Der Aktienkurs von Under Armour stürzt um 21% ab, da die schwache Nachfrage und die Zölle in Höhe von 100 Mio. $ die Aussichten verdüstern

Der Aktienkurs von Under Armour fiel im frühen Handel am Freitag um bis zu 21% auf 5,25 $, nachdem der Sportbekleidungshersteller davor gewarnt hatte, dass sich die Verkäufe in diesem Quartal weiter verschlechtern würden und dass die tarifbedingten Kosten für das Geschäftsjahr um 100 Mio. $ höher als erwartet ausfallen würden.

Das Unternehmen prognostizierte für das zweite Quartal einen Umsatzrückgang zwischen 6 % und 7 %, was deutlich stärker ist als die Erwartungen der Analysten von 2,9 %, wie aus LSEG-Daten hervorgeht.

Das Unternehmen prognostizierte auch einen Rückgang der Bruttomarge um 340 bis 360 Basispunkte, was in erster Linie auf Unterbrechungen der Lieferkette im Zusammenhang mit Zöllen zurückzuführen ist.

Während Under Armour einen Großteil seiner Probleme auf Importzölle zurückführte, die im Rahmen der Handelspolitik von Präsident Donald Trump verhängt wurden, deuteten Analysten an, dass die Zölle die anhaltenden Herausforderungen der Marke möglicherweise nicht vollständig erklären.

"Das größere Problem bleibt die schwache Verbrauchernachfrage und nicht die Zölle", sagte Joseph Civello, Analyst bei Seaport Research Partners, der die Aktie als neutral bewertete.

Die Ergebnisse von Under Armour für das erste Quartal bis zum 30. Juni entsprachen weitgehend den Erwartungen, mit einem Umsatzrückgang von 4% auf 1,13 Mrd. $ und einem bereinigten Gewinn pro Aktie von 2 Cent, was die Schätzungen um einen Cent verfehlte.

Schwache Nachfrage, "fragiles Branding" überschattet Zollerklärung

Zölle sind zu einem wiederkehrenden Thema in den jüngsten Kommentaren von Under Armour geworden, wobei das Unternehmen feststellte, dass 30 % seines Warenvolumens aus Vietnam und 15 % aus Indonesien stammen – beide unterliegen hohen US-Einfuhrzöllen.

Trump hat Zölle von 20 Prozent auf vietnamesische Waren und 19 Prozent auf indonesische Importe angekündigt.

Mehrere US-Unternehmen haben jedoch kürzlich berichtet, dass die Auswirkungen dieser Abgaben auf ihre Gewinne weniger schwerwiegend sein werden als bisher erwartet, was die Frage aufwirft, ob die Zölle der einzige Treiber für den Margendruck von Under Armour sind.

Die Analysten von Citi sagten, dass die schwache Prognose des Unternehmens für das zweite Quartal die "fragile Markenpositionierung" in Nordamerika unterstreicht, wo Einzelhändler stärkeren Marken auf Kosten schwächerer Marktteilnehmer Vorrang einräumen.

Nordamerika macht 59 % des Gesamtumsatzes von Under Armour aus, was die Underperformance der Region zu einer erheblichen Belastung macht.

Während Nordamerika weiterhin unterdurchschnittlich abschneidet, verzeichnete das Unternehmen ein stärkeres Wachstum in Europa, dem Nahen Osten und Afrika (EMEA).

Trotz Rückkehr der Führung gibt es weiterhin Kämpfe

Gründer Kevin Plank kehrte im März letzten Jahres als CEO zurück, um einen Turnaround einzuleiten, aber das Unternehmen hat noch keine klaren Anzeichen von Fortschritten gezeigt.

"Es ist besorgniserregend, dass es nach einem Jahr des Umstrukturierungsplans immer noch kaum Anzeichen für eine Umkehr der Umsatzrückgänge und Rentabilitätsprobleme am Horizont gibt", sagte Emarketer-Analyst Sky Canaves.

Das Unternehmen bekräftigte seine Pläne, die Preise zu erhöhen, um den Zolldruck auszugleichen, obwohl Analysten davor warnten, dass höhere Preise die Verbrauchernachfrage weiter schwächen könnten.

Die Analysten von Stifel behielten ihr "Buy"-Rating und ihr Kursziel von 10,00 $ bei und nannten den Markenwert und die globale Reichweite von Under Armour als mögliche Grundlagen für eine langfristige Erholung.

Dennoch räumte Stifel ein, dass die Sichtbarkeit der Umsatzstabilisierung nach wie vor begrenzt ist.

Die Analysten stellten fest, dass die Umsatzprognose von Under Armour für das zweite Quartal 50 Mio. $ unter ihrer Schätzung lag und die bereinigte Gewinnprognose zum Mittelwert 0,25 $ unter den Erwartungen lag.

Turnaround-Aussichten eingetrübt

Da die Zölle und die gedämpfte Verbrauchernachfrage die Ergebnisse belasten, bleiben die kurzfristigen Aussichten für Under Armour ungewiss.

Die Abhängigkeit des Unternehmens von Nordamerika in Verbindung mit der Unfähigkeit, die Markendynamik wiederzuerlangen, stellt eine große Herausforderung für die Restrukturierungsbemühungen dar.

"Die sich abzeichnenden Auswirkungen der Zölle und die schwächere US-Verbrauchernachfrage in der zweiten Jahreshälfte verheißen nichts Gutes für die kurzfristigen Turnaround-Aussichten", sagte Canaves.

Die Anleger werden nun beobachten, ob das Unternehmen sein internationales Wachstum nutzen kann, um die Rückgänge in seinem größten Markt auszugleichen – oder ob sich der aktuelle Nachfragerückgang verstärken wird, bevor die Vorteile der Restrukturierung greifen.