UltraPro TQQQ ETF wird überkauft und überbewertet: Was kommt als Nächstes?

Der ProShares UltraPro QQQ (ETF) hat ein spektakuläres Jahr hinter sich, was auch an der starken Performance der US-Aktien liegt. Er ist um 67 % gestiegen und hat damit die Indizes Nasdaq 100 und S&P 500 geschlagen, die um 21 % bzw. 16 % zugelegt haben.

Technologieaktien boomen

Der ProShares UltraPro QQQ ETF ist mit einem Vermögen von über 25 Milliarden US-Dollar einer der größten Hebelfonds auf dem Markt.

Dieser Fonds strebt die Erzielung einer Rendite an, die dreimal so hoch ist wie die tägliche Performance des Nasdaq 100-Index, der die größten Technologieunternehmen in den USA abbildet.

Einige dieser Unternehmen haben in diesem Jahr gute Ergebnisse erzielt. Nvidia hat einen parabolischen Aufschwung erlebt, da die Nachfrage nach Halbleitern für Anwendungen der künstlichen Intelligenz gestiegen ist. Die Aktie des Unternehmens ist in diesem Jahr um über 150 % gestiegen.

Meta Platforms verzeichnete einen Zuwachs von über 40 %, da die Nachfrage nach seinen Werbelösungen zunahm. Das Unternehmen nutzt außerdem KI, um seine Leistung zu steigern und Kosten zu senken.

Andere Unternehmen wie Broadcom, Amazon und Netflix haben allesamt gute Ergebnisse erzielt. Die meisten dieser Gewinne kamen von den „Magnificent 7“-Unternehmen.

Federal Reserve und Unternehmensgewinne

Der TQQQ ETF hat sich auch aufgrund der zunehmenden Hoffnungen gut entwickelt, dass die Federal Reserve im Laufe dieses Jahres mit Zinssenkungen beginnen wird. In seiner Erklärung in dieser Woche erklärte Jerome Powell, dass die Bank dies tun würde, wenn die Inflation weiter sinkt.

Die meisten Ökonomen gehen davon aus, dass die Fed entweder im September oder im Dezember mit der Senkung der Zinsen beginnen wird. In einem kürzlich erschienenen FT-Kommentar In seinem Artikel hat Mohamed El Erian empfohlen, dass die Fed die Zinsen bereits im Juli senken sollte.

Die Zinssenkungen der Fed werden US-Aktien zugutekommen, da sie den Inhabern von Geldmarktfonds einen Anreiz bieten, wieder in Aktien zu investieren. Solche Zuflüsse werden beträchtlich sein, da Geldmarktfonds Vermögenswerte im Wert von rund 6,1 Billionen Dollar halten.

Darüber hinaus veröffentlichen amerikanische Unternehmen robuste Ergebnisse. Laut FactSet lag das durchschnittliche Gewinnwachstum im letzten Quartal bei 5,5 %, dem höchsten Wert seit 2020.

Den Umfragedaten zufolge erwarten Analysten, dass das durchschnittliche Gewinnwachstum im zweiten Quartal bei 8,8 % liegen wird. Analysten gehen außerdem davon aus, dass die Unternehmen bei diesen Ergebnissen starke Prognosen abgeben werden.

Bewertungsbedenken bleiben bestehen

Dennoch stehen dem TQQQ ETF zahlreiche Risiken bevor. Das offensichtlichste ist, dass die Unternehmen inzwischen extrem überbewertet sind. Nvidia beispielsweise, das für diese Gewinne verantwortlich ist, weist ein KGV von 51 auf, das über dem Durchschnitt des S&P 500 von 21 liegt. Sein EV-Umsatz-Verhältnis ist auf 26 gestiegen und liegt damit über seinem Fünfjahresdurchschnitt von 22.

Auch andere Unternehmen sind hoch bewertet worden. Apple hat ein KGV von 34,6, das über dem Branchenmedian von 29,2 liegt. Diese Bewertung scheint die Tatsache zu ignorieren, dass Apple nicht mehr so wächst wie früher. Die erwartete Umsatzwachstumsrate liegt bei nur 1,65 %.

TQQQ ETF ist stark überkauft

TQQQ ETF-Chart von TradingView

Das andere Risiko, dem der ProShares UltraPro QQQ ETF ausgesetzt ist, besteht darin, dass er stark überkauft ist. Auf dem Tageschart ist der Relative Strength Index (RSI) auf 80 gestiegen, den höchsten Stand seit Jahren.

Der stochastische Oszillator hat sich ebenfalls der 100-Marke genähert. Andere Oszillatoren wie der MACD und der Money Flow Index (MFI) haben ihre überkauften Niveaus erreicht.

Daher besteht die Wahrscheinlichkeit, dass der Index in den kommenden Monaten eine Korrektur erfährt, da einige Anleger beginnen, Gewinne mitzunehmen. Sollte dies passieren, könnte er auf etwa 70 USD fallen.

Bedenken Sie, dass der TQQQ ETF Anfang des Jahres eine tiefe Korrektur durchlief, als er von seinem Höchststand am 21. März auf seinen Tiefststand am 19. April um über 23 % abstürzte. Langfristig wird der ETF jedoch wahrscheinlich weiter steigen, wie er es in der Vergangenheit getan hat.