Kupferpreisanalyse: Ist bei dieser Rallye noch Luft nach oben?

Der Kupferpreis wird weiterhin durch die aggressiven Maßnahmen der Zentralbanken gestützt. Insbesondere die massive Zinssenkung der Fed und das Konjunkturpaket der PBoC haben dem roten Metall Auftrieb gegeben. Die Kupfer-Futures an der Comex stiegen am Mittwoch auf ein neues 10-Wochen-Hoch von 4,55 Dollar pro Pfund, bevor sie wieder leicht zurückgingen.

Zum Zeitpunkt des Schreibens lag der Kurs bei 4,50 USD. Dennoch warten die Anleger gespannt auf die kommenden Daten, die die Kupferpreisentwicklung weiter beeinflussen werden.

Chinesische Nachfrage

Die Kupferpreise profitieren weiterhin vom Konjunkturpaket der People's Bank of China (PBoC). China ist nicht nur die zweitgrößte Volkswirtschaft der Welt, sondern auch der führende Importeur von Kupfer und anderen Industriemetallen. Daher hoffen die Anleger, dass die von Gouverneur Pan Gongsheng am Dienstag angekündigten Maßnahmen die Nachfrage des Landes nach dem roten Metall ankurbeln werden.

Die chinesische Zentralbank hat ihr größtes Konjunkturpaket seit der COVID-19 -Pandemie angekündigt. Sie will die Wirtschaft aus der Deflation holen und ihr Wachstumsziel von 5% erreichen. Zu den hervorgehobenen Maßnahmen gehört die Senkung des Mindestreservesatzes – also der Menge an Bargeld, die Banken in ihren Reserven halten müssen – um 50 Basispunkte.

Darüber hinaus werden die Zinssätze für bestehende Hypotheken um durchschnittlich 0,5 % gesenkt. Auch die Anzahlungsquote für den Kauf von Zweitwohnungen wird von 25 % auf 15 % reduziert. Diese Maßnahmen sollen die Erholung des Immobilienmarktes des Landes ankurbeln, der seit seinem Höhepunkt im Jahr 2021 in Schwierigkeiten steckt.

Während die angekündigten Konjunkturmaßnahmen die Kupferpreise in die Höhe getrieben haben, argumentieren einige Investoren, dass mehr fiskalische Unterstützung erforderlich sei, um das Verbrauchervertrauen wiederherzustellen. In den darauffolgenden Sitzungen könnte der Kupferpreis durch diese abwartende Stimmung in seinem Aufwärtstrend gebremst werden. Darüber hinaus werden die Investoren die chinesischen Daten im Auge behalten, die am Montag nächster Woche veröffentlicht werden.

Genauer gesagt wird der chinesische Einkaufsmanagerindex für das verarbeitende Gewerbe das Ausmaß der strukturellen Verlangsamung zeigen. Seit Oktober 2023 spiegeln die Zahlen einen Rückgang wider und lagen nur im März und April 2024 über 50. Im August verfehlte er die Expertenprognose von 49,5 und fiel von 49,4 im Vormonat auf 49,1. Der anhaltende Rückgang des Sektors, der einen Wert unter 50 bedeuten würde, wird wahrscheinlich die Kupferpreise belasten.

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Rolle des US-Dollars

Wie bei den meisten Vermögenswerten, die in US-Dollar notiert sind, tendiert der Kupferpreis dazu, sich entgegengesetzt zum Wert des Greenbacks zu bewegen. Tatsächlich sind die Gewinne des US-Dollars am Mittwoch einer der Gründe für den Kupferhandel im Minus.

Einerseits hat die jüngste, massive Zinssenkung der US-Notenbank den Aufwärtstrend des US-Dollars gebremst und gleichzeitig den Kupferpreis gestützt. Dies beruht auf der Tatsache, dass ein Wertverlust des Dollars den in Dollar gehandelten Vermögenswert für Käufer mit Fremdwährungen billiger macht.

Darüber hinaus sollen die beschlossenen Maßnahmen das Wirtschaftswachstum des Landes ankurbeln. Dazu gehört eine erhöhte Industrietätigkeit, die wiederum die Nachfrage nach Kupfer steigern wird. Zinssenkungen sollen es Unternehmen zudem billiger machen, Geld zu leihen, und so Investitionen in verschiedene Projekte, darunter Bau und Fertigung, fördern.

Diese Faktoren haben sich zwar positiv auf Kupfer ausgewirkt, Investoren achten jedoch weiterhin auf weitere Hinweise zum Ton der Fed und zur allgemeinen Gesundheit der US-Wirtschaft. Am Dienstag veröffentlichte Daten zeigten, dass das Verbrauchervertrauen im September den stärksten Rückgang seit über drei Jahren verzeichnete. Der Pessimismus ist größtenteils auf die Nervosität über den Arbeitsmarkt und das Geschäftsumfeld des Landes zurückzuführen.

In den darauffolgenden Sitzungen werden die Äußerungen von Jerome Powell am Donnerstag den Markt beeinflussen. Außerdem soll am Freitag der von der Fed bevorzugte Inflationsindikator, der PCE-Preisindex, veröffentlicht werden. In der letzten Fed-Sitzung deutete der Vorsitzende an, dass die Aufwärtsrisiken der Inflation „abgenommen“ hätten.

Kupferpreisanalyse

Der Kupferpreis erreichte Anfang des Jahres einen Höchststand von 5,17 USD und erlitt dann einen harten Rückschlag auf einen Tiefstand von 3,95 USD am 8. August. Dies war ein bemerkenswerter Stand, da er einige Punkte unter dem 50%-Fibonacci-Retracement-Punkt lag.

Kupfer hat sich nach der Zinssenkung der US-Notenbank in der vergangenen Woche wieder erholt. Anschließend erholte es sich, nachdem China seine Konjunkturmaßnahmen angekündigt hatte.

Der Preis erholte sich wieder und überschritt den wichtigen Widerstand bei 4,31 USD, seinen höchsten Stand am 27. August. Auch Kupfer sprang über den entscheidenden Punkt bei 4,35 USD, seinen höchsten Stand im Januar letzten Jahres.

Kupfer ist auch über den 50-Tage-Exponential Moving Average (EMA) gesprungen. Oszillatoren wie der Relative Strength Index (RSI) sind über den überkauften Punkt bei 70 gestiegen, während der MACD-Indikator positiv geworden ist.

Der Weg des geringsten Widerstands ist für Kupfer daher bullisch, wobei der nächste zu beobachtende Punkt bei 4,68 $ liegen wird, dem höchsten Stand am 5. Juni.

Allerdings besteht das Risiko, dass der Kupferpreis nachgibt, da die Anleger die Auswirkungen der chinesischen Konjunkturmaßnahmen auf die tatsächliche Nachfrage einschätzen.