Die Tesla-Aktie macht frühe Gewinne zunichte: Warum Investoren bei den Lieferungen im vierten Quartal missbilligt wurden

Tesla meldete einen zweiten jährlichen Rückgang der Fahrzeugverkäufe in Folge, und obwohl der Markt zunächst unbeeindruckt wirkte, wuchs der Verkaufsdruck, als die Investoren die schwächeren Lieferzahlen angesichts einer sich wandelnden Erzählung über die Zukunft des Unternehmens verarbeiteten.

Der Elektrofahrzeughersteller lieferte im vierten Quartal 418.227 Fahrzeuge, was leicht unter den Erwartungen der Wall Street von rund 423.000 Einheiten liegt.

Obwohl die Investoren sich auf eine noch schwächere Zahl um 415.000 eingestellt hatten, war die Erleichterung nur von kurzer Dauer.

Die Tesla-Aktie kehrte die frühen Gewinne um und fiel etwa 1 % um nahe 445 US-Dollar, während auch der breitere Markt an Schwung verlor, wobei der SandP 500 und der Dow Jones Industrial Average nach unten gingen.

Die Quartals- und Ganzjahreslieferungen zeigen eine Schrumpfung

Das Ergebnis des vierten Quartals unterstreicht eine deutliche Verlangsamung im Kerngeschäft von Tesla im Automobilbereich.

Das Unternehmen lieferte im dritten Quartal 2025 etwa 497.000 Fahrzeuge und im vierten Quartal 2024 rund 496.000 Fahrzeuge, was einen sequentiellen und jährlichen Rückgang unterstreicht.

Im Gesamtjahr verkaufte Tesla 1.636.129 Fahrzeuge, gegenüber 1.789.226 im Jahr 2024.

Die beste Jahresleistung des Unternehmens bleibt 2023, als es 1.808.581 Fahrzeuge auslieferte.

Das Ergebnis für 2025 bestätigt, dass Tesla nun zwei Jahre in Folge mit rückläufigen jährlichen Lieferungen verzeichnet hat.

Der Rückgang im vierten Quartal war weithin erwartet worden. Die Bundesregierung beendete im September die Steuergutschrift für den Kauf von Elektrofahrzeugen in Höhe von 7.500 US-Dollar, was die Anfangskosten für Elektrofahrzeuge in den USA effektiv erhöhte.

Diese politische Änderung führte auch dazu, dass die Nachfrage ins dritte Quartal ging, als Tesla mit 497.099 Lieferungen einen Rekord des Unternehmens verzeichnete.

Der europäische Verkaufsdruck vertieft sich

Teslas Herausforderungen sind besonders in Europa sichtbar. In Frankreich, dem drittgrößten Automarkt der Region nach Deutschland und Großbritannien, sanken die Tesla-Zulassungen – die oft als Proxy für den Absatz verwendet werden – im Dezember um 66 % auf 1.942 Fahrzeuge zurück, so Daten der Brancheorganisation PFA.

Im Gesamtjahr gingen die Registrierungen in Frankreich um 37 % zurück.

Schweden erlebte eine noch stärkere Kontraktion. Die Tesla-Registrierungen sanken im Dezember um 71 % auf 821 Fahrzeuge, so Mobility Sweden, und im Gesamtjahr sanken sie um 70 %.

Diese Rückgänge erfolgen, obwohl Tesla in ganz Europa günstigere Versionen seines Model Y und Model 3 auf den Markt gebracht hat – eine Strategie, von der erwartet wurde, dass sie die Nachfrage wiederbeleben würde.

Bisher haben diese Preisanpassungen den Abschwung nicht wirklich umkehren können.

Teslas europäische Abschwächung entwickelt sich seit Ende 2024, angetrieben von zunehmender Konkurrenz sowohl von etablierten Automobilherstellern als auch von Neueinsteigern, einer alternden Fahrzeugpalette und Protesten, die mit dem öffentlichen Lob europäischer rechtsgerichteter Politiker durch CEO Elon Musk verbunden sind. Zusammen haben diese Faktoren die Markenwahrnehmung in mehreren westlichen und nordeuropäischen Märkten beeinflusst.

Bis November sank Teslas Marktanteil in Europa, Großbritannien und der Europäischen Freihandelsvereinigung auf 1,7 %, gegenüber 2,4 % im gleichen Zeitraum im Vorjahr.

Über den Autoverkauf hinaus

Die Vorhersage von Teslas Aktienreaktion auf Rückgänge der Lieferungen wird zunehmend schwierig, da Investoren in letzter Zeit weniger auf kurzfristige Fahrzeugvolumina fokussiert sind.

Mit den nun gemeldeten Lieferungen richtet sich die Aufmerksamkeit der Investoren wieder auf Teslas Robotaxi-Geschäft, das im Juni in Austin, Texas, mit Sicherheitsmonitoren auf dem Beifahrersitz gestartet wurde.

Musk hat angedeutet, dass diese Monitore in Zukunft entfernt werden könnten, ein potenzieller Meilenstein, den Investoren zunehmend als zentral für Teslas langfristige Bewertung ansehen.