Nvidia-Aktie nach den Zahlen: 3 Kennzahlen, auf die Anleger jetzt achten sollten

Die Nvidia-Aktie NASDAQ:NVDA zog am Donnerstag Aufmerksamkeit auf sich, nachdem der Chiphersteller ein Rekordquartal geliefert und eine optimistische Einschätzung dazu abgegeben hatte, wie lange der Ausgabenschub für Künstliche Intelligenz andauern könnte.

Der Umsatz im zweiten Geschäftsquartal belief sich auf $96.22 billion, ein Anstieg von 106% im Jahresvergleich und damit höher als die von Analysten erwarteten $92.17 billion.

Der Umsatz im Rechenzentrumsgeschäft erreichte $89 billion, während Nvidia einen Umsatz von $108 billion für das dritte Quartal prognostizierte. Die Aktie fiel zunächst, drehte im nachbörslichen Handel aber wieder ins Plus.

70% Wachstum: Nvidia erwartet Jahre mit KI-Nachfrage

Die größte Überraschung war Nvidias seltene Langfristprognose.

Das Management erwartet, dass der Umsatz im Geschäftsjahr 2028, das im Januar 2028 endet, um etwa 70% wächst.

Die Wall Street hatte mit einem Wachstum von rund 44% gerechnet, womit die Aussicht eine deutliche Aussage ist, dass Nvidia nicht davon ausgeht, dass die Ausgaben für KI-Infrastruktur kurzfristig ihren Höhepunkt erreichen.

Shay Boloor, Chefmarktstratege bei Futurum Equities, sagte Reuters, die Prognose wirke glaubwürdiger, weil „die Nachfrage sich über die ursprünglichen Hyperscaler hinaus ausweitet”.

KI-Clouds, Unternehmen, staatliche Kunden und Industrieunternehmen werden neben Microsoft, Amazon, Meta und anderen Technologieriesen zu immer größeren Abnehmern.

Nvidia erwartet außerdem, dass KI-Labore nächstes Jahr etwa ein Viertel des Gesamtgeschäfts ausmachen.

Wenn ein Wachstum von 70% erreichbar ist, könnten die Gewinnprognosen der Wall Street dennoch zu konservativ sein.

71–72% Margen: Wachstum wird teurer

Nvidia hielt eine bereinigte Bruttomarge von rund 75% in Q2 und erwartet etwa 74% für Q3.

Das Management warnte jedoch, dass die Margen im Januar-Quartal auf 71%–72% fallen könnten, bevor sie sich im folgenden Geschäftsjahr bei etwa 72%–73% stabilisieren.

Der Druck resultiert großteils aus stark steigenden Speicher- und Komponentenpreisen, da die KI-Nachfrage das Angebot belastet.

Das ist wichtig, weil Nvidias Bewertung nicht nur durch außerordentliches Umsatzwachstum, sondern auch durch außergewöhnliche Profitabilität gestützt wurde.

Wenn die Umsätze weiter steigen, während die Margen schrumpfen, könnten Anleger mehr Nachweise verlangen, dass jeder zusätzliche Dollar KI-Umsatz ausreichende Gewinne erzeugen kann.

Naveen Chhabra, Principal Analyst bei Forrester, sagte MarketWatch, dass Lieferengpässe und der Druck auf Kunden, Renditen auf KI-Investitionen nachzuweisen, „zu den dominanten strategischen Problemen” werden.

Sein Punkt geht über Nvidias Kosten hinaus. Kunden müssen zunehmend nachweisen, dass teure KI-Infrastrukturen messbaren Geschäftsnutzen bringen, damit das derzeitige Ausgabenwachstum anhalten kann.

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Lieferengpässe schaffen ein anderes Problem für Nvidia

Die dritte Kennzahl ist weniger präzise, aber potenziell genauso wichtig: Nvidia kann derzeit nicht alle von Kunden prognostizierten Nachfragen befriedigen.

Finanzchefin Colette Kress sagte Analysten, dass Kundenprognosen darauf hindeuten, dass Nvidias Wachstum sich im nächsten Jahr potenziell verdoppeln könnte, fügte jedoch hinzu, dass das Unternehmen weiterhin durch das Angebot eingeschränkt sei.

Das klingt zwar optimistisch, schafft aber ein schwieriges Problem am Aktienmarkt.

Jay Goldberg von Seaport Research Partners sagte gegenüber Bloomberg: „Sie sind ausverkauft – woher soll der Aufwärtsspielraum kommen, wenn Sie ausverkauft sind?”

Seine Argumentation lautet nicht, dass die KI-Nachfrage schwächer wird, sondern dass Nvidia möglicherweise weniger Fähigkeit hat, die enormen positiven Überraschungen zu liefern, an die Anleger gewöhnt sind, wenn die verfügbare Kapazität bereits weitgehend zugewiesen ist.

Die Verfügbarkeit von Speicher ist dabei besonders wichtig, während Fertigungskapazitäten und andere Komponenten ebenfalls Lieferungen begrenzen können.

Das stellt Nvidia nach einem weiteren Blockbuster-Quartal vor eine ungewöhnliche Herausforderung.

Die Nachfrage bleibt außergewöhnlich und das Management prognostiziert ein Wachstum weit über den bisherigen Annahmen der Wall Street. Gleichzeitig sinken die Margen und Lieferengpässe begrenzen, wie schnell diese Nachfrage in Umsatz umgewandelt werden kann.