Analysten sehen US-Chemieaktien im Gewinn, da Nahost-Konflikt eskaliert

Die Aktien US-Chemieproduzenten stiegen, während Anleger die Auswirkungen der sich zuspitzenden Spannungen im Nahen Osten auf globale Lieferketten bewerteten.

Unternehmen mit bedeutender Produktion entlang der US-Golfküste, darunter Dow und LyondellBasell Industries, gelten als potenzielle Nutznießer von Störungen bei petrochemischen Exporten aus der Region.

Analysten von Citi stuften die Aktien beider Unternehmen am Donnerstag auf Kaufen hoch und kehrten damit ihre frühere Neutral-Einschätzung um, da der Konflikt die weltweite Versorgung mit petrochemischen Produkten bedroht.

Die Dow-Aktie stieg, nachdem die Bank ihr Kursziel für die Aktie auf $40 angehoben hatte und von einem zunehmend attraktiven Chance‑Risiko‑Verhältnis ausging, falls die geopolitischen Spannungen anhalten.

Auch die LyondellBasell-Aktie legte zu und stieg um rund 7 %.

Der Nahost-Konflikt hat die Energiemärkte bereits neu geformt und beginnt, sich auf die globalen petrochemischen Lieferketten auszuwirken.

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US-Produzenten gewinnen Kostenvorteil

Dow und LyondellBasell produzieren Chemikalien, die aus Öl und Erdgas gewonnen werden und in der Kunststoffproduktion weit verbreitet sind.

Laut Citi wirken sich konfliktbedingte Störungen – einschließlich der Schließung der Straße von Hormus – auf Energiepreise, Schifffahrtsrouten und die Verfügbarkeit von Einsatzstoffen für Chemieproduzenten in anderen Regionen aus.

Die Analysten erklärten, diese Veränderungen könnten nordamerikanischen Chemieunternehmen einen Vorteil verschaffen, da sie stark auf Einsatzstoffe aus Erdgas setzen, die tendenziell günstiger sind als die ölbasierte Einsatzstoffe, die viele Produzenten in Asien und Europa verwenden.

Citi stellte fest, dass dieser Kostenvorteil US-Produzenten ermöglichen könnte, Margen auszubauen und gleichzeitig zusätzliche Exportnachfrage zu bedienen, während sich die Lieferketten anpassen.

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Margenausweitung erwartet

Die Bank erwartet, dass die Lieferstörungen die petrochemischen Preise für mehrere Monate stützen werden.

Citis Basisszenario geht davon aus, dass die Störungen zwei bis drei Quartale andauern könnten, wobei die tatsächliche Dauer davon abhängt, wie lange der Konflikt anhält.

Nordamerikanische Produzenten könnten von stärkerer Exportnachfrage und breiteren Margen über mehrere Chemie-Produktketten hinweg profitieren, insbesondere bei Olefinen und Polyolefinen, wo die Kostenvorteile der USA am deutlichsten sind.

Die Bank hob außerdem hervor, dass sich die Anlegerstimmung zugunsten von Dows US-Geschäft verschieben könnte und dass der Markt derzeit möglicherweise die Ertragskraft der nordamerikanischen Vermögenswerte des Unternehmens unterbewertet.

Lieferkettenstörungen könnten anhalten

Selbst wenn sich die geopolitischen Spannungen relativ schnell beruhigen, sagte Citi, könnten mehrere Faktoren die petrochemischen Preise kurzfristig auf einem hohen Niveau halten.

Logistische Engpässe, höhere Prämien für Schiffsversicherungen, steigende Frachtkosten und begrenzte Verfügbarkeit von Einsatzstoffen könnten allesamt zu anhaltender Angebotsknappheit beitragen.

Zusätzlich könnten petrochemische Anlagen in den betroffenen Regionen Zeit benötigen, um den Betrieb nach Stabilisierung der Lage sicher wiederaufzunehmen.

Die Bank wies darauf hin, dass Störungen in mehreren Stufen der Energie- und petrochemischen Lieferkette auftreten, von vorgelagerten Flüssigerdgas-Anlagen bis zu nachgelagerten Cracking-Anlagen in Asien und Europa.

Polyethylenpreise dürften steigen

Ein Schlüsselprodukt, das voraussichtlich Preissteigerungen erleben wird, ist Polyethylen, ein weit verbreitetes Kunststoffmaterial.

Citi erwartet, dass die Polyethylenpreise in der ersten Jahreshälfte um etwa 12 Cent pro Pfund steigen, bevor sie später nachlassen, wenn sich die Märkte normalisieren.

Auf Basis dieser Annahmen prognostiziert die Bank, dass das Ergebnis vor Zinsen, Steuern, Abschreibungen und Amortisation (EBITDA) im Jahr 2026 für beide Unternehmen deutlich steigen könnte.

Citi schätzt, dass das EBITDA im Vergleich zu seinen früheren Prognosen für Dow um etwa 22 % und für LyondellBasell um 32 % steigen könnte.