JPMorgan geht davon aus, dass die Fed die Zinsen ab September 5 Mal senkt

JPMorgan hat eine scharfe Wendung in seiner Fed-Prognose vollzogen und rechnet nun mit mehreren Zinssenkungen, die bereits im September 2025 beginnen werden.

Die Ökonomen der Bank gehen davon aus, dass in den kommenden Monaten bis zu vier Viertelpunkte gesenkt werden sollen, was weitaus aggressiver ist als ihre frühere Forderung nach nur einer Senkung im Laufe des Jahres.

Die Verschiebung ist auf schwächere Arbeitsmarktdaten und wachsende Unsicherheit über die Führung der Fed zurückzuführen.

Der US-Arbeitsmarktbericht für Juli zeigte, dass die Arbeitslosigkeit von 4,1 % im Juni auf 4,2 % gestiegen ist, und auch die wöchentlichen Arbeitslosenanträge stiegen.

Das Team von JPMorgan sagt, dass diese Abkühlung der Beschäftigung ein klares Zeichen dafür ist, dass sich die Wirtschaft schneller als erwartet verlangsamt, was für die Fed spricht, ihre Geldpolitik eher früher als später zu lockern .

Die Fed-Uhr von JPMorgan

Ein weiterer Treiber für die Verschiebung der Prognose von JPMorgan ist die unruhige Landschaft bei der Federal Reserve.

Die Nominierung von Stephen Miran, einem lautstarken Befürworter einer lockereren Geldpolitik, als vorübergehender Fed-Gouverneur durch Präsident Trump hat die Aussicht auf tiefere Spaltungen innerhalb der Zentralbank erhöht.

Der US-Chefökonom von JPMorgan, Michael Feroli, merkte an, dass, wenn Miran vor der Sitzung im September bestätigt wird, es "drei oder mehr Gegenstimmen" im Zinsausschuss geben könnte, was den geldpolitischen Entscheidungen eine neue Komplexitätsebene verleihen würde.

Die Märkte haben sich schnell der Ansicht von JPMorgan angeschlossen. Das genau beobachtete FedWatch-Tool der CME Group zeigt nun, dass Händler eine Wahrscheinlichkeit von fast 90 % für eine Zinssenkung um 25 Basispunkte bei der nächsten Fed-Sitzung einpreisen, gegenüber nur 38 % in der Vorwoche.

Viele Anleger setzen auch auf eine Reihe von Zinssenkungen in den folgenden Monaten, was der Erwartung von JPMorgan entspricht, dass die Lockerung stetig voranschreitet, bis die Zentralbank eine Pause einlegt.

Der Mittelweg der Wall Street

Wenn sich die Einschätzung von JPMorgan bewahrheitet, könnte der Leitzins der Fed bis Dezember von derzeit 4,25% bis 4,50% auf etwa 3,25% bis 3,50% fallen.

Trump hat offen auf eine lockerere Politik gedrängt und gesagt, dass eine billigere Kreditaufnahme das Wachstum fördern und die Zinskosten der Regierung senken würde – Argumente, die im Laufe des Rennens 2026 nur noch lauter werden werden.

Alle Augen richten sich nun auf die Arbeitsmarktdaten für August. Ein Anstieg der Arbeitslosigkeit auf rund 4,4 % oder mehr könnte die Fed dazu veranlassen, früher zu handeln und tiefer zu kürzen.

Auf der anderen Seite könnte ein überraschender Anstieg der Einstellungen oder der Inflation , die sich weigert, nachzulassen, das Tempo verlangsamen oder sogar die erste Senkung weiter in die Ferne schieben, was einige Fed-Beamte bereits signalisiert haben.

Da die Daten und Marktwetten nun in die gleiche Richtung weisen, wird es immer schwieriger, dass die Fed im September untätig bleibt.

Händler, Unternehmensvorstände und Gesetzgeber werden in den kommenden Wochen über alle Arbeitsmarktzahlen und Bemerkungen der Fed brüten, um abzuschätzen, wie scharf die Wende sein könnte.

Die jüngste Forderung von JPMorgan ist praktisch zum Mittelweg an der Wall Street geworden, was dem entspricht, was viele der Großbanken jetzt erwarten.