Aktienkurs von Floor & Decor fällt, nachdem Bericht von Spruce Point Capital Warnsignale aufzeigt

Die Aktien von Floor & Decor Holdings Inc (NYSE: FND) sind seit ihrem Jahreshöchststand Ende März um rund 30 % gefallen, nachdem Spruce Point Capital Management am Montag einen kritischen Kurzbericht veröffentlicht hatte.

Der Bericht hat erhebliche Zweifel an der finanziellen Gesundheit und der strategischen Ausrichtung des Unternehmens geweckt.

Spruce Points pessimistische Haltung zu Floor & Decor

Ben Axler, der Gründer von Spruce Point Capital, hat auf mehrere Warnsignale hingewiesen, die seine pessimistische Prognose für die Aktie von Floor & Decor untermauern.

Laut Axler hat der Baumarkthändler „die Offenlegung eingestellt“ und „einige Bilanzierungsmodalitäten geändert“, was Bedenken hinsichtlich der Transparenz aufwirft und Zweifel an der Integrität der Finanzberichterstattung des Unternehmens aufkommen lässt.

Die Investmentfirma ist der Ansicht, dass Floor & Decor strukturell nicht in der Lage ist, seine finanziellen Ziele zu erreichen, was auf ein erhebliches Abwärtspotenzial für die Aktie schließen lässt. Axler nennt auch den Druck auf den Renovierungszyklus als einen der Hauptfaktoren für seine negative Einschätzung des in New York notierten Unternehmens.

Der Bericht deutet darauf hin, dass der Markt für Hausrenovierungen einen Abschwung erlebt, was die Leistung von Floor & Decor weiter beeinträchtigen könnte. Insbesondere zahlt Floor & Decor derzeit keine Dividende, was einkommensorientierte Anleger, die regelmäßige Erträge aus ihren Investitionen anstreben, abschrecken könnte.

Konjunkturerholung kommt Floor & Decor möglicherweise nicht zugute

Axler ist außerdem skeptisch, ob Floor & Decor von einer wirtschaftlichen Erholung profitieren kann, denn „ihre Investitionsausgaben und die Betriebskosten der Geschäfte steigen erheblich.“

Er warnt, dass diese höheren Kosten die Erträge des Unternehmens auch weiterhin belasten würden und es für Floor & Decor selbst in einem günstigeren wirtschaftlichen Umfeld schwierig werden würde, Gewinne zu erzielen.

In einem Interview mit CNBC erklärte Axler, dass professionelle Bauunternehmer größere Konkurrenten wie Home Depot, Lowe‘s und MSI bevorzugen, sodass Floor & Decor in erster Linie Eigenheimbesitzer bedienen könne.

Dieser begrenzte Kundenstamm könnte das Wachstumspotenzial des Unternehmens einschränken und es anfälliger für Marktschwankungen machen.

Darüber hinaus wachse die Verschuldung des Unternehmens durch den Abschluss „langfristiger, teurer Leasingverträge“, was seine finanzielle Gesundheit weiter belaste und sein Risikoprofil erhöhe.

Ausblick der Wall Street auf Floor & Decor

Derzeit stufen Wall-Street-Analysten die Aktien des 10-Milliarden-Dollar-Unternehmens mit Sitz in Atlanta im Bundesstaat Georgia mit „Halten“ ein.

Diese lauwarme Stimmung deckt sich mit der Ansicht von Spruce Point und unterstreicht die unattraktive Bewertung der Aktie im Vergleich zu anderen Baumärkten.

Zu „Money Movers“ führte Axler aus: „Wir wollen bei Unternehmen mit schlechter Positionierung, schwachem Management, schwacher Unternehmensführung, einer höheren Bewertung und einer nicht wertgeschätzten Fremdkapitalquote investieren. Das erfüllt viele unserer Kriterien.“

Axler zieht Parallelen zwischen Floor & Decor und Linen N‘ Things, einem großen Einzelhandelsunternehmen, das 2008 in Konkurs ging. Er merkte an, dass einige Vorstandsmitglieder von Floor & Decor zuvor mit Linen N‘ Things in Verbindung standen, was seine Bedenken hinsichtlich der Führung und strategischen Ausrichtung des Unternehmens noch verstärkt.

Konträre Ansicht: Warren Buffetts Anteil

Trotz der negativen Stimmung in Spruce Point hält der legendäre Investor Warren Buffett über Berkshire Hathaway einen Anteil an Floor & Decor.

Spruce Point widerspricht Buffetts Einschätzung mit der Begründung, dass „die Transparenz abnimmt“ und dass FND keine Value-Aktie darstelle.

Axler vermutet, dass Buffetts Investition auf überholten oder zu optimistischen Annahmen über das Potenzial des Unternehmens beruhen könnte.

Bedenken hinsichtlich der finanziellen Leistung von Floor & Decor

Der Kurzbericht erscheint etwa zwei Monate, nachdem Floor & Decor einen stärker als erwarteten Umsatzrückgang von 2,2 % auf 1,1 Milliarden Dollar gemeldet hatte. Auch der Gewinn pro Aktie des Unternehmens sank deutlich, von 66 Cent vor einem Jahr auf 46 Cent.

Diese finanzielle Entwicklung verstärkt die Sorgen um die Aktie, da sie auf potenzielle grundlegende Schwächen im Geschäftsmodell und in der Marktstrategie des Unternehmens hinweist.