Qualcomm-Aktie rutscht trotz Gewinnüberschreitung und starken Chipverkäufen ab

Der Aktienkurs von Qualcomm Inc. fiel am Donnerstag, obwohl der Chiphersteller Quartalsergebnisse vorgelegt hatte, die die Erwartungen der Wall Street übertrafen, da die Anleger solide Fundamentaldaten gegen das Kostenwachstum, die schwachen Automobilprognosen und die anhaltenden Lizenzbedenken abwägten.

Ergebnis übertroffen und starke Chip-Performance

Für das vierte Quartal des Geschäftsjahres meldete Qualcomm einen bereinigten Gewinn von 3,00 $ pro Aktie und übertraf damit die Analystenschätzungen von 2,87 $, so FactSet.

Der Umsatz erreichte 11,27 Mrd. $ und lag damit über der Prognose der Wall Street von 10,77 Mrd. $.

Trotz der starken Ergebnisse fielen die Aktien im vorbörslichen Handel um etwa 1,9%, obwohl sie sich auf ein Minus von 0,4% erholt haben.

Der Chipumsatz, das größte Segment von Qualcomm, lag mit 9,8 Mrd. $ über dem Konsens der Wall Street von 9,4 Mrd. $.

Das Unternehmen verzeichnete ein Wachstum in allen drei Chipkategorien: Kern-Smartphone-Prozessoren, Automobilsysteme und Internet-of-Things (IoT)-Produkte.

Die Chipverkäufe stiegen im Jahresvergleich um 13 % und ohne das rückläufige Geschäft mit Apple um 18 %.

Während die weltweiten Verkäufe von Android-Handys gedämpft bleiben, dominiert Qualcomm weiterhin den Markt für High-End-Smartphones, wo das Unternehmen von der steigenden Nachfrage nach Premium-Geräten profitiert hat.

Die Lizenzeinnahmen, die oft einer behördlichen Prüfung unterzogen werden, waren im Vergleich zum Vorjahr niedriger, schnitten aber besser ab als erwartet.

Die Prognose des Unternehmens für das erste Quartal lag ebenfalls über den Erwartungen, obwohl das Management feststellte, dass das Kostenwachstum die früheren Prognosen übertreffen würde und die Verkäufe von Automobilchips voraussichtlich schwächer ausfallen würden, was teilweise durch Zuwächse in anderen Geschäftsbereichen ausgeglichen wurde.

Lizenzdruck und Apple-Übergang

Die Lizenzierung, ein wichtiger Gewinntreiber für Qualcomm, steht weiterhin vor Herausforderungen.

Das Unternehmen verdient Lizenzgebühren für jedes Gerät, das seine Mobilfunkchips verwendet, eine Praxis, die von Kartellbehörden unter die Lupe genommen wurde und zu Reibereien mit Kunden, insbesondere Apple, geführt hat.

Während Qualcomm wichtige US-Vorschriften vermieden hat, hat das Unternehmen in der Vergangenheit Geldstrafen gezahlt und die Lizenzbedingungen in Märkten wie China und Südkorea geändert.

Apple, einer der größten Kunden, hat 2019 einen hochkarätigen Kartellfall mit Qualcomm beigelegt, arbeitet aber seitdem daran, die 5G-Chips von Qualcomm durch sein eigenes Silizium zu ersetzen.

Dieser Prozess hat in begrenztem Umfang begonnen, wobei einige iPhones mit geringen Stückzahlen und das kommende iPad Pro 2025 voraussichtlich mit von Apple entwickelten Chips ausgestattet sein werden.

Apple muss jedoch die komplexen 5G-"Millimeterwellen"-Frequenzen, die nach wie vor eine technologische Hürde darstellen, noch beherrschen.

Qualcomm warnt die Anleger seit langem vor dem allmählichen Verlust des Chipgeschäfts von Apple, was darauf hindeutet, dass ein Großteil der erwarteten Auswirkungen bereits in den Aktien eingepreist ist.

Langfristige Wetten auf KI und Diversifikation

Mit Blick auf die Zukunft setzt Qualcomm auf Diversifizierung und künstliche Intelligenz, um seinen nächsten Wachstumszyklus voranzutreiben.

CEO Cristiano Amon hob die Fortschritte in den Segmenten Automobil und IoT hervor und bekräftigte gleichzeitig das Engagement des Unternehmens für Edge-KI- und Konnektivitätstechnologien.

Das Unternehmen hat neue KI-Beschleunigerchips und -Server eingeführt, von denen es erwartet, dass sie ab 2027 einen bedeutenden Beitrag zum Umsatz leisten werden.

Analysten weisen jedoch darauf hin, dass der Einstieg in den Markt für KI-Hardware eine langfristige Anstrengung sein wird.

Qualcomm muss die Kunden davon überzeugen, seine Produkte dem Branchenführer Nvidia vorzuziehen, und gleichzeitig über große Cloud-Anbieter wie Amazon Web Services, Microsoft Azure und Google Cloud hinausgehen, die alle zunehmend ihre eigenen Chips entwickeln.

Analysten sehen das Quartal von Qualcomm als Zeichen einer gesunden operativen Dynamik, warnen aber davor, dass die kurzfristige Volatilität anhalten könnte.

Fragen zu nachhaltigen Lizenzeinnahmen und der zyklische Charakter der Smartphone-Nachfrage belasten weiterhin die Anlegerstimmung, auch wenn das Unternehmen seine Position in neuen Wachstumsbereichen stärkt.