Die Aktie von PDD Holdings hat sich erholt, aber die Temu-Risiken bleiben bestehen

Der Aktienkurs von PDD Holdings (PDD) hat in den letzten Wochen ein starkes Comeback hingelegt, da die Anleger eine risikofreudigere Stimmung an den Tag legten. Der Kurs ist in den letzten fünf aufeinanderfolgenden Tagen gestiegen und konnte die Verluste aus dem August, nachdem das Unternehmen relativ schwache Finanzergebnisse veröffentlicht hatte, wieder wettmachen.

PDD wurde bei 135,38 $ gehandelt, dem höchsten Stand seit dem 8. August und über 54 % unter seinem niedrigsten Stand in diesem Monat.

Das Comeback der Aktie fiel mit der Erholung anderer chinesischer Wertpapiere zusammen. Der Hang Seng-Index stieg auf 21.345 H$, den höchsten Stand seit Februar und 43 Prozent über dem bisherigen Jahrestief.

Auch andere Technologieunternehmen in China haben sich in letzter Zeit gut entwickelt: Alibaba, Meituan und Baidu verzeichneten zweistellige Zuwächse.

Der aktuelle Katalysator für die Erholung ist das Konjunkturprogramm der chinesischen Regierung, das letzte Woche mehrere Maßnahmen vorstellte. Eine der Maßnahmen der PBoC wird Mittel in Milliardenhöhe freigeben, die zum Kauf von Aktien verwendet werden sollen.

Das Wachstum von PDD Holdings verlangsamt sich

PDD ist ein führendes chinesisches Technologieunternehmen, das Pinduoduo betreibt, eines der beliebtesten E-Commerce-Unternehmen. Seine Plattform wird jeden Monat von Millionen Kunden genutzt. PDD betreibt auch Temu, eines der am schnellsten wachsenden E-Commerce-Unternehmen weltweit.

Die jüngsten Finanzergebnisse zeigten, dass der Umsatz im zweiten Quartal um 86 % auf über 13 Milliarden Dollar stieg. Der größte Teil dieses Umsatzwachstums ist auf die Marke Temu zurückzuführen, die weltweit großen Anklang findet.

Allerdings gab PDD, wie schon zuvor, keine Details zu seinem Temu-Geschäft hinsichtlich Umsatz, Verlusten und Nutzern bekannt.

Der den Aktionären zustehende Gewinn von PDD stieg auf 4,4 Milliarden US-Dollar, eine Steigerung von 144 % gegenüber dem Vorjahreszeitraum.

Die Aktie stürzte nach diesen Gewinnzahlen ab, nachdem das Unternehmen vor Herausforderungen gewarnt und angedeutet hatte, dass es seine Investitionen weiter steigern werde. Der CEO sagte:

„Wir werden massiv in das Vertrauen und die Sicherheit der Plattform investieren, hochwertige Händler unterstützen und das Händler-Ökosystem unermüdlich verbessern. Wir sind bereit, kurzfristige Opfer und einen möglichen Rückgang der Rentabilität in Kauf zu nehmen.“

Temu-Bedenken bleiben bestehen

PDD Holdings hat Temu gegründet, um sein Geschäft in anderen Ländern zu diversifizieren, insbesondere angesichts der anhaltenden Konjunkturflaute in China.

Die Herausforderung besteht jedoch darin, dass es Anzeichen dafür gibt, dass Temus Geschäft nachlässt. Daten von SimilarWeb zeigte, dass die Besucherzahl des Unternehmens im letzten Monat um etwa 2,4 % auf über 684,4 Millionen stieg. Ein paar Monate zuvor verzeichnete Temu ein starkes zweistelliges Wachstum.

Zunächst einmal ist Temu eine Plattform, auf der Benutzer günstige Artikel direkt von chinesischen Verkäufern kaufen können. Sie nutzt Drittanbieter und erhält dann für jeden Verkauf auf der Website eine kleine Provision.

Temus Geschäft hat schon früher Versuche unternommen und ist gescheitert. Das beste Beispiel ist Wish, das Kunden auf der ganzen Welt billige Artikel anbot. Obwohl Wish sehr beliebt war, gingen die Umsätze zurück und das Produkt wurde schließlich zu einem Schnäppchenpreis verkauft.

PDD verfügt über eine starke Bilanz

PDD Holdings hat eine der besten Kennzahlen der Unternehmensbranche. Erstens ist es ein hochprofitables Unternehmen mit einigen der höchsten Margen. Es hat eine Bruttogewinnspanne von 62 %, die über dem Branchendurchschnitt von 37 % liegt.

Die EBITDA- und Nettogewinnmarge stieg auf 28,60 % bzw. 28,0 %. Diese Zahlen liegen über den Branchenmargen von 11 % bzw. 4,5 %.

PDD erzielt diese Gewinne, weil es ein asset-light-Geschäft betreibt und mit allen Transaktionen, die über seine Plattform abgewickelt werden, Geld verdient.

Darüber hinaus verfügt PDD über eine der besten Bilanzen weltweit. Es verfügt über mehr als 7,8 Milliarden Dollar in Barmitteln und Äquivalenten, 8,1 Milliarden Dollar in gebundenen Barmitteln und über 31 Milliarden Dollar in kurzfristigen Anlagen. Seine gesamten Umlaufvermögen belaufen sich auf fast 50 Milliarden Dollar, was bedeutet, dass das Unternehmen beträchtliche Summen an Zinsen einnimmt.

Die höchsten Zinsen und Einnahmen beliefen sich im letzten Quartal auf über 1,3 Milliarden US-Dollar, während die Zinsaufwendungen aufgrund der geringen Verschuldung bei null lagen.

Analysten gehen davon aus, dass die Aktie noch weiteres Aufwärtspotenzial hat. Die durchschnittliche Schätzung liegt bei 160 US-Dollar, was einem Anstieg von fast 20 % gegenüber dem aktuellen Niveau entspricht.

PDD Holdings Aktienkursanalyse

PDD-Chart vonTradingView

Das Tagesdiagramm zeigt, dass der PDD-Aktienkurs am 28. August bei 88,13 USD seinen Tiefpunkt erreichte und sich danach um über 53 % auf 135,40 USD erholte. Er ist über die 50- und 100-Tage-Exponential Moving Averages (EMA) gesprungen.

Der Relative Strength Index (RSI) und die MACD-Indikatoren zeigten nach oben, während die Aktie über die Ichimoku-Wolke sprang. Daher wird die Aktie wahrscheinlich weiter steigen, da die Bullen den wichtigen Widerstandspunkt bei 153 USD anpeilen, ihren höchsten Stand im Januar und August 2024.