Michael Burry verlässt Microsoft und Oracle – warum ist er weiter short auf Palantir?

Michael Burry hat seine bullische Microsoft-Position aufgelöst und seine verbliebene bärische Oracle-Position geschlossen, doch eine prominente Wette auf künstliche Intelligenz bleibt bestehen: die Palantir-Aktie.

Diese Entscheidung wirkt provokativ, nachdem die Palantir-Aktie am Dienstag nach einem erneuten herausragenden Quartal um nahezu 30 % gestiegen ist.

Der Kontrast deutet darauf hin, dass Burrys verbliebene Wette weniger damit zu tun hat, ob Nachfrage nach KI besteht, als vielmehr damit, ob außergewöhnliches Wachstum Palantirs Bewertung rechtfertigen kann.

Palantir lieferte das Quartal, das die Bären nicht wollten

Palantirs Umsatz im zweiten Quartal stieg im Jahresvergleich um 93 % auf $1.94 Milliarden und übertraf damit Wall Streets Schätzung von $1.80 Milliarden. Das bereinigte Ergebnis je Aktie belief sich auf 41 Cent und lag damit über den erwarteten 35 Cent.

Der Umsatz im US-Geschäft stieg um 149 % auf $764 Millionen, während die Umsätze im US-Regierungsbereich um 90 % auf $809 Millionen kletterten.

Das Management hob die Jahresumsatzprognose auf eine Spanne von $8.150 Milliarden bis $8.158 Milliarden an und sagte für das dritte Quartal Umsätze über dem Konsens voraus.

Diese Zahlen stellen mehrere bärische Argumente gegen das Unternehmen direkt in Frage.

Morgan-Stanley-Analysten bezeichneten Palantirs anhaltend beschleunigende quartalsweise Umsatzsteigerung als „bemerkenswerte Leistung“ und fügten hinzu, die Nachfrage bleibe „außergewöhnlich“.

William Blair erklärte, die „hervorragende Performance“ des Unternehmens widerlege Bedenken, wonach OpenAI und Anthropic seine Wettbewerbsstellung schwächen könnten.

Das ist relevant, weil Burry das Geschäftsmodell von Palantir, dessen Bewertung und die Verwundbarkeit gegenüber zunehmend leistungsfähigeren, allgemein einsetzbaren KI-Systemen infrage gestellt hat.

Burrys stärkstes Argument könnte nun die Bewertung sein

Das operative Momentum räumt das Marktrisiko nicht aus.

Jefferies-Analysten anerkannten Palantirs Umsetzung nach den Zahlen, warnten jedoch, dass die Bewertung „wenig Spielraum für eine Normalisierung des Wachstums oder für Ausrutscher in der Umsetzung lässt“.

Analyst Brent Thill ist trotz Anerkennung von Palantirs Stellung an der Spitze der Enterprise-KI weiterhin bärisch geblieben.

TipRanks berichtete, dass er das Chance-Risiko-Verhältnis als ungünstig einstuft, weil die Aktie ungewöhnlich dauerhaftes Wachstum benötigen würde, um ihr Umsatzmultiple zu stützen.

Das liefert die klarste Erklärung dafür, warum Burry nach einem hervorragenden Quartal short bleiben kann.

Seine Position setzt nicht voraus, dass Palantirs Umsätze im nächsten Quartal einbrechen. Vielmehr muss Wachstum, Margenentwicklung oder die Anlegerbegeisterung schließlich so stark nachlassen, dass das Bewertungsmultiple zusammengedrückt wird.

Ein Unternehmen kann weiterhin die Schätzungen übertreffen, während seine Aktie verwundbar wird, wenn die Erwartungen schneller steigen als die Gewinne.

Burrys Februar-Analyse ging weiter und stellte Palantirs Forderungen, Wirtschaftlichkeit und langfristige Wettbewerbsposition infrage.

Die jüngsten Ergebnisse stellen Teile dieser These in Frage, beantworten aber nicht, welchen Preis Anleger für das Geschäft zahlen sollten.

Microsoft und Oracle zeigen, dass Burry seinen Kurs ändern wird

Burrys andere Trades machen seinen Standpunkt zu Palantir bedeutsamer, weil er gezeigt hat, dass er bereit ist auszusteigen, wenn sich das Chance-Risiko-Verhältnis verändert.

Seine Microsoft-Position war bullisch. Er hatte Anfang des Jahres langfristige Call-Optionen gekauft, bevor er die Position in seinem Update schloss.

Oracle war bärisch, da Burry die KI-Infrastruktur-Verpflichtungen, die steigende Verschuldung und den Kapitalbedarf kritisierte; er reduzierte die Position, als die Aktie schwächer wurde, und schloss sie schließlich vollständig.

MarketWatch berichtete, dass er trotz des Abbaus anderer Positionen und der Verlängerung einiger Halbleiter-Wetten in die Zukunft weiterhin bärisch gegenüber Palantir engagiert ist.