der vergangenen Wertentwicklung von Bitcoin vorzunehmen. Nicht nur, dass der Klassiker "vergangene Performance ist kein Indikator für zukünftige Renditen" zutrifft, sondern er hat für Bitcoin sogar noch mehr Bedeutung.

Was genau können wir aus den Bitcoin-Kursbewegungen zwischen 2012 und 2015 lernen, das uns helfen wird, die perfekte Allokation für die Zukunft zu finden? In dieser Zeit existierte Bitcoin noch in Nischen des Internets, weitgehend unentdeckt von den Mainstream-Medien und noch nicht im Begriff, die traditionelle Finanzwelt anzugreifen. Aus makroökonomischer Sicht sind diese Preisdaten im Grunde völlig irrelevant.

Elmandjra kommt jedoch zu dem Schluss, dass Bitcoin auf der Grundlage der von ARK empfohlenen Allokationen von 2,5 % bis 6,5 % (wie auch immer diese berechnet wurden) um 200.000 $ bzw. 500.000 $ ansteigen könnte. Daher kommen all die schönen Schlagzeilen wie "Bitcoin erreicht laut ARK 600.000 $".

Wird Bitcoin 600.000 $ erreichen?

Ehm… Ich weiß es nicht. Aber diese Analyse ist bestenfalls reine Spekulation. Man kann nicht einfach davon ausgehen, dass alle Blackrock-Kunden in Bitcoin investieren und somit zwischen 2,5 % und 6,5 % ihrer AUM in die Marktkapitalisierung von Bitcoin stecken. Ich bin durchaus dafür, hier und da eine freche Abkürzung bei einem Modell zu nehmen.

Für den Bitcoin als Ganzes sind dies jedoch großartige Nachrichten, und so viel scheint unbestritten. Dies sind die Art von positiven Signalen, die dem Asset - das ich als eine eigenständige Anlageklasse betrachte - wirklich helfen, die nächste Stufe zu erreichen. Es ist ein bemerkenswertes Zeichen der institutionellen Akzeptanz, die vor ein paar Jahren noch ein weit entfernter Traum war.

Interessant ist die Reaktion des Bitcoin-Preises, der zwar stetig, aber nicht spektakulär auf die Nachricht reagierte und um etwa 4 % anstieg. Zum Vergleich: Als Tesla im 1. Quartal des vergangenen Jahres bekannt gab, dass der Autohersteller Bitcoin in seiner Bilanz hält, stieg der Bitcoin-Preis um 15 %.

Blackrock ist der größte institutionelle Vermögensverwalter der Welt, und diese Ankündigung bedeutet, dass seine Kunden nun Zugang zum Kauf von Bitcoin haben werden. Coinbase-Investoren haben dies an der Börse gesehen, wobei die umkämpfte Aktie nach einem Anstieg von 75 % auf die Nachricht nicht ganz so umkämpft aussah.

Ich bin mir nicht sicher, was das bedeutet, also werden Sie keine "Bitcoin erreicht 1 Mio. $"-Schlagzeilen daraus lesen können. Die Analyse von Elmandjra ist aus vielen Gründen fehlerhaft - ein weiterer Grund ist, dass, wenn Blackrock-Kunden in Bitcoin investieren, dies einen Dominoeffekt bei anderen institutionellen Managern auslösen wird, was bedeutet, dass wahrscheinlich noch mehr Geld hineinfließen wird. Blackrock wird nicht plötzlich isoliert in die orangefarbene Münze einsteigen, während der Rest des Marktes einfach untätig daneben steht.

Also ja, das sind großartige Nachrichten für Bitcoin-Bullen. Aber die Zahlen, die sagen, dass Bitcoin auf 500.000 $ steigt? Nein - das ist wirklich nur eine willkürliche Aussage.

Aber hey, wenn jemand einen Kontakt zu Elmandjra hat, würde ich mich gerne mit den Zahlen befassen.