Yelp-Aktie günstig: Klassische Wertfalle oder Schnäppchen?

Der Aktienkurs von Yelp (NYSE: YELP) hat sich seit 2015 nicht bewegt, da die Bedenken hinsichtlich seines Wachstums und seiner Rolle in der Technologiebranche bestehen geblieben sind. In diesem Zeitraum blieb er im Bereich zwischen 14,17 und 52 US-Dollar, während beliebte Indizes wie der S&P 500 und der Nasdaq 100 auf ein Rekordhoch stiegen. Er liegt immer noch 66 % unter seinem höchsten Stand aller Zeiten.

Kampf um Relevanz

Yelp wurde vor über 20 Jahren gegründet und ist einer der größten Überlebenden des Platzens der Dotcom-Blase. Ziel des Unternehmens ist es, lokale Unternehmen zu verbessern, indem es dafür sorgt, dass Benutzer nach der Nutzung ihrer Dienste Bewertungen und Beurteilungen hinterlassen.

Im Laufe der Jahre hat die Website über 287 Millionen Rezensionen und Bewertungen gesammelt und ist damit einer der Top-Player der Branche. Darüber hinaus umfasst ihr Ökosystem über 7,1 Millionen lokale Unternehmen.

In den letzten Jahren ist der Markt jedoch stark unter Druck geraten, da der Wettbewerb in der Branche zugenommen hat. Die meisten Menschen hinterlassen heute ihr Feedback auf Plattformen wie Google, Facebook, Amazon und sogar X, früher bekannt als Twitter.

Infolgedessen ist Yelps Umsatz gestiegen, wenn auch in den letzten Jahren langsamer. Der Jahresumsatz ist von etwa 872 Millionen Dollar im Jahr 2020 auf über 1,2 Milliarden Dollar im letzten Geschäftsjahr gestiegen.

Yelp verdient sein Geld auf verschiedene Weise, unter anderem durch Werbung und Transaktionen. Lokale Unternehmen haben einen Anreiz, weiterhin auf Yelp zu werben, da Yelp in den USA immer noch eine große Marke ist. Die meisten Unternehmen in Yelps Ökosystem, darunter Restaurants und Einzelhandel, machen etwa 40 % des Umsatzes aus.

Daten von SimilarWeb zeigen, dass Yelp im August über 148 Millionen Besucher hatte, was einem Rückgang von 1,69 % gegenüber dem Vormonat entspricht. Die meisten dieser Besucher, also etwa 78 %, kamen über die organische Suche, insbesondere Google.

Yelps Finanzergebnisse

Yelps Geschäft ist in den letzten Jahren gewachsen, wenn auch langsam. Der Jahresumsatz lag 2023 bei über 1,33 Milliarden Dollar und in den letzten zwölf Monaten (TTM) bei 1,37 Milliarden Dollar.

Allerdings sind die Gewinne im Laufe der Jahre recht gering geblieben. Nach einem Nettoverlust von 19,4 Millionen Dollar im Jahr 2020 hat sich der Jahresgewinn erholt und lag im Jahr 2023 bei 99,2 Millionen Dollar und in den letzten zwölf Monaten bei 137 Millionen Dollar.

Die jüngsten Finanzergebnisse zeigten, dass Yelps Umsatz im letzten Quartal um 6 % auf über 357 Millionen Dollar gestiegen ist. Der Nettogewinn stieg um 158 % auf 38 Millionen Dollar, während das bereinigte EBITDA 91 Millionen Dollar betrug.

Das Management hofft auf weiterhin gute Geschäftsentwicklungen im Gesamtjahr und erwartet einen Umsatz zwischen 1,41 und 1,4 Milliarden Dollar.

Yelp verfügt zudem über eine solide Bilanz mit über 392 Millionen Dollar in bar und kurzfristigen Investitionen und fast keinen Schulden. Die kurzfristigen Schulden und Finanzierungsleasingverträge belaufen sich auf weniger als 70 Millionen Dollar.

Bei der Bewertung des Unternehmens stellen wir fest, dass es ein nicht-GAAP-KGV von 8,39 bzw. 9,67 hat. Seine GAAP-Multiplikatoren liegen bei 18 bzw. 20 und sind damit niedriger als der Branchendurchschnitt.

Analysten sind relativ neutral, was den Aktienkurs von Yelp angeht. Das durchschnittliche Ziel der Analysten liegt bei 39,43 USD, was einem Anstieg von 20 % entspricht und höher ist als die aktuellen 34,28 USD.

Die Analysten von Bank of America stufen die Aktie als „Underperform“ ein, während Morgan Stanley sie als „Underweight“ einstuft. JPMorgan vertritt eine neutrale Einschätzung, während Craig-Hallum eine Kaufempfehlung ausspricht.

Die neutrale Einschätzung beruht vor allem darauf, dass Analysten nicht mehr mit zweistelligen Wachstumszahlen rechnen, die sie früher gewohnt waren. Das Unternehmen hat mit starker Konkurrenz durch Unternehmen wie Google und Facebook zu kämpfen und die Nachfrage nach seinen Werbelösungen scheint nachzulassen.

Yelp hat außerdem seine Kosten gesenkt, um seine Rentabilität zu steigern. Die Ausgaben für Vertrieb und Marketing sind zwischen 2013 und 2018 von 51 % bis 57 % auf etwa 42 % gesunken. Die bereinigte EBITDA-Marge soll von 13 % im Jahr 2013 auf 25 % im Jahr 2023 steigen.

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Yelp-Aktienkursanalyse

Yelp-Chart von TradingView

Grundsätzlich glaube ich, dass Yelp in den kommenden Jahren vor großen Herausforderungen stehen wird. Das Unternehmen ist jedoch weiterhin erfolgreich und kann seinen Umsatz und seine Rentabilität kontinuierlich steigern.

Wenn wir uns das Wochendiagramm ansehen, sehen wir, dass der Yelp-Aktienkurs Anfang des Jahres einen Höchststand von 49 USD erreichte und nun auf unter 35 USD zurückgegangen ist. Er ist unter das wichtige Unterstützungsniveau bei 43,85 USD gerutscht, seinen höchsten Ausschlag im Mai 2021.

Am wichtigsten ist jedoch, dass die Aktie kurz davor steht, ein Todeskreuz zu bilden, da sich die gleitenden Durchschnitte der 200- und 50-Wochen-Linie ihrem Übergang nähern. Sie verlor außerdem die wichtige Unterstützungsmarke bei 35,56 USD, ihrem tiefsten Stand im Februar dieses Jahres.

Daher führt der Weg des geringsten Widerstands für die Yelp-Aktie nach unten. Der nächste zu beobachtende Punkt liegt bei 25,32 $, der niedrigsten Schwankung im Jahr 2023 und 26 % unter dem aktuellen Niveau.