Finanzergebnisse von TotalEnergies 2023: Bis zum letzten Tropfen auspressen, bevor das Öl ausgeht?

TotalEnergies (TTEF.PA) gab am Mittwoch bekannt, dass der bereinigte Nettogewinn im 4. Quartal 2023 auf 5,2 Mrd. $ gesunken ist, was einem Rückgang von 31 % gegenüber dem entsprechenden Vorjahreszeitraum entspricht. Dieser Rückgang ist in erster Linie auf die niedrigeren Ölpreise und Raffineriemargen zurückzuführen.

Im Zeitraum Oktober-Dezember 2023 verzeichnete der Öl- und Gaskonzern ein bereinigtes EBITDA von 11,7 Mrd. $, was einem Rückgang von 27 % gegenüber dem gleichen Zeitraum im Jahr 2022 entspricht. Darüber hinaus verzeichnete TotalEnergies eine Produktion von 2,483 Millionen Barrel pro Tag, was einem Rückgang von 12 % im Vergleich zum 4. Quartal 2022 entspricht.

Die Ergebnisse des Unternehmens fallen in eine Zeit, in der die großen Ölkonzerne angesichts der anhaltenden Preisschocks aufgrund der Unruhen im Nahen Osten und der Tatsache, dass der Benzinpreis seit der COP28-Erklärung vom Dezember, mittelfristig aus den fossilen Brennstoffen auszusteigen, größtenteils auf Talfahrt gegangen ist, unter besonderer Beobachtung stehen.

Darüber hinaus verschickte das Unternehmen jedoch gleichzeitig eine zweite Pressemitteilung, in der eine neue Dividende von 2,81 € je Aktie angekündigt wurde, was einer Erhöhung um 7 % gegenüber dem Vorjahr ab 2022 entspricht.

Vergleich mit Q3 2023

Vergleicht man die Ergebnisse des Unternehmens mit denen des 3. Quartals 2023, so ist der Unterschied deutlich. Im Oktober meldete das Unternehmen einen Nettogewinn von 6,7 Mrd. $, 63 % mehr als im Vorjahr, und ein bereinigtes EBITDA von 13,1 Mrd. $.

Bis zu diesem Zeitpunkt hatte das Unternehmen im Jahr 2023 bisher 16,3 Mrd. $ verdient - 5 % weniger als im gleichen Zeitraum des Jahres 2022.

Der Cashflow von Total war jedoch um 4 % niedriger als im Vorjahr und um 41 % niedriger als zu Beginn des Geschäftsjahres 2023.

Erwartungen vor dem Ergebnis

Es überrascht vielleicht nicht, dass die Analysten vor der Veröffentlichung der Ergebnisse heute Morgen davon ausgingen, dass TotalEnergies einen Umsatz- und Gewinnrückgang von jeweils mindestens 2 % verzeichnen würde - dass das Unternehmen jedoch versuchen würde, die Anleger mit einem großzügigen Gewinn pro Aktie (EPS) für ihre Mühe zu gewinnen.

Dies entsprach weitgehend dem, was heute Morgen geschah, d.h. keine bösen Überraschungen für die Anleger. Der Gewinn pro Aktie war jedoch besser als erwartet. Einige hatten mit einem EPS von etwa 2,44 $ gerechnet, was ein um fast 18 % niedrigeres EPS als 2022 bedeuten würde.

Was die Produktion betrifft, so waren die Hoffnungen im Vorfeld der Gewinnbekanntgabe nicht sehr groß. Marktexperten sagten voraus, dass das Unternehmen im 4. Quartal Zahlen von etwa 2,4 Tausend Barrel oder Äquivalent (Mboe/d) pro Tag bekannt geben würde, was einen leichten Rückgang gegenüber den 2,5 Mboe/d des 3. Quartals bedeutet.

Die Kohlenwasserstoffproduktion des Unternehmens, an deren Steigerung Total angesichts der sinkenden Ölpreise hart gearbeitet hat, dürfte ebenfalls zwischen 2,4 und 2,5 Mio. Barrel pro Tag liegen. Die Kohlenwasserstoffproduktion von TotalEnergies lag im 3. Quartal bei 2.476 Mio. Boe/d (kboe/d).

Die Nachhaltigkeit der fossilen Brennstoffe

Der zentrale Punkt bei den Gewinnen der großen Ölgesellschaften in diesem Quartal ist die Frage der Aktionäre, ob sich fossile Brennstoffe noch lohnen oder nicht. Investitionen sind bekanntlich ein langwieriges Unterfangen, und angesichts der Tatsache, dass die Unternehmen einen weltweiten Ausstieg aus fossilen Brennstoffen in nur sechs Jahren erwarten, stellt sich die Frage, ob sich Big Oil wirklich lohnt.

Schließlich empfahl TotalEnergies im November 2023 in seinem eigenen Energy Outlook Bericht, dass die Welt "den Straßenverkehr dekarbonisieren und die Energiewende unterstützen" sollte, um nicht einen Temperaturanstieg von 1,8 °C bis zum Jahr 2100 zu riskieren.

Aktuelle Entwicklungen

Die aktuellen Entwicklungen im Nahen Osten haben interessante Auswirkungen auf die großen Ölkonzerne. Einerseits ist der zuvor schwächelnde Ölpreis etwas gestiegen, und Schiffsreisen kosten jetzt laut Reuters bis zu 80 % mehr, andererseits versuchen viele Unternehmen deshalb, wo immer möglich, weniger Kraftstoff zu verbrauchen.

Darüber hinaus scheinen die jüngsten Entwicklungen bei Total auf ein Unternehmen hinzudeuten, das verzweifelt versucht, sich im Rahmen der grünen Revolution neu zu erfinden. Letzte Woche gab das Unternehmen bekannt, dass es eine 50%ige Beteiligung an SapuraOMV, einem malaysischen Erdgasproduzenten, erwerben wird.

Ironischerweise berichtete Upstream Online vor kurzem, dass das Unternehmen vor der Küste Namibias in Afrika einen neuen Ölfund gemacht hat.

Die Frage bleibt: Wird es jemand kaufen?