Novo Nordisk weitet Erholung nach Testergebnissen von Eli Lilly aus: Kehren die Anleger ihre Positionen um?

Der Aktienkurs von Novo Nordisk stieg am Freitag im Morgenhandel um über 5% und gehörte zu den Top-Gewinnern im STOXX-Index, nachdem die Anleger auf die Studienergebnisse von Eli Lillys Medikamentenkandidaten für orale Fettleibigkeit, Orforglipron, reagiert hatten.

Der Anstieg folgte auf eine Rallye von 7% am Donnerstag, die auf Daten zurückzuführen war, die zeigten, dass Lillys Pille zu einer durchschnittlichen Verringerung des Körpergewichts um 12,4% führte.

Das Ergebnis blieb hinter den Erwartungen der Analysten von etwa 15 % zurück und lag unter dem Gewichtsverlust von 14,9 %, der durch das injizierbare Medikament von Novo, Wegovy, erzielt wurde.

Die Ergebnisse waren auch im Vergleich zu Novos oralem Semaglutid ungünstig und stellten die frühere Marktstimmung in Frage, dass der orale Ansatz von Lilly die etablierten Produkte von Novo auf dem Markt für Adipositas-Medikamente übertreffen könnte.

Analysten sagen, dass die Ergebnisse Long-Positionen bei LLY und Short-Positionen bei Novo-Trade in Frage stellen

Per Hansen, ein Analyst bei Nordnet, sagte, dass die Studienergebnisse von Lilly ein weniger überzeugendes Nebenwirkungsprofil als erwartet lieferten, was die Wettbewerbsposition des Unternehmens weiter schwächte.

Er merkte an, dass der starke Schwung des Aktienkurses von Novo darauf hindeutete, dass einige Anleger sich für ein anderes Ergebnis positioniert hatten, in der Erwartung, von der Stärke von Lilly und der potenziellen Schwäche von Novo zu profitieren.

"Es schien ein 'einfacher Gewinn' zu sein, LLY 'long' und Novo Nordisk vor dem Ergebnisbericht von LLY zu shorten", sagte er und fügte hinzu, dass das Ergebnis vom Donnerstag viele auf der falschen Seite des Handels erwischt habe.

Der Broker ABG schloss sich dieser Ansicht an und deutete an, dass die Anleger nun überdenken könnten, ob sie ihre Positionen im breiteren Sektor der Behandlung von Fettleibigkeit beibehalten oder umkehren sollten.

"Die Kursentwicklung im vergangenen Jahr war so signifikant, dass selbst die relative Bewegung von Novo um 21 % im Vergleich zu Lilly im Vergleich zur Gesamtperformance eines Jahres verblasst", sagte Morten Larsen, Analyst bei ABG

Analysten stufen Rating für Novo Nordisk hoch

Die Rallye markiert eine scharfe Wende für Novo Nordisk, dessen Aktien in der letzten Woche und zu Beginn dieser Woche um 35% gefallen waren.

Der Rückgang wurde durch eine Kombination von Faktoren ausgelöst, darunter eine Gewinnwarnung, die Ankündigung eines Führungswechsels und die negative Reaktion der Anleger auf die Ergebnisse des zweiten Quartals.

Analysten von Intron Health sagten, dass das orale Semaglutid von Novo von neuem Optimismus nach den Ergebnissen von Lilly profitieren könnte.

Obwohl der placebobereinigte Gewichtsverlust von Orforglipron nur etwa 1 % niedriger war als der von Wegovy und leicht hinter dem von oralem Semaglutid, glauben sie, dass sich die Wahrnehmung der Wettbewerbsposition von Novo verbessert hat.

Sie warnten jedoch davor, dass die Gesamtgröße des Marktes für Fettleibigkeit geringer sein könnte, als die aktuellen Schätzungen vermuten lassen, und forderten niedrigere Erwartungen an das Diabetes-Medikament Ozempic von Novo und seine Gewinnmargen.

Trotzdem stufte Intron Novo Nordisk von "Verkaufen" auf "Halten" herauf.

Die Aussichten von Lilly's bleiben intakt, sagt Goldman Sachs

Der Analyst von Goldman Sachs, Asad Haider, äußerte sich am Donnerstag ausgewogener und argumentierte, dass der Markt auf die Ergebnisse der Studie von Lilly überreagiert habe.

Er wies darauf hin, dass orforglipron nach wie vor kommerziell attraktiv sei, insbesondere angesichts seiner Skalierbarkeit auf den internationalen Märkten und seines überschaubaren Nebenwirkungsprofils.

Haider sagte, dass Lillys Pille mit einem durchschnittlichen Gewichtsverlust von 12,4 % und minimalen Magen-Darm-Problemen ein breites globales Publikum ansprechen könnte.

Er fügte hinzu, dass der Rückgang des Aktienkurses von Lilly eher die kurzfristige Stimmung der Anleger als eine Veränderung des langfristigen Potenzials des Medikaments widerzuspiegeln scheine, und prognostizierte, dass Orforglipron immer noch eine bedeutende Rolle auf dem zukünftigen Markt für Adipositas-Medikamente spielen werde.