Goldman Sachs: Hedgefonds steigen wieder in KI-Aktien ein

Hedgefonds kauften in der vergangenen Woche Technologiewerte so schnell wie seit fast drei Monaten nicht mehr, getrieben von erneuter Nachfrage nach Unternehmen mit KI-Exposition, heißt es in einer Notiz von Goldman Sachs.

Die Käufe waren breit gestreut; Technologiewerte wurden in allen wichtigen Regionen außer Europa gekauft.

Die größten Mittelzuflüsse in Dollar wurden in Nordamerika und den Schwellenmärkten Asiens verzeichnet, hieß es.

Goldman erklärte, die Zuflüsse spiegelten sowohl neue Long-Positionen als auch Short-Covering wider, da Fonds ihre Exponierung gegenüber Unternehmen erhöhten, die als direkte Nutznießer des KI-Booms gelten.

Halbleiterhersteller und Softwareunternehmen zogen die stärkste Nachfrage an, während IT‑Dienstleister und Anbieter von Kommunikationsausrüstung verkauft wurden.

KI-Handel treibt neue Positionierungen

Die Bewegung ist eines der deutlichsten Anzeichen dafür, dass Hedgefonds nach einer Phase erhöhter Volatilität an den globalen Märkten ihr Vertrauen in den Technologiebereich wieder aufbauen.

Laut Goldman verzeichnete die Netto-Long-Exponierung gegenüber dem globalen Sektor Informationstechnologie den stärksten Anstieg seit mehr als fünf Jahren.

Die Positionen von Hedgefonds in globalen Technologieaktien liegen nun nahe den höchsten Niveaus seit 2016, als Goldman Sachs Prime Brokerage mit der Erfassung der Trades begann.

In der Notiz hieß es, die Käufe konzentrierten sich auf Bereiche, die am engsten mit KI‑Infrastruktur und -Adoption verbunden sind.

Chiphersteller blieben ein Hauptfokus, da sie eine zentrale Rolle bei der Lieferung von Prozessoren und Komponenten für Rechenzentren und die Entwicklung von KI‑Modellen spielen.

Auch Softwareunternehmen verzeichneten starke Nachfrage, da Investoren weiterhin nach Firmen suchen, die von einer breiteren Unternehmensadoption von KI‑Tools profitieren könnten.

Die erneuten Käufe deuten darauf hin, dass Hedgefonds zunehmend bereit sind, in Marktsegmenten mit als widerstandsfähiger eingeschätztem Gewinnwachstum mehr Risiko einzugehen.

Es zeigt auch, dass KI ein dominantes Thema für professionelle Investoren bleibt, obwohl übergeordnete makroökonomische und geopolitische Risiken die Stimmung belasten.

Nordamerika führt bei Zuflüssen

Nordamerika verzeichnete die größten Technologie-Kaufströme in Dollar, so Goldman.

Das spiegelt die starke Konzentration großer Technologie- und Halbleiterunternehmen in der Region wider, von denen viele zentral für die KI-Investitionsgeschichte geworden sind.

Auch die Schwellenmärkte Asiens verzeichneten erhebliche Zuflüsse, gestützt durch Nachfrage nach Unternehmen entlang der Halbleiter‑Lieferkette und beim Ausbau der KI‑Infrastruktur.

Europa war die einzige Region, in der Hedgefonds laut der Notiz in der Woche keine Technologiewerte kauften.

Die Underperformance könnte die geringere Exponierung der Region gegenüber globalen KI‑Führern und die schwächere Anlegernachfrage nach europäischen Technologietiteln widerspiegeln.

Goldman sagte, halbleiternahe und Softwareunternehmen seien gekauft worden, während IT‑Dienstleister und Anbieter von Kommunikationsausrüstung verkauft wurden.

Diese Aufspaltung deutet darauf hin, dass Investoren innerhalb des Sektors selektiver werden und Firmen mit klareren Verbindungen zur KI‑Nachfrage bevorzugen.

Technologie-Exponierung nahe Rekordniveau

Der Anstieg der Hedgefonds‑Exponierung erfolgt, während Technologiewerte weiterhin die Performance der globalen Aktienmärkte dominieren.

Goldman erklärte, die Übergewichtung von Hedgefonds im Bereich Informationstechnologie gegenüber dem MSCI World Index liege jetzt auf dem höchsten Stand seit mehr als fünf Jahren und nahe Rekordniveaus.

„Tech ist ein großes Thema für uns und für unsere Kunden“, hieß es in der Notiz. „Es ist eine große Übergewichtung für uns, und es ist eine große Übergewichtung für die Kunden.“

Die Notiz fügte hinzu, dass die Übergewichtung im Bereich Informationstechnologie die größte seit mehr als fünf Jahren und nahe einem Rekord sei, seit Goldman 2016 mit der Datenerfassung begann.

Die Positionierung zeigt, dass Hedgefonds nicht nur kurzfristigen Momentum‑Effekten nachlaufen, sondern KI‑verbundene Technologien auch als Kernbestandteil ihrer Portfolios betrachten.

Geopolitische Risiken können die Chipe-Nachfrage nicht ausbremsen

Die Notiz wies außerdem auf die Auswirkungen des Kriegs im Iran auf die Weltwirtschaft hin und sagte, er habe in mehreren Sektoren Druck erzeugt.

Goldman sagte jedoch, dass Chiphersteller bislang die schlimmsten Auswirkungen vermieden hätten.

Die Widerstandsfähigkeit von Halbleiterunternehmen scheint das Investorenvertrauen in den Sektor gestärkt zu haben, insbesondere da die Nachfrage im Zusammenhang mit KI‑Infrastruktur weiterhin stark ist.

Dennoch könnte die starke Konzentration der Hedgefonds‑Positionen im Technologiesektor den Sektor anfällig machen, falls sich die Stimmung dreht.

Bei einer Exponierung nahe Rekordwerten könnten Enttäuschungen bei Gewinnzahlen, KI‑Investitionsplänen oder der makroökonomischen Lage scharfe Umkehrbewegungen auslösen.

Vorerst deuten Goldmans Daten jedoch darauf hin, dass Hedgefonds den KI‑Trade weiterhin unterstützen, wobei Halbleiter- und Softwareaktien im Zentrum der jüngsten Kaufwelle stehen.