Aktivistischer Investor Engine Capital drängt angesichts sinkender Aktienperformance auf Umstrukturierung des Vorstands bei Upwork

Der aktivistische Investor Engine Capital hat einen Anteil von 3,5 % an Upwork Inc. (NASDAQ: UPWK) erworben und plädiert für erhebliche Veränderungen auf dem Markt für Freiberufler.

Der Vorstoß von Engine Capital erfolgt als Reaktion auf die schlechte Leistung von Upwork im Vergleich zum Konkurrenten Fiverr International Ltd. im Jahr 2024.

Im jüngsten Brief des Hedgefonds an den Vorstand von Upwork wird die Notwendigkeit strategischer Reformen, Kostensenkungen und einer Expansion in den Unternehmenssektor betont.

Upwork fehlt es an strategischer Klarheit und Fokus

In dem Brief hebt Engine Capital die grundlegenden Probleme von Upwork hervor, die seiner Ansicht nach dazu beigetragen haben, dass der Aktienkurs des Unternehmens seit Jahresbeginn um 40 % gefallen ist.

Gespräche mit ehemaligen Upwork-Mitarbeitern offenbarten Bedenken hinsichtlich des Mangels an strategischer Klarheit und Fokussierung des Unternehmens, was nach Ansicht des aktivistischen Investors die Leistung beeinträchtigt habe.

Der häufige Wechsel in der Position des Finanzvorstands von Upwork – dreimal in vier Jahren – unterstreicht laut Arnaud Ajdler, Gründer von Engine Capital, die wahrgenommenen Governance-Probleme noch weiter.

Engine Capital drängt auf eine Umstrukturierung des Vorstands und argumentiert, dass keiner der derzeitigen Direktoren über wesentliche Erfahrung in den Bereichen Personalbesetzung oder Marktplatzbetrieb verfügt.

Die Aktie wird derzeit unter 10 Dollar gehandelt und ist von ihrem Pandemie-Hoch von 59 Dollar abgestürzt.

Trotzdem sind die Wall Street-Analysten hinsichtlich einer möglichen Erholung optimistisch.

Die Konsensbewertung für Upwork lautet „Kaufen“ und es wird erwartet, dass die Aktie in den nächsten zwölf Monaten über 14 USD steigt, was einem potenziellen Aufwärtspotenzial von über 50 % entspricht.

Ist Upwork eine unterbewertete Aktie?

Engine Capital behauptet, dass Upwork erheblich unterbewertet sei und mit dem 6,5-fachen des EBITDA gehandelt werde.

Der Hedgefonds argumentiert, dass die Aktie im Vergleich zu ihrem inneren Wert und dem anderer Online-Marktplätze und Personalvermittlungsfirmen mit einem Abschlag gehandelt wird.

Obwohl der aktivistische Investor keinen Wechsel an der Spitze des Unternehmens forderte, drängte er das Management zu Kostensenkungen und Aktienrückkäufen, um den Wert für die Aktionäre zu steigern.

Auch die langjährige Amtszeit der Upwork-Vorstandsmitglieder wird als Faktor für die anhaltende Schwäche des Unternehmens genannt und unterstreicht die Notwendigkeit neuer Perspektiven.

Dieser Reformvorstoß erfolgt kurz nachdem Upwork einen Umsatz von 193 Millionen US-Dollar für das zweite Quartal 2024 gemeldet hatte – ein Anstieg von 14 % im Vergleich zum Vorjahr, der den Erwartungen der Analysten entsprach.

CEO Hayden Brown drückte sein Vertrauen in das langfristige Wachstum des Unternehmens aus und verwies auf laufende Innovationen und das Potenzial der KI, die Arbeitslandschaft zu verändern.

Das Unternehmen meldete außerdem einen Gewinn von 17 Cent pro Aktie und übertraf damit seine Prognosen. Es strebt in den nächsten fünf Jahren eine bereinigte EBITDA-Marge von 35 % an.

Die aktuelle Situation bei Upwork veranschaulicht den wachsenden Einfluss aktivistischer Investoren bei der Gestaltung von Unternehmensstrategien, insbesondere da Marktdruck und Wettbewerbsherausforderungen weiterhin die Aktienperformance beeinträchtigen.

Während Engine Capital weiterhin auf Veränderungen drängt, werden alle Augen darauf gerichtet sein, wie Upwork reagiert und ob diese vorgeschlagenen Anpassungen die Marktposition des Unternehmens wieder stärken können.