Microsoft-Ergebnisse im zweiten Quartal: Kann das Wachstum von Azure mit den steigenden KI-Ausgaben Schritt halten.

Microsoft wird seine Ergebnisse für das zweite Geschäftsquartal 2026 am 28. Januar nach Marktschluss veröffentlichen, wobei Investoren genau beobachten, ob ein starkes Cloud-Wachstum die steigenden Kosten im Zusammenhang mit Investitionen in künstliche Intelligenz ausgleichen kann.

Laut von StockStory zusammengestellten Analystenerwartungen wird Microsoft im Quartal voraussichtlich einen Umsatz von 80,32 Milliarden US-Dollar erzielen, was einem Jahreswachstum von 15,3 % entspricht.

Das wäre eine Beschleunigung gegenüber dem Wachstum von 12,3 % im gleichen Quartal des Vorjahres.

Der bereinigte Gewinn wird mit 3,92 US-Dollar pro Aktie prognostiziert.

Azure-Stärke liegt den Umsatzerwartungen zugrunde

Laut den Konsensdaten von Visible Alpha sind die Erwartungen an Microsofts Gesamtumsatz im zweiten Geschäftsquartal seit Ende Juli 2025 weitgehend unverändert geblieben, was das Vertrauen in die Kerngeschäfte des Unternehmens widerspiegelt.

Ein wichtiger Treiber bleibt Azure, insbesondere das neuere Segment Azure AI Services.

Der Umsatz für Azure AI Services wird für das Geschäftsjahr 2026 auf 23,57 Milliarden US-Dollar geschätzt, gegenüber 18,80 Milliarden US-Dollar im Januar 2025.

Die Erwartungen an den Umsatz dieses Geschäftsquartals im zweiten Geschäftsquartal sind seit Juli um mehr als 20 % und seit Januar 2025 um fast 25 % gestiegen, was den Optimismus hinsichtlich der Nachfrage nach KI-gestützter Cloud-Infrastruktur unterstreicht.

Microsofts breiteres Cloud-Geschäft bleibt weiterhin die Grundlage für die Wachstumsaussicht.

Im vorherigen Quartalsbericht prognostizierte das Unternehmen ein Umsatzwachstum von 37 % bei konstanter Währung durch Azure-Infrastruktur und andere Cloud-Dienste für den aktuellen Zeitraum, ein leichter Rückgang gegenüber 39 % im September-Quartal.

Analysten von Evercore ISI sagten nach der Teilnahme an einer Microsoft AI Tour Veranstaltung in New York, dass Azure weiterhin eine "gesunde Wettbewerbsposition" genießt.

Steigende Investitions- und Margensorge

Während die Umsatzerwartungen weiterhin widerstandsfähig bleiben, wird Microsofts Rentabilitätsaussicht verstärkt unter die Lupe genommen, da die Investitionsausgaben zunehmen.

Konsensprognosen deuten darauf hin, dass die Investitionsausgaben des Unternehmens voraussichtlich von 44,5 Milliarden US-Dollar im Geschäftsjahr 2024 auf 97,7 Milliarden im Geschäftsjahr 2026 mehr als verdoppelt werden, so ein Bericht von SandP Global.

Analysten, die von FactSet befragt wurden, erwarten, dass die Investitionskosten im laufenden Haushaltsjahr, das im Juni endet, 98,8 Milliarden US-Dollar erreichen und in den nächsten zwei Jahren weiter steigen werden.

Schätzungen von Visible Alpha gehen von 36,25 Milliarden US-Dollar auf 36,25 Milliarden US-Dollar für das zweite Geschäftsquartal an, ein Anstieg von 60 % im Jahresvergleich.

Die Aktie fiel im Oktober, nachdem Microsoft seine Ausgabenempfehlung erhöht hatte.

Chief Financial Officer Amy Hood sagte damals, dass das Investitionswachstum im Jahr 2026 gegenüber dem Niveau von 2025 steigen würde, was die früheren Erwartungen einer Abschwächung umkehren würde.

Im Oktober prognostizierte das Unternehmen zudem, dass die operativen Margen im Jahresvergleich stabil bleiben werden, während von Visible Alpha befragte Analysten erwarten, dass die operativen Margen auf 67 % verringert werden – der niedrigste Wert seit drei Jahren.

Microsoft betont die Notwendigkeit, die Kostendisziplin auszubalancieren, während das Unternehmen die Kapazität der Rechenzentren ausbaut, um der KI-Nachfrage gerecht zu werden und das Wachstum von Azure zu unterstützen.

Fragen zur Aktienperformance und zur Einführung von KI

Die Microsoft-Aktien hatten trotz anhaltendem Cloud-Wachstum Schwierigkeiten, an Fahrt zu gewinnen.

Die Aktie ist seit der letzten Ergebnisveröffentlichung um 17,8 % gefallen und seit Januar 2025 um 6,9 % gestiegen, was hinter der Rendite des SandP 500 von 13,8 % zurückliegt.

Das konsensusorientierte Kurs-Gewinn-Multiplikator für 2025 ist von 31 Mal im Juli auf das 24-fache gesunken.

Die Investorenstimmung gegenüber KI-bezogenen Megacaps hat sich in den letzten Monaten abgekühlt.

"Da mehr Investoren eine KI-Blase erwarten, könnten Investitionen in die Mega-Cap-Technologieunternehmen aufgrund ihrer Marktkapitalisierungsdominanz und ihres Marktanteils am Cloud-Computing-Markt ein deutlich höheres Risiko bergen", sagte Michael Del Monte, Analyst bei Seeking Alpha.

Ein weiterer Schwerpunkt für Investoren ist die Einführung von Microsofts KI-Software durch Unternehmen, insbesondere das Microsoft 365 Copilot-Add-on.

KeyBanc-Analysten äußerten in einer Mitteilung im Januar Bedenken und schrieben: "Wir haben von einem Partner gehört, dass über die Hälfte der Organisationen nur bis zu 10 % der M365-Nutzerbasis lizenzieren, während knapp 25 % dieser Organisationen Copilot für bis zu 25 % der Nutzerbasis lizenzieren."

Während Microsoft sich darauf vorbereitet, die Gewinne zu berichten, werden die Märkte nach Klarheit darüber suchen, ob Azure-Wachstum, KI-Partnerschaften und Unternehmensübernahme angesichts steigender Investitionsnachfrage zu einer erneuten Aktie-Überperformance führen können.