Der Aktienkurs von Laopu Gold in Höhe von 1.000 HK$ testet Rallye, da die Bedenken hinsichtlich der Bewertung und des Zugangs zunehmen

Der außergewöhnliche Aktienanstieg von Laopu Gold Co. steht vor einer Bewährungsprobe für seine Haltbarkeit.

Nachdem die Aktien des Schmuckherstellers seit seinem Debüt im Juni 2024 um mehr als 2.300 % gestiegen waren, überschritten sie die Marke von 1.000 HK$ – eine seltene Leistung, die nun eine andere Art von Herausforderung mit sich gebracht hat: den Zugang.

Trotz des Anstiegs, der Laopu zur teuersten Aktie an der Hongkonger Börse macht – und damit die 580 HK$ der Mixue Group in den Schatten stellt – ist der Meilenstein mit einer hohen Einstiegshürde verbunden.

Laopu verlangt einen Mindestkauf von 100 Aktien, was 100.000 HK$ (12.750 $) entspricht, eine Summe, die alltägliche Anleger auspreisen kann.

Obwohl der Handel mit ungeraden Losen technisch über Broker möglich ist, sind solche Geschäfte oft mit längeren Ausführungszeiten und höheren Gebühren verbunden, was die Teilnahme kleinerer Anleger weiter einschränkt.

Aktie zeigt Anzeichen von Anspannung angesichts von Bewertungsbedenken

Am Donnerstag berührte die Aktie kurzzeitig 1.015 HK$, bevor sie um bis zu 9,4% fiel.

Die Volatilität deutet darauf hin, dass die Anleger die Bewertung der Aktie neu bewerten könnten.

Laopu wird derzeit mit dem 32-fachen des erwarteten Gewinns gehandelt, verglichen mit dem 16-fachen von Chow Tai Fook – was Fragen über die Nachhaltigkeit des Preises aufwirft.

"Laopu ist meiner Meinung nach gemessen am Cashflow übermäßig teuer, auch wenn das Wachstum vielversprechend aussieht", sagte Yu Dingheng, Fondsmanager bei Shenzhen Flying Tiger Investment & Management Co., in einem Bloomberg-Bericht.

Quelle: Bloomberg (Englisch)

Das Auslaufen der Sperrfrist könnte Marktdruck auslösen

Der Druck wird durch das bevorstehende Auslaufen der Sperrfrist am 27. Juni noch verstärkt, wodurch 121,4 Millionen Aktien – mehr als das Doppelte des aktuellen Streubesitzes – auf den Markt gebracht werden.

Ein geringerer Verfall von 10,8 Millionen Aktien im Dezember führte zu der schlechtesten Wochenperformance von Laopu seit der Notierung, was das Risiko signalisiert, dass die größere Veröffentlichung die Anleger verunsichern könnte.

Analysten warnen, dass ein solcher Zustrom testen könnte, ob das institutionelle Interesse stark genug ist, um das zusätzliche Angebot zu absorbieren, ohne die Preise nach unten zu ziehen.

Immer mehr Anrufe für eine bessere Erreichbarkeit

Berichten zufolge hat die Hongkonger Börse Änderungen geprüft, um teure Aktien zugänglicher zu machen.

Derzeit legen die Unternehmen ihre eigenen Losgrößen fest, was zwar Flexibilität bietet, aber auch das Interesse der Privatanleger einfrieren kann, wenn die Aktienkurse steigen.

Laopu hat noch nicht angegeben, ob es einen Aktiensplit in Betracht ziehen wird – ein Schritt, den Tencent im Jahr 2014 und Zai Lab im Jahr 2022 unternommen haben –, der den Preis pro Aktie senken und die Liquidität verbessern würde.

IPO-Begeisterung trifft auf Vorsicht nach der Rallye

Der Blockbuster-Börsengang von Laopu war im Einzelhandelssegment fast 600-fach überzeichnet, was das Unternehmen dazu veranlasste, seine Einzelhandelsallokation auf 11,2 Millionen Aktien zu versechsfachen.

Aber mit einer hohen Bewertung, einem begrenzten Zugang für Privatanleger und einer Welle neuer Aktien, die auf den Markt kommen werden, könnte der der Schwerkraft trotzende Lauf des Unternehmens bald auf eine gefestigtere Anlegerstimmung treffen.