Chipotle-Aktien sind teurer als NVIDIA und Microsoft: Ist das ein Kauf?

Der Aktienkurs von Chipotle Mexican Grill (CMG) ist in den letzten Tagen unter Druck geraten, da die Anleger die Auswirkungen der Umstrukturierung des CEO und der jüngsten Umsatzrückgänge bewerten. Nach einem Höchststand von 70 USD im Juni ist der Kurs in einen Bärenmarkt übergegangen und hat rund 20 % verloren.

Wachstumssorgen bei Chipotle Mexican Grill

Der Aktienkurs von CMG hat sich in den letzten Jahren gut entwickelt, was auf die starke Filialerweiterung und das Umsatzwachstum zurückzuführen ist. Der Jahresumsatz stieg von 5,5 Milliarden Dollar im Jahr 2019 auf über 9,8 Milliarden Dollar im Jahr 2023 und auf 10,9 Milliarden Dollar in den letzten zwölf Monaten.

Dieses Wachstum wurde durch die rasant steigende Zahl der Standorte in den Vereinigten Staaten begünstigt. Die Zahl der Geschäfte ist von 2.491 im Jahr 2018 auf heute 3.465 gestiegen.

Gleichzeitig hat das Unternehmen auf Technologie gesetzt und den Bestellvorgang optimiert, wobei eine beträchtliche Anzahl von Bestellungen online oder über Chipotlane abgewickelt wird. Darüber hinaus hat es die Preise seiner Top-Produkte erhöht. So ist beispielsweise der Preis für Burritos von 6,50 $ im Jahr 2019 auf etwa 10,7 $ gestiegen, eine Steigerung von 60 %.

Dennoch gibt es nun Bedenken hinsichtlich der Wachstumskurve, da die Zahl der neuen Filialen zurückgeht. Die jüngsten Ergebnisse zeigten, dass Chipotles Umsatz im dritten Quartal um 13 % auf 2,8 Milliarden Dollar stieg, während die vergleichbaren Umsätze um 6,0 % stiegen. Chipotles Betriebsmarge lag bei 16,9 %.

Der Umsatzanstieg von 13 % war zwar gut, aber auch niedriger als noch vor einigen Jahren. Außerdem gibt es Bedenken hinsichtlich der Anzahl der Geschäfte, die das Unternehmen in den kommenden Jahren eröffnen und profitabel betreiben kann.

Zudem muss die Regierung nun höhere Löhne zahlen, vor allem in Kalifornien, wo die Löhne in der Gastronomie kürzlich angehoben wurden. Die Lohnkosten beliefen sich im letzten Quartal auf 24,9 Prozent, ein Anstieg, der dem Staat zugeschrieben wird.

Ein weiterer Grund zur Sorge ist, dass das Unternehmen kürzlich Brian Niccol verloren hat, der den Turnaround herbeigeführt hat und nun Starbucks leitet. Das Unternehmen wird nun von Scott Boatwright geleitet, der als Interims-CEO fungiert. Analysten sind überzeugt, dass er über die nötige Erfahrung verfügt, um das Unternehmen noch eine Weile weiterzuführen.

Es gibt noch weitere Gründe, warum der Aktienkurs von Chipotle im Laufe der Zeit in die Höhe geschossen ist. Vor allem hat das Management die Anzahl der Aktien im Laufe der Zeit weiter reduziert. Es hat die Anzahl der ausstehenden Aktien von über 1,4 Milliarden im Mai 2021 auf 1,36 Milliarden reduziert. Im letzten Quartal kaufte es Aktien im Wert von 488 Millionen Dollar zurück und genehmigte weitere 1,1 Milliarden Dollar.

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Bewertungsbedenken bleiben bestehen

Die größte Sorge für den Aktienkurs von CMG ist seine Bewertung, die beträchtlich ist. Daten zeigen, dass Chipotle ein Kurs-Gewinn-Verhältnis von 50,58 hat, das deutlich über dem Branchenmedian von 18 liegt.

Das nicht GAAP-konforme KGV von 50,56 ist ebenfalls höher als der Branchenmedian von 16,86. Auch das EV/EBITDA-Verhältnis von 35 ist höher als der Branchenmedian von 11.

Diese Zahlen bedeuten, dass Chipotle mehr wert ist als einige der beliebtesten Technologieunternehmen, die schnell wachsen und höhere Margen erzielen.

Beispielsweise hat Microsoft ein KGV von 31 und eine Nettogewinnmarge von 35, verglichen mit Chipotles 13 %. Microsoft wächst zudem schneller als Chipotle.

Chipotle ist zudem teurer als Alphabet, dessen KGV bei 21,3 liegt. Dasselbe gilt für andere Unternehmen, darunter NVIDIA, das mittlerweile zum größten Unternehmen der Welt geworden ist.

Trotz dieser Bewertungsbedenken glauben Analysten, dass CMG noch mehr Potenzial hat. Die durchschnittliche Schätzung für die Aktie liegt bei 65,28 USD, was höher ist als die aktuellen 56,18 USD. Diese Analysten erwarten, dass der Umsatz von Chipotle Mexican Grill in diesem Jahr 11,32 Milliarden USD betragen wird, eine jährliche Steigerung von 14,7 %, gefolgt von 12,83 Milliarden USD im nächsten Jahr.

Einige der optimistischsten Analysten kommen von Wedbush, TD Cowen, Citigroup und Loop Capital.

Chipotle Mexican Grill Aktienkursanalyse

Das Wochendiagramm zeigt, dass der CMG-Aktienkurs Anfang des Jahres einen Höchststand von etwa 70 USD erreichte und ein Evening-Star-Candlestick-Muster bildete. In den meisten Zeiträumen ist dies eines der pessimistischsten Chartmuster auf dem Markt, was erklärt, warum es eine scharfe Trendwende erlitten hat.

Die Aktie hat außerdem ein bärisches Flaggen-Chartmuster gebildet, ein beliebtes bärisches Zeichen auf dem Markt. Es ist durch eine lange vertikale Linie und ein Rechteckmuster gekennzeichnet. Der MACD und der Relative Strength Index (RSI) haben ebenfalls ein bärisches Divergenzmuster gebildet.

Positiv ist, dass die Aktie über dem gleitenden 50-Wochen-Durchschnitt bleibt. Dennoch wird die Aktie wahrscheinlich einen rückläufigen Ausbruch erleben, wobei der nächste zu beobachtende Punkt bei 48,10 USD liegt, ihrem Tiefststand am 12. August. Ein Einbruch unter diesen Punkt wird zu weiteren Abwärtsbewegungen führen.