Unternehmen der Grundnahrungsmittelindustrie enthüllen in dieser Berichtssaison die dunkle Wahrheit über die "Inflation"

Am 23. Januar meldete Procter & Gamble (PG an der NYSE) in seinen Finanzergebnissen einen Bruttogewinn von 11,29 Mrd. $ und einen Nettoumsatz von über 21 Mrd. $, der im Vergleich zum Vorjahr um 3 % gestiegen ist.

Nach einem schwierigen wirtschaftlichen Umfeld im Jahr 2023 waren die Anleger erfreut, aber wahrscheinlich nicht überrascht. Schließlich brauchen die Verbraucher auch in schwierigen Zeiten noch Haushaltsartikel wie Toilettenpapier, Windeln und Waschmittel.

Die hässliche Wahrheit

Doch diese Ergebnisse täuschen über eine dunkle Triebfeder des zunehmenden Wachstums des Unternehmens hinweg: die Leichtigkeit, mit der es die Kosten auf die immer knapper werdenden Kassen der Verbraucher abwälzt. Käufer, die trotz des Geredes in den Finanzschlagzeilen seit mehr als zwei Jahren keine einzige Zinssenkung mehr erlebt haben.

In einer Erklärung zu den Ergebnissen stellte P&G klar, dass die höheren Umsatzkennzahlen nicht in erster Linie auf steigende Absatzmengen, sondern auf höhere Preise zurückzuführen sind:

Dies wird deutlich, wenn man sich die Ergebnisse im Detail ansieht. Nehmen wir die oben genannten Zahlen von P&G als Beispiel. Die Bruttogewinne machten 52,7 % des Nettoumsatzes aus. Und die Preiserhöhungen für das Quartal lagen bei allen P&G-Produkten zwischen vier und 7 % über dem Durchschnitt.

Was ist der Grund dafür?

Aber warum? Weil es nicht nur um die Inflation geht. Immerhin lag die Inflation in Nordamerika im Jahr 2023 bei 3,8 %, dem absoluten Höchstwert.

Es liegt auch nicht daran, dass mehr Basiskonsumgüter verkauft werden. Das Umsatzvolumen von P&G's "Schönheitsprodukten" und "Textil- und Haushaltspflegeprodukten" blieb unverändert, während "Gesundheitspflege" und "Baby-, Frauen- und Familienpflege" Rückgänge von zwei bis 3 % verzeichneten.

Die Devisenkosten sanken in den meisten Produktkategorien aufgrund des stärkeren Dollars zwischen einem und 3 %.

Alle anderen tun es auch

Dies ist kein Alleinstellungsmerkmal von Procter & Gamble. Sein nächster Konkurrent, der ebenfalls im Vereinigten Königreich ansässige Hersteller von Waschmitteln, Deodorants und Toilettenartikeln Unilever, legt seine jüngsten Ergebnisse erst am 8. Februar vor. Wir können jedoch einen Blick auf die jüngsten Finanzergebnisse des Unternehmens werfen, die im Oktober 2023 veröffentlicht wurden.

Darin meldete Unilever einen Preisanstieg von 5,8 %in diesem Quartal (3. Quartal 2023) und einen Umsatzrückgang von 0,6 %. Insgesamt zeigte sich, dass die Preise von Unilever für das Geschäftsjahr 2023 bereits um über 8 % gestiegen waren.

Großbritannien, noch größere Probleme

Und das in Großbritannien, wo die Verbraucher unter weitaus stärkerem Gegenwind wie einem schrumpfenden Wirtschaftswachstum zu leiden haben, während sie gleichzeitig mit der gleichen Inflation und hohen Zinsen im Jahr 2023 zu kämpfen haben.

Das bedeutet, dass die Preise von Unilever bis Oktober 2023 um mehr als das Doppelte der Inflationsrate gestiegen sind - und dass einige Produkte von P&G mit 7 % höheren Preisen nicht weit dahinter liegen.

Auch die Briten mit mittlerem und niedrigerem Einkommen spüren dies deutlich. Nach Angaben des Einzelhandelsforschungsinstituts Kantar gaben die Briten in diesem Januar 500 Mio. £ mehr für Verkaufsartikel aus als im Januar 2023. Gleichzeitig sagen sie aber auch, dass:

Erkenntnisse von Experten

Dies ist kein Phänomen, das nur Invezz beobachtet hat. Die renommierten US-Wirtschaftsanalyse-Experten von Groundwork Collective gaben am 20. Januar neue Forschungsergebnisse bekannt, aus denen hervorging, dass nicht der Gegenwind, sondern die Unternehmensgewinne für mehr als ein Drittel der gesamten Inflation seit 2020 verantwortlich waren - und 53 % der Inflation zwischen April und September 2023.

Einblicke aus der Euromonitor International Consumer Lifestyle Survey

Wir sprachen auch mit Filip Hoffmann-Häußler, Industry Manager bei Euromonitor International (EMI), der vor kurzem die Daten der Euromonitor International Consumer Lifestyle Survey: 2023 veröffentlicht haben.

EMI befragte über 40.000 Verbraucher, wobei die Mehrheit der Befragten ein Einkommen von 0 bis 2.500 $, aber bis zu 40.000 $ pro Jahr hat. Dies ist die Aussage von Hoffmann-Häußler:

Hoffmann-Häußler bestätigte, dass dies direkt und "zu einem großen Teil" die Umsatzrückgänge von Unternehmen wie P&G und Unilever beeinflusste.

Diese Konzerne versuchen jedoch nicht, Wege zu finden, um die Kosten für ihre Produkte zu senken, sagte er. Stattdessen konzentrieren sie sich darauf, in ihren Markenkategorien noch hochwertiger zu werden (d. h. wahrscheinlich im Laufe der Zeit noch teurer).

Nehmen wir ein Waschmittel als Beispiel. Hoffmann-Häußler stellt fest, dass die größten Waschmittelmarken ihre Produkte absichtlich teurer machen:

Ein Teufelskreis

Wenn Unternehmen darauf abzielen, mit teureren Produkten die für Investoren attraktiven hohen Einnahmen und den Gewinn pro Aktie zu steigern, anstatt den Umsatz zu erhöhen, kann dies zu einem Teufelskreis führen.

Schließlich haben wir im Fall von P&G bereits gesehen, dass höhere Preise zu sinkenden Absatzmengen führen, was die Unternehmen veranlassen kann, die Preise weiter zu erhöhen, um sich einen Teil der Dividenden zurückzuholen.

Die eigentliche Frage ist also: Wo wird das enden? Und wenn die meisten Zentralbanken andeuten, dass Zinssenkungen erst im Laufe des Jahres erfolgen werden, wird es dann für die meisten Haushalte rechtzeitig zu Ende sein?