Warum die Bewertung von TikTok US mit 14 Milliarden US-Dollar "null Sinn" macht

Präsident Donald Trump hat eine Durchführungsverordnung unterzeichnet, um ein Abkommensrahmen zu genehmigen, das amerikanischen Investoren unter der Leitung von Oracle formell die Verantwortung für das US-Geschäft von TikTok überträgt.

Die Vereinbarung markiert das Ende einer langjährigen Saga über die Zukunft der App auf dem US-Markt inmitten nationaler Sicherheitsbedenken - und bewertet das Geschäft mit etwa 14 Milliarden US-Dollar.

Die gemeldete Bewertung "macht jedoch absolut keinen Sinn", sagte Jefferies-Analyst Brent Thill heute in einem CNBC-Interview und ließ damit sofort Zweifel an den finanziellen Bedingungen der hochgradig politisierten Transaktion aufkommen.

Warum eine Bewertung von 14 Milliarden US-Dollar für TikTok US keinen Sinn macht

Laut Brent Thill unterbewertet der kolportierte Preis von 14 Milliarden US-Dollar die amerikanischen Vermögenswerte der Social-Media-Plattform massiv.

In "Fast Money" verglich er TikTok mit Konkurrenten, darunter Meta Platforms, das derzeit auf satte 2,0 Billionen US-Dollar geschätzt wird.

Sogar Snap Inc., so argumentierte er, habe zum Zeitpunkt des Schreibens eine Marktkapitalisierung von 14 Milliarden US-Dollar – obwohl "es seit einiger Zeit ein gebrochener Rekord ist", und bezog sich dabei auf die anhaltenden Probleme des Unternehmens mit der Monetarisierung.

Thill spekulierte, dass die niedrige Bewertung ein strategischer Schachzug sein könnte. "Sie machen ein gutes Geschäft, sie werden es aufschlagen, und es wird ein riesiger Geldsegen sein."

Andernfalls müsse die Zahl falsch sein, insbesondere angesichts der Dominanz von TikTok bei der Generation Z und seines wachsenden Einflusses auf das Verbraucherverhalten, die Musik und die Einzelhandelstrends, behauptete er.

Die Größe und das Engagement von TikTok, so argumentierte er, gehen weit über das hinaus, was die gemeldete Bewertung impliziert.

Zum Beispiel hat die Kurzvideo-App derzeit allein in den USA 150 Millionen täglich aktive Nutzer (DAUs) – eine Zahl, die die geschätzten 10 Millionen DAUs von Snap in den Schatten stellt und mit der inländischen Präsenz von Instagram konkurriert.

Wie der Oracle-Deal TikTok langfristig helfen wird

Während die Bewertung für Brent Thill kaum Sinn ergab, könnte sich der Deal selbst als Wendepunkt für die Monetarisierungsstrategie von TikTok erweisen.

Ihm zufolge sollte die Auflösung des regulatorischen Dramas dazu beitragen, Werbetreibende anzuziehen. In dem CNBC-Interview bezeichnete Thill TikTok als eine der wenigen Social-Media-Plattformen mit enormem Wachstumspotenzial.

Die Schlüsselfrage sei, ob TikTok Werbegelder aus dem Fernsehen und konkurrierenden sozialen Apps abschöpfen kann – und die Antwort, davon ist er überzeugt, lautet "Ja".

Mit steigender Zeit, die pro Sitzung verbracht wird, ist TikTok gut positioniert, um davon zu profitieren – vorausgesetzt, es kann robuste Werbetools und Messsysteme entwickeln, die seiner Größe entsprechen, argumentierte der Analyst.

Thill verzichtete jedoch darauf, darüber zu spekulieren, wessen Marktanteile TikTok in den kommenden Monaten stehlen wird.

Wie geht es weiter mit TikTok?

Auch wenn Oracle einen strategischen Gewinn erzielt hat, sorgt die Bewertung des TikTok-Deals in den USA weiterhin für Stirnrunzeln.

Analysten wie Brent Thill argumentieren, dass die kulturelle Dominanz und das Nutzerengagement von TikTok einen weitaus höheren Preis rechtfertigen. Die Fähigkeit der Plattform, Werbemarktanteile zu monetarisieren und zu erobern, wird in den kommenden Quartalen genau beobachtet werden.

Im Moment bietet der Deal Klarheit und operative Stabilität – aber ob er das volle finanzielle Potenzial von TikTok freisetzt, bleibt abzuwarten.