JPM, BAC – zwei Goldstandard-Bankaktien, die Sie jetzt "verkaufen" sollten

Nach einer aufregenden Rallye in den letzten Monaten könnten die Aktien von JPMorgan und Bank of America nun nur noch mit Abgasen betrieben werden, so ein leitender Baird-Analyst.

David George empfiehlt eine vorsichtigere Haltung gegenüber den beiden Geldzentrumsbanken, da ihre Risiko-Ertrags-Profile zunehmend unattraktiv geworden sind, da die Bewertungen gespannt sind und die Erwartungen steigen.

Trotz ihres Rufs als "Goldstandard"-Institutionen gewinnen die Argumente für eine Reduzierung des Engagements – oder sogar für einen vollständigen Verkauf – an Zugkraft.

Warum es jetzt an der Zeit sein könnte, JPMorgan-Aktien zu verkaufen

JPM hat den S&P 500 Index in diesem Jahr deutlich übertroffen, wobei die Aktien derzeit um 35% gegenüber ihrem bisherigen Jahrestief Anfang April gestiegen sind.

Aber diese Outperformance hatte ihren Preis – die "Bewertung".

Die JPMorgan-Aktie strebt derzeit ein Rekord-2,9-faches des materiellen Buchwerts und ein Forward-KGV von 15,5 an, was darauf hindeutet, dass viele der guten Nachrichten bereits eingebrannt sind.

Am Freitag stufte David George die JPM-Aktie auf "underperform" mit einem Kursziel von 235 $ herab, was auf ein mögliches Abwärtspotenzial von etwa 18% gegenüber dem aktuellen Niveau hindeutet.

Laut dem Baird-Analysten verfügt JPMorgan weiterhin über eine außergewöhnlich starke Bilanz und behält seine Dominanz in der Finanzdienstleistungsbranche bei – aber "die zukünftigen Renditen werden wahrscheinlich nicht mehr so hoch sein wie in den letzten Jahren auf diesem Bewertungsniveau".

Einfach ausgedrückt, wird sich dieses erstklassige Franchise wahrscheinlich als schlechte Investition erweisen, da die Erwartungen zu hoch sind.

Angesichts der Wiedereröffnung der Kapitalmärkte und der Deregulierung, die für Rückenwind sorgen, ist das optimistische Narrativ überzeugend – aber vielleicht zu weit verbreitet. Georges konträre Ansicht ist, dass die Bewertung immer noch eine Rolle spielt, und im Fall von JPM könnte sie eher eine Obergrenze als eine Untergrenze signalisieren.

Warum es jetzt an der Zeit sein könnte, Aktien der Bank of America zu verkaufen

Auch die BofA hat in den letzten Monaten einen soliden Lauf hingelegt, wobei die Aktien derzeit um rund 12% gegenüber dem April-Tief gestiegen sind. Dennoch stufte David George die Bankaktie heute auf "neutral" herab.

Sein Kursziel von 52 $ für die Aktien der Bank of America deutet auf ein bescheidenes Aufwärtspotenzial hin, aber nicht annähernd genug, um neue Käufe auf dem aktuellen Niveau zu rechtfertigen.

Baird hatte BAC bereits im April heraufgestuft, da er glaubte, dass der Markt die Ertragskraft des Unternehmens unterschätzte. Da die Aktie nun jedoch verbesserte Nettozinsmargen und ein günstigeres Umfeld an den Kapitalmärkten widerspiegelt, glaubt er, dass die leichten Gewinne dahinter liegen.

"Wir sind nach wie vor große Fans des BAC-Franchise", schrieb er, "aber wir haben das Gefühl, dass die Aktie dies hier weitgehend widerspiegelt."

Kurz gesagt, obwohl die BofA-Aktie nicht im gleichen Maße wie JPM überbewertet ist, ist sie nicht mehr das Schnäppchen, das sie einmal war – und das macht sie bestenfalls zu einem Halten oder zu einem Verkauf für diejenigen, die bessere asymmetrische Möglichkeiten suchen.

Alles in allem, da beide Aktien in der Nähe von Höchstständen gehandelt werden und die Stimmung heiß läuft, könnte jetzt der Zeitpunkt sein, Gewinne mitzunehmen, bevor die Schwerkraft einsetzt, schloss George.