Aktien von Tata Motors PV stürzen ab, da JLR Probleme hat und Cyberangriff die Leistung im 2. Quartal beeinträchtigt

Der Aktienkurs von Tata Motors Passenger Vehicles (TMPV) fiel am Montag stark, nachdem das Unternehmen eine schwache Leistung im Septemberquartal gemeldet hatte, die durch hohe Verluste bei Jaguar Land Rover (JLR), eine starke Kürzung der Margenprognose für das Gesamtjahr und die finanziellen Folgen eines großen Cyberangriffs gekennzeichnet war.

Die Aktie fiel im frühen Handel um bis zu 7,2 % auf 363 Rupien, verglichen mit dem Schlusskurs vom Freitag von 391,2 Rupien, als die Anleger das Ausmaß der Betriebsstörungen von JLR und die kurzfristigen Aussichten für das eigenständige Pkw-Geschäft bewerteten.

Zum Zeitpunkt der Erstellung dieses Artikels wurde die Aktie bei 375 Rupien gehandelt.

Die Ergebnisse für das 2. Quartal des GJ26 waren der erste Quartalsbericht von Tata Motors PV nach der Abspaltung des Nutzfahrzeuggeschäfts und kamen zu einer Zeit, in der die weltweite Nachfrage nach Premiumfahrzeugen nachlässt.

Analysten stellten fest, dass das Ausmaß der Verluste von JLR, der EBITDA-Rückgang und die anhaltenden Produktionsherausforderungen den Erholungskurs erheblich getrübt haben.

Starke Kürzung der Margenprognose und hohe Verluste bei JLR

Die Leistung des Quartals wurde von der Verschlechterung bei JLR dominiert.

Die Luxusautosparte senkte ihre Prognose für die EBIT-Marge für das Gesamtjahr auf 0–2% und lag damit deutlich unter der früheren Prognose von 5–7%.

Das Unternehmen warnte auch vor einem negativen freien Cashflow von 2,2 bis 2,5 Mrd. £ für das Jahr.

JLR verzeichnete einen Verlust vor Steuern und Sonderposten in Höhe von 485 Mio. £, wobei der Umsatz im Vergleich zum Vorjahr um 24,3% auf 24,9 Mrd. £ zurückging.

Die Margen drehten nach einem Produktionsstopp im September, der durch einen Cyberangriff ausgelöst wurde, in den negativen Bereich.

Auf bereinigter Basis hätte Tata Motors PV einen Verlust von 6.370 Mrd. Rupien ausgewiesen, verglichen mit einem Gewinn von 3.056 Mrd. Rupien im Vorjahresquartal.

Das eigenständige PV-Geschäft verzeichnete einen bereinigten Verlust von 237 Mrd. Rupien, trotz eines Umsatzanstiegs von 6 % auf 12.751 Mrd. Rupien.

Das EBITDA sank von 717 Mrd. Rupien im Vorjahr auf 303 Mrd. Rupien, was die Marge auf 2,4 % drückte.

Auf konsolidierter Ebene meldete TMPVL einen Umsatz von 72.349 Mrd. Rupien, was einem Rückgang von 14 % gegenüber dem Vorjahr entspricht.

Das EBITDA schwankte auf einen Verlust von 1.404 Mrd. Rupien, verglichen mit einem Gewinn von 9.914 Mrd. Rupien im Vorjahr.

Das Unternehmen verzeichnete außerdem einen Wechselkursverlust von 361 Mrd. Rupien gegenüber einem Gewinn von 436 Mrd. Rupien im Vorjahr.

Der freie Cashflow war mit 8.300 Mrd. Rupien negativ, was vor allem auf geringere Volumina nach dem Cyberangriff zurückzuführen ist.

Brokerage-Ansichten gespalten, da sich die Besorgnis verschärft

Die Makler blieben vorsichtig und wiesen darauf hin, dass das indische Pkw-Geschäft zwar relativ widerstandsfähig bleibt, aber die Schwere des Rückgangs von JLR nicht ausgleichen kann.

Jefferies bekräftigte sein Underperform-Rating mit einem Kursziel von 300 Rupien und hob den strukturellen Druck bei JLR hervor, einschließlich des zunehmenden Wettbewerbs, der chinesischen Verbrauchssteuer, der Rabatttrends, des batterieelektrischen Übergangs und alternder Modelle.

Das Unternehmen geht davon aus, dass sich die Auswirkungen des Cyberangriffs bis ins 3. Quartal fortsetzen werden, wobei sich die Auswirkungen erst ab dem 4. Quartal normalisieren werden.

Goldman Sachs behielt eine neutrale Prognose mit einem Ziel von 365 Rupien bei und erklärte, dass das Scheitern im 2. Quartal größtenteils auf eine tiefer als erwartete Störung bei JLR zurückzuführen sei.

Das Management erwartet nun einen Produktionsausfall von 30.000 Einheiten im 3. Quartal, mehr als die 20.000 verlorenen Einheiten im Vorquartal.

CLSA blieb jedoch konstruktiv und behielt sein Outperform-Rating und ein Kursziel von 450 Rupien bei, obwohl er den Margenschock einräumte.

Das Unternehmen hob starke indische PV-EBITDA-Margen von 5,8 % hervor und erwartet, dass GST-Senkungen bei kleinen bis mittelgroßen SUVs die inländische Leistung stützen werden.

Motilal Oswal eröffnete die Coverage mit einem Verkaufsrating und einem Ziel von 312 Rupien, was einem Abwärtspotenzial von 20% entspricht.

Es senkte den Bewertungsmultiplikator von JLR, um den anhaltenden Gegenwind widerzuspiegeln, und senkte die Annahme der EBIT-Marge von JLR für das GJ26 auf 2 %.