Bill Ackman reicht Pershing Square-IPO für NYSE-Listing über 5–10 Mrd. US-Dollar ein

Der Milliardär Bill Ackman hat einen Schritt in Richtung einer Börsennotierung seiner Investmentplattform unternommen und eine Anmeldung für einen Börsengang eingereicht, der seinen Hedgefonds zusammen mit einem neu gegründeten geschlossenen Fonds an einer US-Börse platzieren würde.

Die Anmeldung skizziert ein kombiniertes Angebot, das Pershing Square Capital Management und einen neu geschaffenen geschlossenen Fonds, Pershing Square USA Ltd., umfasst.

Die Struktur würde Anlegern ermöglichen, sowohl am Investment-Management-Geschäft von Ackman als auch am durch den Fonds eingesetzten Kapital teilzuhaben.

Die geplante Notierung ist Teil von Ackmans langjährigem Bestreben, ein Permanentkapital-Investmentvehikel nach dem Vorbild von Warren Buffett und Berkshire Hathaway aufzubauen.

Dual-Listing-Struktur für Hedgefonds und Investmentvehikel

Nach dem Vorschlag plant Pershing Square, an der New York Stock Exchange unter dem Tickersymbol „PS“ notiert zu werden.

Die Transaktion würde eine duale Struktur vorsehen, in der die Stammaktien von Pershing Square und die Anteile seines Investmentvehikels gleichzeitig an der NYSE gehandelt werden.

Die Wertpapiere werden gleichzeitig gelistet, aber unabhängig voneinander gehandelt, sodass Anleger jedes einzelne separat kaufen oder verkaufen können.

Aus der Anmeldung geht hervor, dass Anleger für je 100 im Rahmen des Angebots des geschlossenen Fonds erworbene Anteile 20 Aktien von Pershing Square Capital Management erhalten.

Die Vereinbarung würde Anlegern Eigentumsbeteiligung sowohl am Investmentmanager als auch am Fonds, der dessen Kapital einsetzt, verschaffen.

Das Unternehmen stellte fest, dass es zuvor keinen öffentlichen Markt für die Stammaktien von Pershing Square gab, bevor das vorgeschlagene kombinierte Angebot aufgelegt wurde.

Börsengang zielt auf bis zu 10 Mrd. US-Dollar neues Kapital

Ackman sucht über das Angebot zwischen 5 Mrd. und 10 Mrd. US-Dollar einzusammeln; die Aktien sollen voraussichtlich zu jeweils 50 US-Dollar bepreist werden.

Aus der Anmeldung geht hervor, dass das Geschäft bereits Zusagen in Höhe von 2,8 Mrd. US-Dollar von qualifizierten Anlegern, darunter Family Offices, Pensionskassen und Versicherungsgesellschaften, sichergestellt hat.

Anleger, die an der privat platzierten Komponente des Angebots teilnehmen, erhalten für je 100 Anteile des geschlossenen Fonds 30 Anteile am Hedgefonds.

Das kombinierte Angebot wird von mehreren großen Investmentbanken angeführt, darunter Citigroup, UBS, Bank of America, Jefferies Financial Group und Wells Fargo.

Ackmans langfristige Strategie, inspiriert von Buffett

Die vorgeschlagene Notierung markiert die jüngste Etappe in Ackmans Bemühungen, Pershing Square in eine Permanentkapital-Investmentplattform ähnlich Berkshire Hathaway umzuwandeln.

Ackman hat sich häufig als „Buffett-Anhänger“ bezeichnet und erklärt, die 93-jährige Investment-Ikone sei seit Jahren sein „inoffizieller Mentor“. Er betont außerdem, dass er regelmäßig an Berkshire Hathaways jährlichen Aktionärsversammlungen in Omaha teilnimmt.

Der Gründer von Pershing Square hat oft auf Buffetts frühe Karriere als Manager privater Investmentpartnerschaften verwiesen, bevor dieser Berkshire Hathaway in ein langfristig auf Zinseszinseffekten basierendes Investmentvehikel verwandelte.

„Permanentkapital ermöglicht es uns, langfristig zu denken und in Zeiten von Marktvolatilität opportunistisch zu handeln, ohne der Notwendigkeit ausgesetzt zu sein, zur Bedienung von Rücknahmen Vermögenswerte verkaufen zu müssen“, heißt es in der Anmeldung.

Der Börsengang folgt zudem früheren Versuchen, ein ähnliches Vehikel zu schaffen.

2024 plante Pershing Square, für einen an der New York Stock Exchange gelisteten geschlossenen Fonds bis zu 25 Mrd. US-Dollar einzusammeln, doch das Vorhaben kam letztlich nicht zustande.

Im selben Jahr veräußerte Ackman eine 10%ige Beteiligung an Pershing Square in einer Privattransaktion, die die Firma vor der geplanten Börsennotierung mit mehr als 10 Mrd. US-Dollar bewertete.