ETF der Woche: SCHD und die Sahm-Regel-Chance

Der Schwab US Dividend Equity ETF (SCHD) hat einen harten Rückschlag erlitten, nachdem er letzte Woche auf ein Rekordhoch von 83,15 USD gestiegen war. Von diesem Punkt an ist er um über 2,85 % eingebrochen, und der Trend wird sich wahrscheinlich fortsetzen, da die weltweiten Aktienkurse einbrechen.

Die an den Dow Jones gekoppelten Futures sackten um über 325 Punkte ab, während die an die Indizes S&P 500 und Nasdaq 100 gekoppelten Futures um 2,30 % bzw. 4,65 % fielen. Auch die Small-Cap-Aktien schwächelten: Der Russell 2000 Index verlor über 4 %.

Der Nikkei 225-Index stürzte um über 14 % ab, während der Hang Seng-Index um mehr als 2 % einbrach.

S&P 500 vs. S&P 500 vs. Dow Jones vs. Nikkei 225

Abwicklung des japanischen Yen-Carry-Trades

Die ETFs SCHD, QQQ, VOO und SPY stürzen aus drei Hauptgründen ab. Erstens gibt es geopolitische Risiken, da der Iran einen Angriff auf Israel vorbereitet und Israel andeutet, dass es den Libanon angreifen könnte.

Die meisten geopolitischen Analysten gehen nach dem jüngsten Besuch Benjamin Netanjahus in den USA davon aus, dass Israel einen Angriff starten wird. Netanjahu glaubt, dass die USA das Land in seinem Kampf weiterhin unterstützen werden.

Zweitens brechen die ETFs, wie ich bereits früher schrieb, zusammen, weil die Anleger ein seit Jahrzehnten bestehendes Carry-Trade-System auflösen. Im Rahmen dieses Carry-Trades konnten Anleger sich zu niedrigen Zinsen japanische Yen leihen und dann in höher rentierende US-Aktien und -Anleihen investieren.

Nun bewegen sich die japanische Notenbank und die US-Notenbank in die entgegengesetzte Richtung. Die japanische Notenbank hat mit Zinserhöhungen begonnen, während die US-Notenbank aufgrund der rückläufigen Arbeitsmarktlage voraussichtlich schon bei ihrer September-Sitzung mit Zinssenkungen beginnen wird.

Drittens fallen die Aktienkurse, nachdem Warren Buffett bestätigte, dass er Apple-Aktien verkauft, obwohl die Aktie auf ein Rekordhoch stieg. Einer der besten Investoren hat inzwischen über 277 Milliarden Dollar in bar angehäuft, was ein Zeichen dafür ist, dass er sich Sorgen um die Wirtschaft und den Aktienmarkt macht.

Sahm-Regel könnte eine Chance für SCHD-ETF sein

Dennoch haben sich solche großen Kurseinbrüche an der Börse historisch als ideale Gelegenheiten erwiesen, bei Kursrückgängen zu kaufen. So profitierten beispielsweise Anleger, die aus Angst kauften, als der SCHD ETF im März 2020 auf 33,26 USD abstürzte, vom Kursanstieg auf über 83,15 USD.

Es gibt einige Katalysatoren, die dem Schwab US Dividend Equity ETF in den kommenden Wochen zu einem Aufwärtstrend verhelfen könnten. Zunächst einmal gibt es das Konzept der Sahm-Regel, die Rezessionen seit vielen Jahren genau vorhersagt.

Die Sahm-Regel wird berechnet, indem der gleitende Dreimonatsdurchschnitt der Arbeitslosenquote berechnet wird. Anschließend wird der niedrigste Wert des gleitenden Dreimonatsdurchschnitts in den letzten 12 Monaten ermittelt. Wenn die Zahl um mindestens 0,50 % gestiegen ist, bedeutet dies, dass eine hohe Wahrscheinlichkeit einer Rezession besteht.

Auch die Analysten von Goldman Sachs gehen davon aus, dass die USA noch in diesem Jahr oder Anfang 2025 in eine Rezession geraten werden.

Eine Rezession ist oft schlecht für die Wirtschaft, aber gut für die Aktien, wie wir in den Jahren 2000, 2009 und 2020 gesehen haben. In all diesen Situationen griff die Fed ein, indem sie die Zinssätze senkte. Im Jahr 2020 reagierte sie auf die Covid-19-Pandemie, indem sie die Zinssätze auf null senkte.

Wahrscheinlich wird sie bei der nächsten Sitzung im September die Zinsen senken. Einige Analysten gehen davon aus, dass die Fed mit einer deutlichen Zinssenkung reagieren wird . Ein solcher Schritt würde dem SCHD zugutekommen, da die Anleger von Geldmarktfonds in Aktien umschichten.

Um es klar zu sagen: In Zukunft wird die Fed aufgrund der steigenden US-Schulden nicht mehr über die Mittel verfügen, um auf derartige Krisen zu reagieren. Zu diesem Zeitpunkt werden Käufer von US-Schulden höhere Zinsen verlangen, um sie zu halten.

Unternehmensgewinne weiterhin stark

SCHD ETF erreichte letzte Woche ein Rekordhoch

Der andere Katalysator für den SCHD ETF sind die nach wie vor starken Unternehmensgewinne. Zwar haben Unternehmen wie Tesla, Intel und Amazon Schlagzeilen gemacht, aber die meisten Unternehmen haben solide Finanzergebnisse gemeldet.

Daten von Factset zeigen, dass 75 % aller Unternehmen im S&P 500-Index ihre Ergebnisse für das zweite Quartal veröffentlicht haben. Von diesen Analysten berichteten 78 % von einer positiven EPS-Überraschung, während 60 % ihre Umsatzerlöse übertrafen.

Die Umsatzwachstumsrate war stark und erreichte im Durchschnitt 11,50 %, den höchsten Stand seit dem vierten Quartal 2021. Die Unternehmen haben außerdem positive Gewinnwachstumsrevisionen veröffentlicht.

Daher wird eine Kombination aus höherem Gewinnwachstum und Zinssenkungen der US-Notenbank dem SCHD ETF langfristig wahrscheinlich zu mehr Aufwärtspotenzial verhelfen. Außerdem hat der Fonds eine lange Aufwärtshistorie, seit er bei seiner Auflegung bei 17 USD gehandelt wurde und heute auf über 80 USD gestiegen ist.

In diesem Zeitraum erlebte der Fonds dreimal einen Bärenmarkt: im August 2025, im März 2020 und im Januar 2022. Er erholte sich nach diesen Bärenmarktbewegungen stets wieder und fiel zuletzt auf ein Rekordtief.

Daher besteht die Wahrscheinlichkeit, dass sich der SCHD-ETF im weiteren Jahresverlauf erholt, wenn sich die Bedingungen verbessern.