Die Emission von US-Anleihen mit Investment-Grade-Rating steigt im Juli auf 92 Milliarden Dollar und erreicht dank starker Nachfrage ein Sechsjahreshoch

In einer für die Finanzmärkte bemerkenswerten Entwicklung haben US-amerikanische Blue-Chip-Unternehmen ihre Anleiheemissionen auf den höchsten Juli-Satz seit sechs Jahren gesteigert, berichtet Bloomberg. Angetrieben wurden sie dabei von einer starken Nachfrage der Anleger und einem strategischen Schachzug, um im Vorfeld der erwarteten Zinssenkungen der US-Notenbank hohe Renditen zu erzielen.

Den neuesten Daten zufolge stieg die Emission von US-Anleihen mit Investment-Grade-Rating im Juli auf fast 92,2 Milliarden US-Dollar und verzeichnete damit das höchste Monatsvolumen seit dem Jahr 2017, in dem 123 Milliarden US-Dollar verzeichnet wurden. Diese beeindruckende Zahl übertrifft nicht nur die höchste Prognose von 85 Milliarden US-Dollar, sondern spiegelt auch einen erheblichen Anstieg der Marktaktivität in der verbleibenden Woche des Monats wider.

Starke Nachfrage treibt Emissionen an

Apollo Debt Solutions BDC und Whistler Pipeline LLC gehören zu den Unternehmen, bei denen nach jüngsten Aufforderungen von Investoren voraussichtlich die Ausgabe erstklassiger Schuldtitel erwartet wird.

UnitedHealth Group Inc. und Occidental Petroleum Corp. gaben am Dienstag zusammen 17 Milliarden US-Dollar aus und nutzten die Mittel zur Refinanzierung bzw. zur Akquisitionsfinanzierung.

In dem Bloomberg-Bericht führt Winifred Cisar, globale Strategiechefin bei CreditSights Inc., diesen Anstieg darauf zurück, dass die Risikoprämien nahe ihrem niedrigsten Stand seit über zwei Jahren liegen und die Nachfrage seitens der Anleger robust sei.

Sie betonte die Bedeutung dieser Bedingungen für Banken und Finanzunternehmen.

Bullische Anlegerkennzahlen

Weitere Indikatoren deuten auf eine optimistische Investorenbasis hin. Die Prämie, die Unternehmen zahlen, um Investoren anzulocken, die sogenannten Neuemissionskonzessionen, betrug laut Brian Smith von Bloomberg am Dienstag nur 3,5 Basispunkte, verglichen mit dem Durchschnitt von 8,5 Basispunkten im Jahr 2023. Die Auftragsbücher waren in diesem Jahr durchschnittlich 3,7-mal so groß wie die Transaktionsgröße, im letzten Jahr war es noch 3,5-mal so groß.

Normalerweise gehen die Schuldenverkäufe in den USA im Sommer zurück, dieses Jahr war jedoch eine Ausnahme.

Auch die Verkäufe von Leveraged Loans haben neue Saisonrekorde erreicht. Der Optimismus der Anleger wurde durch Anzeichen sinkender Inflation und Beschäftigung genährt, was zu der Erwartung führt, dass die Fed dieses Jahr mehrere Zinssenkungen vornehmen wird, möglicherweise bereits im September.

Marktvolatilität vorhersehen

In diesem Monat geben die Unternehmen mehr Schuldtitel aus. Damit wollen sie, wie Cisar es beschreibt, einem „anhaltenden Vorzieheffekt“ entgegenwirken und möglichen Marktschwankungen im Zusammenhang mit den US-Präsidentschaftswahlen im November zuvorkommen.

Dieser Trend hat sich das ganze Jahr über fortgesetzt. US-Unternehmen mit Investment-Grade-Rating haben in der ersten Jahreshälfte Kredite in Höhe von 867 Milliarden US-Dollar aufgenommen, den zweithöchsten Betrag aller Zeiten, nach den pandemiebedingten Kreditaufnahmen im Jahr 2020.

Auch die Emissionsvolumina im Januar und Februar erreichten in diesem Jahr neue Rekordwerte.

Ausblick: Boom dürfte nicht das ganze Jahr über anhalten

Trotz des aktuellen Ansturms dürfte der Emissionsboom voraussichtlich nicht das ganze Jahr anhalten.

Die Händler prognostizieren für das laufende Jahr Neuemissionen im Volumen von 1,3 bis 1,5 Billionen US-Dollar. Am 23. Juli waren bereits 959 Milliarden US-Dollar im Umlauf, was auf eine deutliche Verlangsamung in den kommenden Monaten schließen lässt.

Collin Martin, Anleihenstratege bei Charles Schwab & Co., rechnet im August mit einer möglichen Abschwächung. Er glaubt jedoch, dass Unternehmen, die Schulden aufnehmen müssen, nicht zögern werden.