Britischer Arbeitsmarkt zeigt Anzeichen einer Erholung, Zinssenkungen sind laut ING noch möglich

Der britische Arbeitsmarkt zeigt Anzeichen einer möglichen Trendwende, wobei ein jüngster, moderaterer Rückgang der Beschäftigung in der Lohn- und Gehaltsabrechnung darauf hindeutet, dass die schwerwiegendsten Auswirkungen erheblicher Steuererhöhungen und Erhöhungen der existenzsichernden Löhne nun im Rückspiegel liegen könnten.

Trotz besserer Nachrichten über das Lohnwachstum, die es der Bank ermöglichen, die Zinsen im November möglicherweise zu senken, hat die restriktive Sitzung der letzten Woche dies weniger sicher gemacht, so die ING Group in ihrem jüngsten Update.

Ein auffälliger Aspekt der Entscheidung der Bank of England im August war der offensichtliche Mangel an Besorgnis der politischen Entscheidungsträger über den Arbeitsmarkt, trotz einer deutlichen Verlangsamung der Einstellungsbedingungen in letzter Zeit.

Die Ansicht der Bank scheint jedoch durch die jüngsten Beschäftigungszahlen bestätigt zu werden.

Wirtschaftliche Kennzahlen

Die Beschäftigung in der Lohn- und Gehaltsabrechnung ging von Juni bis Juli geringfügig um 8.000 Arbeitnehmer zurück.

Dies ist der geringste Rückgang in den vergangenen neun Monaten, obwohl es sich um den achten monatlichen Rückgang in diesem Zeitraum handelt.

"Und angesichts der Tatsache, dass diese Zahlen tendenziell nach oben korrigiert werden, könnte sich herausstellen, dass die Beschäftigung im Juli tatsächlich leicht gestiegen ist, sobald wir die endgültigen Zahlen erhalten", sagte James Smith, Ökonom für Industrieländer bei der ING Group, in dem Update.

Im April stellten deutliche Erhöhungen der Sozialversicherung (Lohnsummensteuer) und der nationalen existenzsichernden Löhne vor erhebliche Herausforderungen, insbesondere für den Sektor der Verbraucherdienstleistungen.

Das Gastgewerbe, das stark von Niedriglohnbeschäftigten abhängig ist, hat im vergangenen Jahr den Großteil der Arbeitsplatzverluste zu verzeichnen.

Dies könnte auch erklären, warum trotz konsequenter Lohnkürzungen die Zahl der Entlassungsmeldungen bei der Regierung in letzter Zeit kaum gestiegen ist, so ING.

Unternehmen sind nur dann verpflichtet, Entlassungen den Behörden mitzuteilen, wenn sie mehr als 20 Mitarbeiter an einem einzigen Standort beschäftigen.

Da viele Gastgewerbebetriebe wahrscheinlich kleiner sind, spiegeln die aktuellen Daten die Probleme des Sektors wahrscheinlich nicht vollständig wider.

Die Haltung der Bank of England

Trotz der aktuellen Bedingungen könne die Bank of England den Zustand des Arbeitsmarktes nicht außer Acht lassen, sagte Smith.

Eine breitere Perspektive zeigt, dass die offenen Stellen in fast allen Sektoren inzwischen oft deutlich unter dem Niveau vor COVID liegen.

Der anhaltende Rückgang der offenen Stellen zeigt keine Anzeichen einer Abschwächung.

Im Vergleich zu den Zahlen vor der Pandemie ist die Zahl der offenen Stellen deutlicher zurückgegangen als in den USA, Frankreich und Deutschland, wie aus Daten von Indeed hervorgeht.

In diesem Jahr ist auch die Arbeitslosenquote gestiegen. Diese Daten bleiben jedoch aufgrund anhaltender Zuverlässigkeitsbedenken fragwürdig.

Das Wachstum der regulären Löhne im privaten Sektor lag zwar weiterhin bei 4,8 % pro Jahr, während es im Vergleich zum Vormonat einen moderateren Anstieg gab. Dieser Trend trägt zu einem allmählichen Rückgang des Lohnwachstums bei.

Smith fügte hinzu:

Während die primäre Erwartung von ING unverändert bleibt, deutet die unerwartet restriktive Sitzung der letzten Woche auf eine mögliche Verschiebung hin.

Die Bank of England könnte sich dafür entscheiden, ihren derzeitigen Kurs bis Ende des Jahres beizubehalten, wenn die Beschäftigungszahlen stärker sind und die Inflation höher als erwartet bleibt, so ING.