Brasiliens Verschuldung steigt im Mai auf 76,1% des BIP, da die Zinszahlungen steigen

Die am Montag veröffentlichten Zahlen der brasilianischen Zentralbank zeigen einen leichten Anstieg der Bruttoverschuldung des öffentlichen Sektors auf 76,1 Prozent des Bruttoinlandsprodukts (BIP) im Mai gegenüber 76,0 Prozent im April.

Der moderate Anstieg unterstreicht die anhaltende Belastung der öffentlichen Finanzen vor dem Hintergrund erhöhter Zinssätze und einer steigenden Schuldenlast.

Im Laufe des Monats sei die Zusammensetzung der Schulden hauptsächlich auf Zinszahlungen zurückzuführen, sagte die Zentralbank, auch wenn die Regierung einen primären Haushaltssaldo verzeichnete, der "besser" als die Marktprognosen war.

Steigende Zinskosten treiben Schuldenwachstum

Die größte Volkswirtschaft Lateinamerikas zahlte im Mai 92,145 Milliarden Reais (16,82 Milliarden US-Dollar) an nominalen Zinsen, was einem Anstieg von 23,9 % gegenüber dem Vorjahresmonat entspricht.

Der Anstieg spiegelt sowohl den hohen Leitzins des Landes als auch das wachsende Ausmaß seiner Staatsverschuldung wider.

Die anhaltende geldpolitische Straffungskampagne der Zentralbank hat den Trend steigender Zinszahlungen beschleunigt. Um die Inflation unter Kontrolle zu bringen, haben die Beamten Anfang des Monats den Leitzins Selic um 25 Basispunkte auf 15% angehoben.

Mit dieser neuen Entscheidung erhöht sich die Gesamtzahl der Zinserhöhungen seit September auf 450 Basispunkte.

Das Primärdefizit ist geringer als erwartet

Trotz einer immer teureren Schuldenlast blieb Brasilien am Ende mit einem geringeren Primärhaushaltsdefizit als erwartet zurück, was die Analysten von der Leistung überraschte.

Im Mai belief sich das Primärdefizit im öffentlichen Sektor auf 33,74 Milliarden Reais, viel weniger als das Defizit von 42,7 Milliarden Reais, das von einer Reuters-Umfrage unter Ökonomen prognostiziert wurde.

Das Primärdefizit (das Defizit ohne Zinszahlungen) ist ein Frühindikator für den fiskalischen Kurs des Staatshaushalts.

Eine geringere Lücke deutet entweder auf eine leichte Verbesserung der Haushaltsdisziplin oder eine bessere Einnahmengenerierung hin, aber diese Fortschritte waren nicht signifikant genug, um dem Druck steigender Zinsausgaben vollständig entgegenzuwirken.

Zwölfmonatszahlen zeigen strukturelle Ungleichgewichte

Auf rollierender 12-Monats-Basis wies der öffentliche Sektor einen winzigen Primärüberschuss von 0,2 % des BIP aus. Die Zinszahlungen beliefen sich im gleichen Zeitraum jedoch auf 7,77 % des BIP, so dass sich das nominale Gesamtdefizit auf 7,58 % des BIP belief.

Diese Zahlen zeigen die wachsende strukturelle Ungleichheit zwischen Brasiliens Einnahmen und Schuldverschreibungen.

Während die Regierung im vergangenen Jahr einen Primärüberschuss erzielt hat, haben die hohen Zinszahlungen zu einem anhaltenden nominalen Defizit und einer steigenden Schuldenquote geführt.

Fiskalischer Ausblick hängt von Inflation und Zinsen ab

Die neuen Daten spiegeln die fiskalischen Herausforderungen wider, mit denen Brasilien in einem sich straffenden geldpolitischen Zyklus konfrontiert sieht.

Die Regierungen stehen in Bezug auf die allgemeinen Haushaltsaussichten unter ständigem Druck, da die Kosten für den Dienst an den Staatsschulden weiter steigen und die Zinssätze zur Bekämpfung der Inflation auf einem historisch höheren Niveau bleiben.

Die Dynamik der Staatsverschuldung ist nach wie vor anfällig für künftige Entscheidungen zur Inflationskontrolle, da die Geldpolitik weiterhin restriktiv ist und der Leitzins derzeit auf einem Mehrjahreshoch liegt.

Das Ziel der Regierung, die Primärdefizite zu reduzieren, reichte nicht aus, um diesen Trend auszugleichen, der durch höhere Zinszahlungen angetrieben wurde, was die Fortschritte auf dem Weg zu einer Stabilisierung der Schuldendynamik des Landes behinderte, so die Daten vom Mai.