XPO- und RXO-Aktien sind stark überbewertet: kaufen, verkaufen oder behalten?

Die Aktien von XPO und RXO haben sich in diesem Jahr gut entwickelt und den S&P 500 Index weiterhin geschlagen. XPO ist um über 30 % gestiegen, während RXO um 22,35 % zulegte.

Dieser Trend hält schon seit langem an. In den letzten 12 Monaten sind die beiden Unternehmen um 55,95 % bzw. 51,30 % gestiegen und haben nun eine Marktkapitalisierung von über 13 Milliarden bzw. 3,34 Milliarden US-Dollar.

RXO und XPO sind große Namen in der Logistik

Die US-Wirtschaft ist in hohem Maße von der Lkw-Branche abhängig, die über 80 % der gesamten Fracht im Land transportiert.

Das Transportgewerbe ist aufgrund der verhältnismäßig geringen Markteintrittsbarrieren ein stark fragmentiertes Geschäft, da man lediglich einen LKW kaufen muss.

Allerdings gibt es in der Branche einige große Akteure wie Knight-Swift Transportation, JB Hunt, XPO und Old Dominion.

XPO ist ein riesiges Unternehmen, das Logistikdienstleistungen in den USA und in Europa anbietet. In den USA hat es einen Marktanteil von etwa 8 %. In Europa bietet es Lösungen für Unternehmen wie Spanien und Großbritannien an.

Das Geschäft von XPO hat große Veränderungen durchgemacht, da das Management seine Betriebsabläufe vereinfacht hat. Im Rahmen dieser Umstellungwurden die Geschäftstätigkeiten in drei Segmente aufgeteilt. XPO konzentriert sich auf die Stückgutbranche.

GXO konzentriert sich auf Logistik und Lieferkettenmanagement, einschließlich Arbeiten wie Lagerhaltung und Auftragsabwicklung. RXO hingegen ist in der asset-light-Transportbranche tätig. XPO hat auch sein nordamerikanisches Intermodalgeschäft verkauft.

Das Geschäft von XPO erwirtschaftet einen Jahresumsatz von über 7,7 Milliarden US-Dollar und einen Nettogewinn von 189 Millionen US-Dollar und ist damit ein Unternehmen mit niedrigen Margen.

Dasselbe gilt für RXO, das einen Umsatz von über 3,9 Milliarden Dollar und einen Nettogewinn von nur 4 Millionen Dollar erzielte. Die meisten Kosten entfallen auf Transport, Dienstleistungen und Arbeitskräfte.

Jüngster Ergebnisbericht

Die jüngsten Finanzergebnisse zeigten, dass XPO und RXO im letzten Quartal eine gemischte Leistung zeigten, da die Branche vor Herausforderungen stand.

Der Umsatz von XPO stieg im letzten Quartal um 8,5 % auf über 2,079 Milliarden US-Dollar, während der Nettogewinn 150 Millionen US-Dollar betrug, eine Steigerung von 51 %.

RXO hingegen verzeichnete ein Volumenwachstum von 4 % und eine leichte Steigerung der Bruttomarge auf 19 %. Das bereinigte EBITDA sank ebenfalls leicht auf 28 Millionen US-Dollar.

Den größten Umsatz erzielte er mit der LKW-Vermittlung, gefolgt von der letzten Meile und dem verwalteten Transportgeschäft.

Diese Unternehmen dürften in den kommenden Jahren einigermaßen gut abschneiden, da die Federal Reserve mit Zinssenkungen beginnt und die Inflation zurückgeht. Die Lohnkosten und die höheren Energiepreise werden jedoch eine große Herausforderung darstellen.

Die andere große Sorge für XPO und RXO besteht darin, dass sie mit großen Aufschlägen gegenüber Unternehmen gehandelt werden, die in einer Branche mit niedrigen Margen tätig sind.

XPO weist ein Kurs-Gewinn-Verhältnis von 35 auf, während RXO ein Kurs-Gewinn-Verhältnis von über 200 aufweist, was bedeutet, dass sie sehr teuer sind.

Lassen Sie uns einen sehr einfachen Ansatz verwenden, um zu zeigen, dass sie stark überbewertet sind. XPO hat eine Marktkapitalisierung von über 13,8 Milliarden US-Dollar und wird im Jahr 2025 voraussichtlich einen Umsatz von über 8,69 Milliarden US-Dollar erzielen.

Die Nettogewinnspanne beträgt 4,48 %, während der Branchenmedian bei 6,11 % liegt. Wenn wir also großzügig genug sind und ein Vielfaches von 7 % angeben, bedeutet dies, dass das Unternehmen einen Gewinn von 608 Millionen US-Dollar erzielen wird, was einem KGV von 22,7 entspricht.

RXO hingegen wird voraussichtlich 2024 und 2025 einen Gewinn von 3,8 bzw. 4,29 Milliarden US-Dollar erwirtschaften und schreibt immer noch Verluste. Basierend auf dem Branchenmedian von 6,11 % können wir schätzen, dass der Gewinn im Jahr 2025 262 Millionen US-Dollar betragen wird. Das bedeutet, dass das Unternehmen stark überbewertet ist, da nicht damit gerechnet wird, dass das Unternehmen dieses Geld verdient.

XPO-Aktienkursanalyse

Das andere Risiko für die XPO-Aktie besteht darin, dass sie auf dem Wochenchart ein Double-Top-Chartmuster gebildet hat. In den meisten Fällen ist dies eines der beliebtesten bärischen Zeichen auf dem Markt. Wenn dies geschieht, bedeutet dies, dass die Aktie bis zur Nackenlinie bei 97 USD fällt und dann ihren Abwärtstrend fortsetzt.

RXO-Aktienkursanalyse

Der Aktienkurs von RXO erreichte Anfang des Jahres einen Höchststand von 32,8 USD, eine deutliche Erholung vom letztjährigen Tiefststand von 16,9 USD. Er ist zurückgegangen und in eine Korrekturzone geraten, wo er von seinem Höchststand in diesem Jahr um über 10 % gefallen ist.

Die Aktie ist außerdem unter den 23,6% Fibonacci-Retracement-Punkt gefallen, ein bekanntes bärisches Zeichen. Positiv ist, dass sie über dem 50-Tage-Durchschnitt geblieben ist, was bedeutet, dass die Bullen immer noch die Kontrolle haben.

Dennoch glaube ich, dass die Aktie noch eine Weile unter Druck bleiben wird. Ein Rückgang unter die Unterstützung beim 50-Tage-Durchschnitt deutet auf weitere Abwärtsbewegungen hin.