Die Strategy-Aktie fällt heute um 8 %: Wird das von Saylor geführte Unternehmen seinen Bitcoin verkaufen?

Strategy Inc. gab am Montag bekannt, dass es eine Reserve von 1,4 Milliarden US-Dollar eingerichtet hat, um zukünftige Dividenden- und Zinszahlungen zu finanzieren – ein Schritt, der darauf abzielt, die Ängste der Investoren zu lindern, dass der weltweit größte Unternehmens-Bitcoin-Inhaber möglicherweise einen Teil seines riesigen Krypto-Vorrats verkaufen muss, da die Preise weiter fallen.

Die Reserve – finanziert durch den Erlös aus dem Verkauf neuer Stammaktien der Klasse A – würde mindestens 21 Monate Dividendenzahlungen abdecken, teilte das Unternehmen aus Tysons Corner, Virginia, mit.

Im Laufe der Zeit plant Strategy, genügend Liquidität bereitzuhalten, um bis zu zwei Jahre Zahlungen abzudecken.

Trotz der Ankündigung fielen die Aktien am Montag um bis zu 7,9 %, der stärkste Rückgang seit über einem Jahr.

Investoren schienen nicht überzeugt davon, dass die Reserve das Risiko erzwungener Bitcoin-Verkäufe vollständig beseitigen würde, insbesondere angesichts der langjährigen Abhängigkeit von Strategy auf die Emission neuer Eigenkapital zur Finanzierung seiner Bitcoin-Käufe – eine Methode, die die Aktionäre verwässert und das Unternehmen zu teureren Kapital gedrängt hat.

Warum steht Strategy unter Druck?

Im Zentrum der Anlegersorge steht der modifizierte Nettovermögenswert von Strategy, kurz mNAV – eine wichtige Bewertungskennzahl, die den Unternehmenswert des Unternehmens mit dem Wert seiner Bitcoin-Bestände vergleicht.

Die Zahl lag am Montag bei etwa 1,14 und näherte sich dem Punkt, an dem sie negativ werden könnte.

Chief Executive Officer Phong Le deutete letzte Woche an, dass Strategy, falls mNAV unter das 1-fache fällt – was bedeutet, dass der Unternehmenswert unter den Wert seines Bitcoin fällt – in Erwägung ziehen würde, einige seiner Kryptowährungen zu verkaufen.

"Wir können Bitcoin verkaufen und würden Bitcoin verkaufen, wenn wir unsere Dividendenzahlungen unter 1x mNAV finanzieren müssten", sagte Le am Freitag in einem Podcast und betonte, dass dies ein letzter Ausweg wäre.

Bitcoin selbst fiel am Montag um bis zu 7 % und fiel unter 85.000 US-Dollar.

Der Abschwung erhöhte den Druck auf das Modell von Strategy, das zunehmend der Volatilität von Kryptowährungen ausgesetzt ist.

Früher bekannt als MicroStrategy, hat sich das Unternehmen fast vollständig von der Softwareentwicklung hin zur Bitcoin-Akkumulation verlagert.

Die stark gehebelte Staatsanleihe-Strategie – Kapitalbeschaffung und Bitcoin-Kauf und Profitieren von steigenden Preisen – steht nun unter starkem Druck, da die digitalen Vermögensmärkte schwächer werden und die Risikobereitschaft der Anleger nachlässt.

Das Unternehmen warnte, dass sich die Risse im "Digital Asset Treasury"-Modell vergrößern, das einst Applaus dafür erhielt, Krypto-Überzeugung mit öffentlichem Marktzugang zu verbinden.

Was früher eine positive Rückkopplungsschleife war, kehrt sich nun unter Marktdruck um.

Die Strategie fügt trotz Volatilität mehr Bitcoin hinzu

Trotz wachsender Bedenken setzte Strategy den Erwerb von Bitcoin fort.

Laut einer SEC-Einreichung kaufte das Unternehmen zwischen dem 17. und 30. November weitere 130 BTC für etwa 11,7 Millionen US-Dollar zu einem durchschnittlichen Preis von 89.960 US-Dollar pro Münze.

Das Unternehmen hält nun 650.000 BTC – im Wert von etwa 56 Milliarden US-Dollar –, die zu einem Durchschnittspreis von ₹74.436 pro Bitcoin gekauft wurden, was zu Gesamtkosten von etwa ₹48,4 Milliarden einschließlich Gebühren liegt, so Mitbegründer und Executive Chairman Michael Saylor.

Die Bestände machen mehr als 3 % des festen maximalen Angebots von Bitcoin von 21 Millionen aus und deuten auf etwa 7,6 Milliarden Dollar unrealisierte Gewinne hin, selbst nach dem jüngsten Preisfall.

Strategy bleibt der größte Bitcoin-Treasury unter börsennotierten Unternehmen.

Laut Daten von Bitcoin Treasuries halten inzwischen 195 börsennotierte Unternehmen Bitcoin in ihren Bilanzen.

Die übrigen Top 10 umfassen Marathon Digital (53.250 BTC), Tether-gestütztes Twenty One (43.514 BTC), Metaplanet (30.823 BTC), Adam Backs Entity (30.021 BTC), Bitcoin Standard Treasury Company (24.300 BTC), Bullish (19.324 BTC), Riot Platforms (14.548 BTC), Coinbase (13.011 BTC) und Trump Media (11.542 BTC).