Rupie stürzt auf ein Rekordtief über 90, da FPI-Ausflüsse und US-Handelskonfrontation Druck ausüben

Die indische Rupie öffnete am 3. Dezember auf einem Allzeittief und überschritt damit die 90-Dollar-Schwelle, da anhaltende Ausflüsse von ausländischen Portfolioinvestoren (FPI) und ins Stocken geratenen Handelsgespräche mit den USA den Druck auf die Währung verstärkten.

Der Rückgang erfolgte trotz eines schwächeren Dollar-Index, was laut Währungshändlern die Schwere der Bedenken der inländischen Kapitalflüsse unterstreicht.

Die Rupie ist in diesem Jahr bisher um etwa 5 % gefallen, was sie auf den stärksten jährlichen Rückgang seit 2022 bringt und sie zur am schlechtesten abschneidenden asiatischen Währung im Jahr 2024 macht.

Die Folie des INR zeigt eine Divergenz zwischen starkem inländischem Wachstum und externen Drucken

Der Rückgang der Währung hat eine wachsende Diskrepanz zwischen Indiens robuster inländischer Wirtschaftsentwicklung und seinem schwachen externen Hintergrund verdeutlicht.

Das BIP-Wachstum Indiens ist stärker als erwartet geblieben, doch Ökonomen sagen, dass strafende US-Zölle, massiver Aktienverkauf und verlangsamte ausländische Direktinvestitionen diese Gewinne überschatten.

"Solange es kein Handelsabkommen gibt, ist dies die Art von wirtschaftlicher Anpassung, die Indien benötigt", sagte Dhiraj Nim, FX-Stratege bei ANZ.

Die Bank erwartet, dass die Rupie bis Ende nächsten Jahres auf 91,30 abschwächen wird, vorausgesetzt, die Zollbedingungen bleiben unverändert, und warnte, dass das Niveau früher erreicht werden könnte, falls die Abflüsse anhalten.

Technische Werte deuten darauf hin, dass die Währung weiterhin unter Druck steht.

"USD/INR wird voraussichtlich zwischen 88,90 und 90,20 gehandelt. Die Band 88.80–89.00 dient weiterhin als feste Support-Zone. Ein sauberer Durchbruch unter 89 wäre das erste wirkliche Zeichen dafür, dass die Rupie endlich bereit ist, sich zurückzuziehen und an Stärke zu gewinnen", sagte Amit Pabari, Geschäftsführer von CR Forex Advisors.

Starker FPI-Verkauf und verlangsamende Bedenken über FDI-Zusammensetzungen

Indien war einer der am stärksten betroffenen Märkte weltweit in Bezug auf Portfolioabflüsse, wobei ausländische Investoren in diesem Jahr bereits Aktien im Wert von etwa 17 Milliarden US-Dollar verkauft haben.

Der Druck wurde durch die nachlassenden Trends für ausländische Direktinvestitionen verstärkt.

Während die Bruttozuflüsse im September 6,6 Milliarden US-Dollar erreichten, haben große Ausstiege aus dem IPO-Markt die Nettoabflüsse getrieben, da Private-Equity- und Risikokapitalfirmen Gewinne erzielten.

Die Netto-FDI blieb im September zum zweiten Monat in Folge negativ, angetrieben durch höhere Auslandsinvestitionen und Rückführungsströme, teilte die Reserve Bank of India in ihrem neuesten Bulletin mit.

Im Handelsbereich trieben eine Kombination aus hohen US-Zöllen und einem starken Anstieg der Goldimporte Indiens Handelsdefizit im Oktober auf ein Rekordhoch.

Gleichzeitig haben sich die Dollarzuflüsse aus externen Unternehmenskrediten und Einlagenkonten für Nichtansässige verlangsamt, wodurch einer der Puffer, die die Rupie normalerweise unterstützen, schrumpfen.

"Allein gelassen ist die indische Rupie ein Stoßdämpfer für die Wirtschaft und ein automatischer Stabilisator für die Außenfinanzen", schrieben HSBC-Ökonomen in einer Notiz.

Sie fügten hinzu, dass eine allmählich schwächere Währung weiterhin der wirksamste Puffer gegen hohe Zölle sei.

Die Marktstimmung schwächt sich ab, da die Währungsabwertung nachdrückt

Indische Aktienbenchmarks eröffneten schwächer und fielen von den Allzeithochs zu Beginn der Woche weiter zurück.

Der Nifty 50 fiel unter 26.000, während der Sensex um fast 200 Punkte fiel, da Investoren besorgt über die Entwicklung der Währung und die Entscheidung der Reserve Bank of India, nicht in die Unterstützung der Rupie einzugreifen.

"Eine echte Sorge nun, die zum langsamen Abwärtstrend des Marktes beigetragen hat, ist die anhaltende Abwertung der Rupie und die Befürchtung weiterer Abwertung, da die RBI nicht eingreift und die Rupie unterstützt", sagte Dr. VK Vijayakumar, Chief Investment Strategist bei Geojit Investments.

Er sagte, diese Besorgnis veranlasse ausländische Investoren trotz verbesserter Unternehmensgewinne und einer starken Erholung des BIP zum Verkaufen.

Marktteilnehmer erwarten, dass sich der Rückgang der Rupie stabilisiert, sobald das Handelsabkommen zwischen Indien und den USA abgeschlossen ist, möglicherweise noch in diesem Monat.

"Vieles wird jedoch von den Details der Zölle abhängen, die im Rahmen des Abkommens auf Indien erhoben werden", fügte Vijayakumar hinzu.

Nehmen Sie eine defensive Haltung ein und schützen Sie das Kapital, sagen Analysten

Analysten sagen, dass Indiens Unterperformance durch boomende Aktienmärkte anderswo verschärft wurde, insbesondere durch solche, die mit der Lieferkette der künstlichen Intelligenz verbunden sind.

"Wir stechen nicht nur in Bezug auf die absolute Performance in der lokalen Währung besonders hervor", sagte Pratik Gupta, CEO und Co-Leiter von Kotak Institutional Equities.

Die schwache Rupie hat auch die ausländischen Renditen gesenkt. Da die Rupie in diesem Jahr fast 5 % gefallen ist, entspricht der Anstieg von 10 % des Nifty in Dollar nur etwa 5 %.

Zum Vergleich: Der MSCI Emerging Markets Index hat um 24–25 % zugelegt, während der südkoreanische Benchmark um etwa 70 % gestiegen ist.

Gupta sagte, Investoren sollten in diesem Umfeld eine defensivere Haltung einnehmen und inländisch fokussierte Sektoren wie Großkapitalbanken, nicht-bankenorientierte Finanzunternehmen, Luftfahrt, Hotels, Telekommunikation und ausgewählte Pharmaunternehmen bevorzugen.

"Das ist eine Zeit, in der man irgendwie sein Hauptkapital schützen muss und sich nicht mehr so sehr um die Kapitalerträge sorgt."

Er stellte fest, dass größere Unternehmen besser in der Lage sind, eine Wachstumsverlangsamung zu überstehen.

Kotak erwartet, dass Nifty-Gewinne in diesem Jahr um 8,5–9 % wachsen werden, was laut Gupta die geltenden Bewertungen nicht rechtfertige.

Indien handelt auch nach einem Jahr relativer Unterperformance weiterhin mit einem Aufschlag von 60 % gegenüber dem MSCI EM Index.

Während globale Investoren auf Klarheit zu Indiens Handelsverhandlungen mit Washington warten, könnte die lang erwartete Stabilisierung der Rupie ebenso sehr von der Geopolitik wie von wirtschaftlichen Grundlagen abhängen.