Öl-Anstieg beherrscht Schlagzeilen – tiefere Risiken im Kreditmarkt

Die USA und Israel führten am Samstag, 28. Februar, einen Angriff auf den Iran durch.

Er schien die Anleger zu überraschen, obwohl die USA seit der zweiten Irak-Invasion 2003 mehr militärische Ausrüstung (statt Truppen) in die Region verlegt hatten.

Es wäre jedoch fair zu sagen, dass die meisten Anleger davon ausgingen, die Gespräche zwischen den USA und Teheran über Letzteres Nuklearambitionen hätten noch weiteren Weg vor sich.

Stattdessen gab es einen Präventivschlag.

In der Nacht zum Sonntag kam es zu deutlichen Bewegungen an den Finanzmärkten.

Der US-Dollar schoss nach oben, was darauf hindeutet, dass nach einem schwierigen Jahr der Tiefpunkt beim Greenback erreicht sein könnte.

Die Edelmetalle legten zunächst zu, drehten dann jedoch stark ins Minus – zweifellos, weil Anleger über die Dollarbewegung in Panik gerieten und Edelmetalle als irgendeine Form von „sicherem Hafen“ aufgaben.

Öl durchbrach langfristige Widerstände und stieg um 14 % vom Freitagsschluss bis zum Dienstagshoch, womit es die höchsten Niveaus seit Juni des Vorjahres erreichte.

Interessanterweise folgte der Juni-Anstieg darauf, dass Israel Irans Luftabwehr und Nuklearinfrastruktur angegriffen hatte.

Wenige Tage später erreichte Öl nach der US-Bombardierung iranischer Nuklearanlagen ein neues Hoch.

Anschließend drehte der Ölpreis wieder und gab einen Großteil der Gewinne innerhalb weniger Tage wieder ab.

Damals fiel die iranische Reaktion jedoch verhalten und symbolisch aus, und die Straße von Hormus blieb offen.

Dieses Mal erkennt Teheran an, dass der gemeinsame US‑israelische Schlag existenziell für das Regime ist, weshalb ihre Reaktion deutlich aggressiver ausgefallen ist.

Iran hat seine Nachbarstaaten angegriffen und es geschafft, den kompletten kommerziellen Schiffsverkehr durch die Straße von Hormus zu blockieren.

Damit ist die Passage eines erheblichen Teils des Rohöls und von verflüssigtem Erdgas (LNG) gestört.

Präsident Trump hat US‑marineunterstützung und Versicherungsschutz für Handelsschiffe zugesagt, die die Meerenge passieren.

Gelingt das, würde ein Teil der derzeit im Ölpreis enthaltenen Risikoprämie entfallen.

Aber wie sieht es mit Aktien aus? Vor dem Angriff auf den Iran hatte es bereits einen leichten Ausverkauf gegeben.

Das ließ sich jedoch durch die schlechtere Stimmung erklären, als etwas von der Überhitzung im KI-Sektor abgeschmolzen wurde.

Das lag an (tief durchatmen) Sorgen über die Höhe der bereitgestellten Mittel zur Entwicklung von KI, der voraussichtlichen Zeit bis zu einer Rendite, der Untergrabung von Unternehmen, die Software als Dienstleistung anbieten, den möglichen Folgen für den Dienstleistungssektor insgesamt sowie der Aussicht auf einen starken Anstieg der Arbeitslosigkeit, insbesondere im weißen Kragenbereich, durch flächendeckende KI‑Adoption.

Vermutlich habe ich einige Punkte ausgelassen, das ist aber die Quintessenz. Zu allem Überfluss ging ein weiteres, mit Private Credit verbundenes Unternehmen in die Insolvenz.

Market Financial Solutions (MFS) gesellte sich zu First Brands und Tricolor und wurde amid Vorwürfen riskanter oder undurchsichtiger Finanzierungspraktiken sowie möglicher Betrugs- oder Vermögensfehlangaben für zahlungsunfähig erklärt.

Die drei Unternehmen waren in unterschiedlichen Branchen tätig; MFS hatte seinen Sitz im Vereinigten Königreich, die anderen beiden operierten in den USA.

Alle drei wurden jedoch durch Private Credit gestützt, und es gibt Hinweise darauf, dass Probleme durch mangelnde Aufsicht entstanden sind.

Verluste spüren Hedgefonds ebenso wie Großbanken wie JP Morgan, Santander, Barclays und Jeffries.

Und es besteht die grundsätzliche Sorge, dass noch mehr schlechte Nachrichten folgen könnten.

Das ist die eigentliche Gefahr für Risikomärkte jetzt, nicht der Angriff auf den Iran.

Ja, es besteht die Gefahr einer Eskalation des Krieges. Aber Kriege enden auf die eine oder andere Weise.

Wir haben bereits eine Erholung an den großen US‑Aktienindizes gesehen, und Europa ist dem gefolgt.

Die Wahrscheinlichkeit, dass der S&P 500 den Widerstand und sein Allzeithoch um rund 7.000 Punkten durchbricht, hat sich jedoch etwas verringert, obwohl Händler weiterhin mit der gewinnbringenden „Buy-the-Dip“-Strategie agieren.

Ja, das hat seit Oktober 2022 hervorragend funktioniert. Aber eines Tages wird es nicht mehr funktionieren. Nähern wir uns diesem Tag?

(David Morrison ist Senior Market Analyst bei Trade Nation. Die geäußerten Ansichten sind seine eigenen.)