Wie haben sich Aktienindizes 2022 entwickelt? Wie geht es 2023 weiter?

Der MSCI All-Country World Index ist ein Aktienmarktindex, der fast 3.000 Aktien aus 48 Industrie- und Schwellenländern abbildet. Er ähnelt einem globalen Aktienmarkt-Proxy, und ein Blick auf seine Renditen vermittelt daher ein gutes Bild davon, wie sich die Lage für Aktienanleger entwickelt hat.

Seit 1987 hat der Index eine durchschnittliche Rendite von 8,24 % erzielt. Diese stolze Zahl zeigt die Stärke passiver langfristiger Investitionen. Aber diese Zahl ist ein Durchschnittswert, und das Jahr 2022 war alles andere als durchschnittlich. Eine galoppierende Inflation, ein Krieg in Europa und der Übergang zu einem Hochzinsumfeld haben die Märkte drastisch nach unten gezogen.

Globale Aktien verlieren 2022 18 Bio. $

In diesem Jahr ist der Index um 20 % gefallen, da fast 18 Bio. $ von den weltweiten Aktienwerten abgezogen wurden. Dies ist der schlimmste Rückgang seit 2008, als er um mehr als 43 % abrutschte.

Werden die Renditen 2023 wieder negativ sein?

Wenn wir uns auf den S&P 500 konzentrieren, der nach wie vor ein guter Indikator für den Aktienmarkt ist und für den uns eine größere Datenmenge zur Verfügung steht, können wir einen Blick auf das letzte Jahrhundert werfen, um festzustellen, wie häufig aufeinanderfolgende Jahre mit negativen Renditen vorkommen.

In den letzten 80 Jahren gab es nur zwei Jahre mit negativen Renditen in Folge. Die erste war 1973/1974, als der Index um 17,4 % bzw. 29,7 % sank, und dann noch einmal in den Jahren 2000, 2001 und 2002, als der Index um 10,1 %, 13,0 % bzw. 23,4 % fiel.

Negative Renditen in aufeinanderfolgenden Jahren sind zwar unwahrscheinlich, aber nicht ungewöhnlich. Außerdem ist das derzeitige Umfeld völlig einzigartig - vielleicht bieten nur die 70er Jahre einen halbwegs vernünftigen Vergleich -, da wir mit aggressiven Zinserhöhungen inmitten einer weltweiten Energiekrise gegen eine hohe Inflation kämpfen.

Ein weiterer Blick auf die Einzigartigkeit des Umfelds ergibt sich, wenn man den Anleihemarkt mit einbezieht. Nur fünf Mal in der Geschichte sind der S&P 500 und die 10-jährige Staatsanleihe im selben Jahr gefallen: 1931, 1941, 1969, 2018 und 2022.

Der Schock des Jahres 2022 wird noch dadurch verstärkt, dass diese beiden Kennzahlen noch nie um mehr als 10 % gefallen sind. Sowohl der Aktien- als auch der Anleihemarkt wurden in diesem Jahr völlig verwüstet, und das ist etwas, das wir fast nie erleben.

Welche Indizes haben 2022 am besten abgeschnitten?

2022 war auf breiter Front ein schlechtes Jahr. Der europäische Stoxx 600, der etwa 90 % der Marktkapitalisierung des europäischen Marktes in 17 Ländern abbildet, sank um fast 13 %. Der deutsche DAX verzeichnete einen ähnlichen Rückgang von 12,3 %, während der französische CAC 40 um 9,5 % fiel.

Der FTSE 100 hingegen sticht mit einem kleinen Plus von 1,2 % hervor. Der britische Index hat im vergangenen Jahr den Sturm dreier Premierminister und eine erdrückende Lebenshaltungskostenkrise überstanden. Dies könnte jedoch nicht repräsentativ sein, da rohstoffbedingte Gewinne den Index nach oben treiben und ein extrem schwaches Pfund die Verkäufe in diesem sehr exportlastigen Index ankurbelt.

Ansonsten gibt es nicht viel Positives zu vermelden. Ähnlich verhielt es sich bei den asiatischen Aktien. Sowohl der Hongkong- als auch der chinesische Index brachen ein, wobei letzterer das ganze Jahr über zusätzlich mit strengen Lockdowns und störenden Protesten zu kämpfen hatte.