Applied Digital-Aktie: CoreWeave-Deal sorgt für Transparenz, aber wichtige Risiken bleiben bestehen

Investoren sind in den letzten Sitzungen auf Applied Digital Corp (NASDAQ: APLD) gestoßen, nachdem das Unternehmen für digitale Infrastrukturlösungen einen Hosting-Vertrag im Wert von 7 Milliarden US-Dollar mit CoreWeave Inc (NASDAQ: CRWV) unterzeichnet hat.

Der Deal von APLD mit dem von Nvidia unterstützten Startup markiert einen Wendepunkt, wenn man bedenkt, dass das Unternehmen zuvor Schwierigkeiten hatte, seine schnell wachsende GPU-Infrastruktur zu monetarisieren.

Das Engagement von CRWV hilft dabei, eines der dringendsten Anliegen des Unternehmens anzugehen: Kunden für die neuen Kapazitäten zu gewinnen, insbesondere für die nicht ausgelastete Anlage in Ellendale.

Es löst jedoch nicht die umfassenderen Bedenken hinsichtlich der langfristigen Rentabilität, der Kapitalintensität und der Bewertung des Unternehmens.

Beachten Sie, dass die Aktie von Applied Digital aufgrund der Ankündigung von CoreWeave über 13 $ gestiegen ist und nun um mehr als 300% gegenüber ihrem bisherigen Jahrestief gestiegen ist.

Starke Investitionen könnten der Aktie von Applied Digital schaden

Während die CRWV-Vereinbarung die kurzfristige Sichtbarkeit der zukünftigen Einnahmen von Applied Digital verbessert und den GPU-Cloud-Ambitionen Glaubwürdigkeit verleiht, wird Anlegern empfohlen, beim Kauf der Aktien auf dem aktuellen Niveau Vorsicht walten zu lassen.

Warum? Zum Teil, weil das Unternehmen mit Sitz in Dallas, TX, plant, in den nächsten anderthalb Jahren bis zu 50 Millionen US-Dollar pro Monat zu investieren.

Das ist erheblich für ein Unternehmen, das im vergangenen Jahr nur einen Umsatz von 166 Millionen US-Dollar erwirtschaftete.

Das Risiko dabei ist: Selbst mit CoreWeave als Ankermieter wird die verbleibende Überkapazität des Unternehmens die Bruttomargen belasten, wenn keine zusätzlichen Kunden gewonnen werden.

Im letzten Berichtsquartal erlitt das Segment Cloud Services von APLD einen sequenziellen Umsatzrückgang von fast 36 % gegenüber dem Vorquartal, was vor allem auf technische Probleme im Zusammenhang mit dem Übergang von Single-Tenant- zu Multi-Tenant-Modellen zurückzuführen ist.

Obwohl diese Probleme Berichten zufolge behoben wurden, wirft die Volatilität Fragen über die operative Ausführung in großem Maßstab auf.

Darüber hinaus steigen die Abschreibungskosten, was auf neu fertiggestellte Anlagen zurückzuführen ist, die noch keine entsprechenden Einnahmen erzielt haben, was zu einem Verzögerungseffekt führt, der die Gewinne drücken könnte, selbst wenn sich der Umsatz verbessert, was auch die APLD-Aktien in den nächsten 12 Monaten belasten könnte.

Die Aktienbewertung von APLD ist ein großes Problem

Anleger sollten erwägen, sich nach der jüngsten Rallye aus der KI-Aktie zurückzuziehen, da sie selbst nach Berücksichtigung des CoreWeave-Deals beim aktuellen Preis von mehr als 13 $ überbewertet erscheint.

Eine konservative Schätzung für das zukünftige Kurs-Umsatz-Verhältnis des Unternehmens zum Zeitpunkt der Erstellung dieses Artikels liegt bei fast 6x, einschließlich des CRWV-Vorteils, der im Vergleich zum Branchendurchschnitt von nur etwa 3,5x deutlich hoch ist.

Noch wichtiger ist, dass die genannte Bewertungskennzahl deutlich über dem eigenen 5-Jahres-Median-KGV der APLD-Aktie von weniger als 2x liegt.

Angesichts des wahrscheinlichen Bedarfs von CoreWeave an wettbewerbsfähigen Preisen in seinen Verträgen ist unklar, ob der Deal die Nettomargen von Applied Digital erheblich verbessern oder nur den Umsatz steigern wird.

Zusammenfassend lässt sich sagen, dass die Aktie von Applied Digital bei einer Marktkapitalisierung von mittlerweile fast 3 Mrd. $ und ohne nachhaltige Rentabilität in Sicht in einem sich schnell entwickelnden, kapitalintensiven Sektor eine nahezu perfekte Ausführung benötigt. Das ist eine große Aufgabe, selbst mit CRWV an Bord.