Londoner IPO-Markt erreicht 3-Jahrzehnt-Tief

Das Fundraising durch Börsengänge (IPOs) in London ist auf den niedrigsten Stand seit mindestens drei Jahrzehnten gefallen, wie aus neuen Daten von Dealogic hervorgeht, die am Freitag veröffentlicht wurden.

Historischer Rückgang der IPO-Erlöse

In der ersten Hälfte des Jahres 2025 wurden nur fünf Börsengänge verzeichnet, die insgesamt 160 Mio. £ (218,6 Mio. $) einbrachten. Das ist der niedrigste Betrag, der in den ersten sechs Monaten eines Jahres gesammelt wurde, seit Dealogic 1995 mit der Datenerfassung begonnen hat.

Um die Schwere des Rückgangs zu unterstreichen, haben zwei Unternehmen selbst im Zuge der globalen Finanzkrise von 2008 in der ersten Jahreshälfte 2009 insgesamt 222 Millionen Pfund durch Börsengänge in London aufgebracht – 62 Millionen Pfund mehr als bisher in diesem Jahr.

Die größte Notierung in London in diesem Jahr war das Beratungsunternehmen MHA, das im April auf dem Alternative Investment Market (AIM) debütierte und 98 Mio. £ aufbrachte.

Dennoch machte dieser einzelne Börsengang im ersten Halbjahr über 60 % des Gesamterlöses aus, was die Seltenheit groß angelegter Börsengänge unterstreicht.

Im Gegensatz dazu übertrafen die US-Märkte das Vereinigte Königreich weiterhin mit großem Abstand, mit 156 Börsengängen, die laut Dealogic in der ersten Hälfte des Jahres 2025 28,3 Milliarden US-Dollar einbrachten.

Firmen schauen sich ins Ausland um, da die Börsengänge in London schrumpfen

Der Einbruch der Londoner IPO-Aktivitäten ist auf eine umfassendere Neubewertung der Standorte der Unternehmen zurückzuführen, wo sie ihre Aktien notieren sollen.

Mehrere hochkarätige Unternehmen haben sich in letzter Zeit von der britischen Hauptstadt abgewandt und sich anderen Märkten zugewandt.

Der chinesische Moderiese Shein, von dem einst gemunkelt wurde, dass er London für einen möglichen Blockbuster-Börsengang ins Auge gefasst hat, plant nun eine Notierung in Hongkong.

In ähnlicher Weise bestätigte Cobalt Holdings, eine Metall-Investmentfirma, die vom Rohstoffhändler Glencore unterstützt wird, letzten Monat, dass sie ihre Pläne für einen Börsengang in London aufgegeben hat.

Über Börsengänge hinaus überdenken auch etablierte in London börsennotierte Unternehmen ihre Positionen.

Im Juni kündigte das britische Fintech-Unternehmen Wise an, seine Erstnotierung nach New York zu verlegen, und begründete dies mit dem verbesserten Zugang zu tieferen und liquideren Kapitalmärkten in den USA.

CEO Kristo Kaarmann sagte, der Schritt werde auch das Profil des Unternehmens auf dem amerikanischen Markt schärfen.

Unterdessen tauchten Anfang dieser Woche Berichte auf, dass der Pharmariese AstraZeneca, das wertvollste Unternehmen im FTSE 100, einen ähnlichen Schritt in die USA in Betracht zieht, was die Herausforderungen, vor denen London als globales Finanzzentrum steht, weiter unterstreicht.

Hoffnung am Horizont?

Trotz der Düsternis sehen einige Marktteilnehmer Grund zu vorsichtigem Optimismus.

Samuel Kerr, Head of Equity Capital Markets bei Mergermarket, räumte ein, dass die britischen Aktienmärkte unter der anhaltend negativen Stimmung gelitten haben, wies aber auf eine mögliche Trendwende beim Interesse hin.

"Wir sehen, dass immer mehr Unternehmen beginnen, sich nach mehreren Jahren der Reform und der allgemeinen Unsicherheit über die regulatorische und politische Ausrichtung der USA wieder ernsthaft mit Londoner Notierungen zu befassen", sagte Kerr gegenüber CNBC.

Die britische Regierung unter Premierminister Keir Starmer hat versprochen, die Kapitalmärkte des Landes neu zu beleben.

Starmer hat die Notwendigkeit betont, Regulierungen abzuschaffen, die seiner Meinung nach Investitionen ersticken.

Im vergangenen Jahr führte die Financial Conduct Authority Reformen ein, die darauf abzielen, den Börsennotierungsprozess zu rationalisieren, als Teil einer umfassenderen Bemühung, die Wettbewerbsfähigkeit Londons wiederherzustellen.

Kerr schlug vor, dass, wenn das Interesse in der Frühphase erfolgreich in IPO-Aktivitäten umgewandelt werden kann, London noch beginnen könnte, sein "Untergangsnarrativ" abzulegen und einen Teil seiner verlorenen Attraktivität zurückzugewinnen.

Zuvor hatte die Financial Times berichtet, dass das norwegische Softwareunternehmen Wisma in London debütieren wird, was zeigt, dass für London noch nicht alles verloren ist.